十年累计亏近14亿元，埃夫特工业机器人越降价越难卖

国内机器人热潮持续升温，埃夫特却迟迟未盈利。

2025年，该公司更是陷入营收和利润双降的泥潭，其中，营业收入9.32亿元，同比下降32.12%，同期归母净亏损为4.97亿元，同比扩大216.30%。

图源/公司年报

究其原因，一方面在于欧洲汽车行业进入转型阵痛期，主要汽车厂商投资规模缩减，导致公司的欧洲系统集成业务受到严重负面冲击，一方面则与另一核心业务——机器人整机承压有关。

无论是工业机器人还是人形机器人都面临惨烈的价格战。

为抢占国产机器人市场份额，埃夫特长期采用以价换量策略，整机业务毛利率持续走低，且国内工业机器人行业产品同质化严重，销量不增反降。叠加公司坚持高研发投入，盈利难题已是愈演愈烈。

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“买买买”难掩亏损困局

埃夫特深耕电子制造、汽车及汽车零部件、新能源等主要赛道，连续多年位列中国市场工业机器人销量TOP10以内。

图源/公司年报

近两年，以新能源汽车、高端电子为代表的战略行业技术迭代加速，对机器人的精度和方案的智能化提出了更高要求。

埃夫特由此展开以智能机器人为核心战略的高强度投入，加强对核心技术的研发，提升自有零部件技术水平，改进原有产品及开发新产品。

此前，埃夫特年研发费用保持在1亿元上下，研发投入维持在高位水平，重点推进焊接、喷涂、码垛等应用场景的工业机器人开发。

图源/公司年报

到了2025年，该公司进一步加码，除了工业机器人，还布局具身智能领域，其研发投入已经超过1.9亿元，比2024年大幅增加超6000万元。

这些资金被用来打磨前沿技术、开发新产品，一边加深其在传统业务工业机器人领域的优势，一边押注人形机器人。

过去一年，埃夫特先后研发、推出、落地重载SCARA系列机器人、全新大负载机器人平台、桌面平台衍生机型等工业机器人整机，并于2025年2月发布第一款人形机器人Yobot R1和Yobot W1，在此基础上进行迭代和研发，2026年2月，推出全新一代Yobot系列机器人R2V1、R2V2、W2。

图源/公司年报

与此同时，延续此前买买买的战略快速补齐自身短板。

2015年，埃夫特收购完毕欧洲智能喷涂机器人品牌CMA，此后又相继拿下Robotics Service、WFC等海外标的，意图通过整合海外技术资源，强化在高端喷涂、系统集成及控制系统等领域的竞争力。

今年5月，该公司再出手，以10.74亿元的交易价格收购上海盛普流体设备股份有限公司，增强其工业机器人在胶接工艺的核心竞争力，提升上市公司工业机器人的泛化服务能力。

在一系列举措下，埃夫特2025年下半年出货量聚焦的行业及应用实现一定增长。与 2024 年出货量相比，工业机器人在锂电领域销售量增长超过1400%；在电子制造领域销量增长超过 30%；在汽车及汽车零部件行业增长了10%左右。

图源/公司2025年财报

根据MIR睿工业统计国内工业机器人市场销售台数排名（含所有外资品牌），2025年市场销量排名在第7位，头部地位持续稳固。

不过，部分赛道销售规模的扩大并未能带来业绩提升。

2025年，埃夫特营业收入同比下降32.12%至9.32亿元；归母净亏损同比扩大216.30%至4.97亿元。虽然2026年第一季度净亏损同比大幅收窄，但这其中，有一部分原因还要归结于政府补贴。

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以价换量策略失灵

虽然身处机器人热门赛道，但据《中国经营报》报道，截至2025年，埃夫特已连续十年处于亏损境地，累计亏损金额约13.78亿元。

2026年仍未扭亏。

图源/公司第一季度财报

机器人赛道十分烧钱，成立早期，埃夫特投入大量资金进行技术研发。

虽然该公司目前在市场上受到一定认可，形成了一定的销量规模，但受制于激烈的价格战，以及新能源汽车、高端电子等行业对机器人的精度和方案的智能化提出更高要求，该公司又陷入“增量不增收、增收不增利”的局面。

2025年，埃夫特工业机器人价格大幅下降，导致公司的支柱业务——机器人整机营业收入下降约21.49%至6.39亿元。

图源/公司年报

即便埃夫特通过产品设计迭代、工艺优化、智能制造升级压缩单位产品成本，缓解降价压力，但其毛利率还是同比下降6.48个百分点至12.79%。

这已引发投资者不满。

有投资者近期在上证e互动平台质问埃夫特称：“公司一直强调用价格换市场，其结果就是多年不盈利”“这种低价打法有没有取得实际效果？公司是否继续打算用这种‘饮鸩止渴’的方式赌客户选择？”

