从虚拟恋人产品出圈到舆情缠身，MiniMax调价风波背后的生存焦虑

通用人工智能公司MiniMax近期消息不断。

图源/MiniMax公众号

这家凭借虚拟恋人在AI陪伴赛道出圈的大模型公司今年1月份成功于港交所上市后，5月份又向上海提交上市辅导备案报告，6月更是因调价引发轩然大波。

由于其在毫无预警的情况下采取涨价、变更计费规则等行为，引发用户集体不满。

虽然MiniMax紧急发布声明向用户解释、致歉，甚至给补偿措施，但其在算力成本、定价能力与用户承受力之间存在的平衡问题还是暴露了出来。

更大的问题在于，火热的AI陪伴赛道在监管收紧背景下盈利难度上升，MiniMax不得不加强审核，矛盾的是，在加强自身把关之下，用户的体验感又被削弱。

在持续烧钱优化大模型的背景下，如何让用户为自己付更多的钱已经成为MiniMax急需解决的问题。

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计费调整引发舆情，

商业化探索举步维艰

MiniMax自2022年初成立后，自研了一系列多模态通用大模型。

基于这些模型，MiniMax推出了一系列AI原生产品，以及面向企业和开发者的开放平台，形成了to C（面向消费者）、to P（面向专业用户）和to B（面向企业）三条业务线。

包括海螺AI、Talkie（情感陪伴产品）和MiniMax Agent的to C AI原生产品成为MiniMax的第一大收入来源，截至目前已累计服务全球超过2.36亿个人用户，覆盖200多个国家和地区。开放平台及企业服务为公司第二增长曲线。

图源/星野

以Talkie、星野等为载体的多巴胺生意—AI虚拟恋人更是成为MiniMax最大的收入来源，和其他业务一起将该公司2025年总营收推高到7903万美元，同比增长158.9%。

不过，这样的收入体量依然难抵成本消耗。

6月1日，MiniMax在上线最新模型M3的同时，将规则改为“按Token消耗量”计费，推出“Token Plan”套餐。

在此之前，MiniMax面向个人开发者和用户主要采用按API调用次数计费的模式，对月度消耗的Token总量不设限。

新的调整方案出台后，引发大量用户投诉。

有媒体援引用户反馈称，这一变更未提前通知、未与用户协商，且在Token计费方式下，同等任务消耗量远超预期，月度额度快速耗尽。

面对汹涌的舆情，MiniMax紧急发布声明，称“M3是一个更大尺寸、更加智能、多模态、拥有1M上下文的全新模型，它能够完成更加复杂的任务，也意味着需要更多的算力资源，需要全新的定价模式。”

图源/MiniMax小红书

为了平息怒火，MiniMax在声明中致歉，表示本次调整未能提前与用户充分沟通并详细说明M3对应的TokenPlan计费和套餐变化，是公司工作不到位，在老用户周限额等问题上处理也不够妥当，并采取了一系列安抚性措施。

比如，对老用户保留Starter29元/Plus-极速98元两档价格，价格和签约关系不变：对3月22日前购买且没有周限额的老用户保留M2.7和M3无周限额权益等。

图源/MiniMax公众号

即便如此，参考此前豆包、Kimi等多款国内大模型公司宣布收费时用户的反应，MiniMax此轮调价大概率要经历一段时间的阵痛期。

而从MiniMax这次涨价可以看出，这家大模型公司对于扩大商业化的渴望。

毕竟，成立至今，该公司一直未能扭亏为盈，且成本压力还在不断上升。

2

AI情感陪伴业务规模难抵巨额模型研发投入

大模型公司的基本特征是先持续投入大量资金，将模型能力提高到一定程度，然后再在较长时间里慢慢寻找回报。

MiniMax也是如此，在2026年成功登陆港交所前，该公司在四年时间里连续发起7轮融资，从约30家机构中融得15亿美元。明势参与轮次最多，阿里投资金额最高，高瓴作为第一轮领投方，按份额计算仅次于阿里，是MiniMax第二大外部股东。

图源/天眼查

在这个过程中，MiniMax也没有完全依赖外部输血，该公司很快就给自己规划了商业化路线并实践。

该公司从成立之初就明确：真正的AGI必然是多模态的，且国内C端付费意愿偏低、大厂竞争激烈，海外市场是更广阔的蓝海。

MiniMax由此将业务重心放在海外，并于2023年6月上线Talkie，以“虚拟恋人”撬动用户付费。3个月后，上线国内版本星野。反观其他大模型厂家仍停留在宣传大模型技术优势阶段。

为了吸引用户，MiniMax除了在自研文本、语音、图像等多种模态模型上发力，还在产品开发上下了很大功夫，比如AI角色定制。

Talkie用户可以根据自己的喜好创建智能体，同时拥有丰富的互动场景。通过调整智能体外貌、语音特征、性格爱好等，来深度定制专属陪聊对象。这一度成为该产品打开海外市场的金钥匙。

此外，Talkie还推出了独树一帜的卡牌玩法。用户在与AI角色互动时有机会获得CG卡牌。卡牌不仅可以用来收藏，也可以在卡牌商店进行交易。另外，用户还可以通过付费购买钻石获得额外抽卡机会。

