科望医药港交所IPO再度递表去年亏损再次扩大

《电鳗财经》电鳗号/文

资本市场的聚光灯聚焦于科望医药，近日科望医药向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券。在此之前，公司已分别于2024年6月27日、2025年5月23日、2025年11月24日三次递表。

招股书显示，科望医药是一家于2017年成立的处于临床阶段的生物医药公司，致力于开发癌症疗法。公司拥有一款核心产品，即ES102，这是一款临床先进的六价OX40激动剂抗体。在临床试验中，包括与程序性细胞死亡蛋白1(「PD-1」)抗体联用于对PD-1检查点抑制剂耐药的非小细胞肺癌(「NSCLC」)和食管鳞状细胞癌(「ESCC」)患者，ES102均显示出可控的安全性和良好的抗肿瘤活性。截至最后实际可行日期，除核心产品外，公司拥有多项管线资产，其中三项处于临床阶段。

值得注意的是，科望医药的核心产品ES102为授权引进。2018年4月30日，该公司与美国生物医药公司Inhibrx签了份授权协议，拿下了ES102(也叫INBRX-106)在大中华区的独家开发、生产和销售权。

招股书显示，2022年至2025年，科望医药研发成本分别为3.51亿元、1.08亿元、1.17亿元、1.05亿元。2023年至2025年，科望医药核心产品ES102的研发成本分别约为1140万元、1560万元和2500万元，分别占公司当期研发总成本约10.6%、13.4%和23.7%。

财务数据显示，2024年，该公司实现营业收入1.07亿元;2025年因无收入确认，毛利为零。净亏损方面，2022年、2023年净亏损分别达到7.71亿元、8.53亿元，2024年收窄至8799.7万元，2025年又扩大至1.55亿元。

截至2025年末，该公司年末现金及现金等价物为2.25亿元。

四次叩击港交所大门，更像一场漫长的信心博弈。科望医药的每一次递表，都是一次对平衡术的考验——既要展示国际化视野的张力，又需证明本土化落地的韧性。而这场第四次闯关，已超越单纯的上市之争，升格为行业价值的试金石。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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