供需矛盾推升磷化工价格，石化ETF华夏（159731）受益产业上行

截至6月3日10:10，石化ETF华夏（159731）跌0.11%，持仓股上海石化、中复神鹰、光威复材、圣泉集团、巨化股份等涨幅居前。

消息面上，地缘扰动叠加供需短板，最近一个月，硫磺价格累计上涨1016.67元/吨，上涨幅度为15.64%，硫磺成为磷化工产业链定价关键。霍尔木兹海峡航运不畅致全球硫磺紧缺，叠加高品位磷矿供给紧张，湿法净化磷酸半年大涨70%，单价破10600元/吨。黄磷抬升成本带动热法磷酸跟涨，行业开工分化，5月湿法、热法开工率分别为50.7%、63.4%。

东方证券研报表示，全球硫磺供需格局中长期趋紧。硫磺此前已步入涨价通道，中东地缘冲突进一步助推价格冲高。供给端全球炼化新增产能有限，中东高酸气田投产不及预期。需求端磷肥刚需稳固，磷酸铁锂、湿法镍带动新能源用硫快速扩容，2025年末新能源用硫占全球总需求超10%且仍将扩容。能源转型一边提振用硫需求、一边约束硫磺供给，供需内生矛盾凸显，也将带来其景气的中长期系统性抬升。即便地缘风险消退，硫磺价格也难重回低位。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，覆盖炼油化工、磷化工、煤化工、氟化工等众多化工子行业，能够分享产业利润的同时分散行业风险。

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