如今，Talkie海内外用户数量已达1.47亿。国内版本星野App活跃用户数量也处于稳步增长阶段，2026年2月，Talkie国内版星野MAU达1586.3万人，环比增长62%。

在该业务的带动下，2023年，MiniMax的收入为350万美元，2024年同比增长782%至3050万美元，2025年前三个季度，MiniMax的收入为5340万美元，同比增长174.7%。

即便如此，公司还是难抵巨额成本消耗。

2022年、2023年、2024年以及2025年前三个季度，MiniMax的年度亏损分别为7370万美元、2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元。

从其发布的2025年财报来看，该公司主要用于模型训练成本的研发投入高达2.5亿美元，远超全年7903万美元营业收入，经调整净亏损达2.51亿美元。这意味着，MiniMax每赚取1美元的收入，就要亏损3.17美元。

图源/公司财报

但在竞争激烈的大模型赛道，MiniMax还要不断对模型进行优化。

今年6月1日，MiniMax就发布了国内首个同时具备前沿编程能力、1M超长上下文、原生多模态的开源模型M3，增强其Coding能力。

SWE-BenchPro测评显示，MiniMax M3超过GPT-5.5和Gemini3.1Pro，接近Opus4.7；在多模态测试集OmniDocBench（文档解析功能）上，MiniMax M3领先，具备对标海外一线模型的叙事基础。

持续提升大模型能力意味着算力与推理成本将持续增长，公司的资金压力也就越大。在收入有限的情况下，MiniMax必须寻找更多外部资金。

近年来，MiniMax积极筹备两地上市。在今年1月完成港股IPO，便于5月向上海提交上市辅导备案报告，开启A股上市进程。6月，该公司又进行了大幅调价举措。

图源/公司公告

这也证明了在如此烧钱的大模型业务面前，MiniMax看好的AI情感陪伴赛道根本难以减轻其成本负担，即便是在2025年其C端业务收入翻倍级增长的情况下。

这也与MiniMax该业务造血能力较弱有关。2025年前三季度，C端AI原生产品（海螺AI、Talkie等）的毛利率只有4.7%，较B端业务相差甚远。

不仅如此，如今的AI情感陪伴赛道进入了更多竞争者，想要在国内继续拓展市场份额越来越不容易。

3

监管收紧，

AI陪聊陷涉黄困境？

成立之初，MiniMax就将商业化场景之一聚焦在了AI情感陪伴赛道，经历过几年发展，Talkie在海外已经出圈，国内的星野MAU也持续增长。

这背后，离不开国内AI陪伴赛道的爆发。

头豹研究院数据显示，2025—2028年，国内AI情感陪伴行业市场规模将从38.66亿元增长至595.06亿元，年复合增长率达148.74%。

超高增速吸引全产业链玩家扎堆入场，赛道快速从蓝海转为红海，竞争烈度已经位居消费级AI赛道前列。

互联网大厂、头部AI创业公司、传统互联网企业、中小初创团队、硬件厂商五方混战，参与者数量数以百计。

其中，不仅豆包、DeepSeek等通用大模型，还有不少垂直玩家精准卡位，像Soul、Grok就上线了AI伴侣功能。

而且，根据应用市场分析公司Appfigures数据，全球337款活跃创收的AI陪伴应用中，有128款诞生于2025年，后来者势头凶猛。

更大的问题在于国内对于AI情感陪伴监管的收紧。

2023年3月，MiniMax的首个AI陪伴产品Glow被举报下架。据《21世纪经济报道》，当时Glow的用户生态之混乱，有MiniMax产品经理在接受其他媒体采访时表示：“80%的人会在Glow里面和创建的AI智能体擦边、搞黄色。”

2024年，XHer被央视点名“露骨擦边”，当时腾讯甚至主动下架了QQ音乐开发的AI社交APP未伴。

为了符合监管要求，据《21世纪经济报道》称，许多厂商都在聊天对话、创建AI虚拟角色中升级了敏感词过滤与审核机制，其中就包括星野。

但加强审核又降低了用户体验。

有AI陪聊产品的用户向《21世纪经济报道》反馈，聊天体验感变差、回复人机感重、正常交流也会被提示有敏感词。

纵观MiniMax的发展现状，旗下Talkie、星野等AI情感陪伴产品凭借多模态技术与特色玩法，成功抓住行业红利，实现用户与营收双高速增长，也成为集团核心营收板块。

但亮眼的业绩背后，隐藏着难以忽视的深层问题：高昂的模型训练与算力成本让企业长期深陷亏损，反复调整计费模式既体现出商业化的迫切需求，也动摇了用户信任。

与此同时，国内外AI情感陪伴赛道参与者众多，同质化竞争日趋白热化，叠加监管政策持续收紧，内容审核标准不断提高，产品原有特色与用户体验持续受到影响。

对MiniMax来说，领先的多模态技术与庞大的用户基础是核心优势。

但如何压降成本、实现盈利，平衡商业化目标与用户体验，在激烈竞争和严格监管之下走出差异化发展道路，仍是亟待解决的多重难题。