【IPO追踪】“破发”警报拉响！果下科技（02655.HK）股价遭“膝盖斩”

5月27日，果下科技（02655.HK）股价延续疲软态势，盘中股价一度下探至21.16港元，创下上市以来新低，距离20.1港元的发行价仅一步之遥，破发警报已拉响。

截至今日收盘，该股大跌6.08%，报21.92港元/股，自4月中旬以来累计跌幅已超6成。

回溯走势，果下科技堪称“过山车”行情的典型。2025年12月16日，果下科技登陆港交所。这只被誉为“AI+储能”双概念加持的股票，上市初期就遭到资金疯狂炒作，短短一个月较发行价累涨达2.28倍，但狂欢未能持续，随后两个多月股价进入震荡回调通道。

到了3月末，该股又迎来一波反弹，于4月中旬最高冲至76.8港元；但触及高点后，获利盘集中出逃，股价持续阴跌。截至目前，果下科技较历史高点回撤约71%，近乎“膝盖斩”。

有分析表示，近期果下科技的股价持续走弱，本质上是市场对“AI+储能”的概念炒作的热情退潮。此外，果下科技上市之初恰逢踩中“AI+储能”概念的风口，股价暴涨透支了预期，估值开启“回归杀”。

近几年，在AI浪潮下，AI算力的高耗电、强波动、高可靠特性，让储能从“可选配套”变为刚性刚需。储能行业正迎来前所未有的黄金发展期。

摩根士丹利此前研报明确提出一个核心判断：AI发展的真正瓶颈正在从算力转向电力，而储能系统将成为解决这一瓶颈的核心基础设施。

国信证券研报预测2026年全球储能电池需求量为850GWh，同比增长39%；2027年全球储能电池需求量为1100GWh，同比增长29%。

资料显示，果下科技是一家可再生能源解决方案及产品提供商，主要向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品，业务覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景。

在AI储能风口下，果下科技行业首创提出了“储能即TOKEN”的差异化战略，并定义“AI Token能源工厂”行业标准，将自身定位从储能设备制造商延伸为“AI时代的储能资产运营商”。

从经营层面看，果下科技过去几年的业绩增长显著。2025年，公司的收入为20.57亿元，同比增长100.6%；归母净利润为1.03亿元，同比增长109.41%。

但需要投资者注意的是，截至发稿，果下科技的市盈率（TTM）仍为99.65倍，远高于所属能源储存装置板块的市盈率。高估值需要强基本面支撑,眼下果下科技的业务模式与盈利质量，正在被市场重新审视。此外，下月中旬，果下科技还要面临解禁压力。

据此前公告，果下科技三大基石投资者最后的禁售日期为2026年6月15日（周一）。

作者：瓶子