更大的问题在于，其以价换量策略并未奏效。2025年，埃夫特工业机器人销售量比上年同期小幅下降。

图源/公司2025年财报

埃夫特押注的“奢侈品”人形机器人也未能幸免。

2025年，埃夫特发布第一款人形机器人，仅过一年时间，该类产品的身价便大幅下跌。

当年10月，松延动力推出Bumi（小布米）人形机器人定价9998元，成为业内首款将价格带入万元以内的量产机型，几乎与一部高配iPhone相当。首批500台，两天售罄。

进入2026年，各大厂商进一步内卷。

今年6月，宇树G1降至8.5万元起；R1（主打消费级入门）起售价2.99万元。加速进化K1系列限时促销价2.99万元，优必选12.8万元起。

二手人形机器人价格也大幅下调。

相比30万-80万元之间的购入价，宇树H1早期科研版、傅利叶GR-1、云深处DR系列的二手价已经跌至3万元-6万元。

据每日经济新闻报道，一年前需要花近百万元排队预购的工程样机，在二手网站和拆机市场上，以“5万元一车”的价格打包清仓。

与此同时，工业级机器人的价格也第一次进入10万元以内区间，号称“中国版Figure”的星尘智能T1，起售价8.99万元。

不过，埃夫特已经不打算继续跟进。

今年1月，埃夫特发布关于部分产品价格调整的通知称，近期，全球制造业供应链压力持续攀升，包括铜、铝在内的大宗原材料及存储类芯片价格上涨，公司多类工业机器人产品成本攀升，于是决定将部分工业机器人整机产品售价进行优化调整，调价幅度区间为5%—12%。

图源/公司公告

从2026年第一季度来看，埃夫特营业收入同比增长20.55%至3.04亿元；归母净亏损为978.60万元，实现亏损收窄85.47%。

但放弃低价换市场的策略能否让埃夫特真正扭亏为盈尚未可知。

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人形机器人增长前景承压

埃夫特布局人形机器人的起点，其实并不低。

2024年上半年，埃夫特与芜湖市科创基金和国家先进制造产业投资基金共同出资成立启智（芜湖）智能机器人有限公司（下称“启智机器人”），并持续加大人才储备。截至2025年底，公司在具身智能领域储备超过130名研发人员。

2025年2月，启智机器人对外发布首款人形机器人YobotR1与YobotW1，2026年2月迭代推出第二代Yobot系列产品。

从布局时间来看，埃夫特属于人形机器人赛道典型的后入场玩家。毕竟，国内人形机器人赛道早在2022年前后便已有多家企业完成早期技术储备与样机落地。

比如，消费服务赛道的优必选已经深耕双足机器人十余年，持续迭代多代人形整机并完成大批量市场化交付，工业自动化领域的拓斯达、新时达等厂商也在2023年前后推出适配工厂上下料场景的人形机器人。

特斯拉、小鹏、小米等跨界企业也同步依托整车制造与AI大模型资源加速研发落地。

可以说，埃夫特启动相关研发时，行业已经走完概念验证阶段，直接进入技术比拼、量产落地、客户资源争夺的存量竞争周期。

滞后的布局周期，让公司在技术迭代速度、专利储备、场景实测数据积累层面全面落后于同行，难以在短时间内补齐前期落下的技术差距。

截至2025年12月31日，埃夫特的智能机器人通用技术底座、复合机器人、人形机器人、智能机器人解决方案及工作站尚未量产。

从整个行业发展来看，人形机器人还处于产业化发展初期，大规模商业化落地的具体路径上仍处于探索阶段。不同企业在零部件选型、软件系统开发、本体设计以及应用场景聚焦等方面持续迭代，各类技术方案并行推进。

不仅如此，该领域涉及技术种类多、开发难度大，整体资金门槛和技术门槛均较高，直到目前仍未形成成熟的通用应用场景和产品。

埃夫特要想在短时间让人形机器人成为自己的第二增长曲线存在一定难度，尤其是在该公司持续亏损的情况下。

智源研究院在2026年1月8日一份报告中指出，当前的具身智能企业数量远超赛道的物理承载量与资本供给能力，“行业或将在不久后完成一轮‘洗牌’”。当企业的交付能力跟不上、资金储备告急，或产品出现失误，就可能被淘汰出局。

海外业务受挫、行业同质化竞争、无休止的价格内卷，叠加人形机器人布局滞后、产业化落地尚远等多重难题，让企业盈利之路步履维艰。

如今埃夫特主动调整定价策略、放缓低价换量的节奏，亏损也出现收窄迹象，但这仅是阶段性转机。未来，企业能否摆脱“增量不增利”的怪圈、实现核心业务盈利突破，又能否在激烈的人形机器人行业洗牌中站稳脚跟，仍有待时间检验。