钨出口限制重塑行业格局，以钼代钨+钨合金再生双布局，天工国际(00826.HK)迎来战略机遇期

2026年6月，天工国际发布了一份高速钢调价通知：自6月17日零时起，对每含1%Mo的钢种基价上调500元/吨。调价的直接原因是"钨铁、钼铁等合金以及废钢持续涨价"——这是几乎所有刀具企业都在面对的成本压力。

但天工国际的这份通知，与其说是一次被动的成本转嫁，不如说是一次主动的市场信号释放：在原材料获取上具备稳定能力的企业，正在这场变局中获得定价主动权。

要理解这一信号的价值，需先看清当前钨市场的真实状况。

钨，是现代制造业不可或缺的核心元素。凭借其高熔点、高密度、高硬度及优异的耐腐蚀性，钨合金在军工、半导体、航空航天、新能源等领域拥有广泛应用场景。让钨成为大国博弈中的战略筹码，其价格的剧烈波动清晰地反映了这一点。

2025年以来，钨价经历了剧烈波动。据上海有色网数据，黑钨精矿价格从年初约14万元/吨一度突破100万元/吨的历史高位，随后受经济恐慌影响暴跌至40余万元/吨，但至2026年6月中旬已强劲反弹至52.78万元/吨。价格巨震的背后，是供给收缩与需求扩张的缺口持续扩大。

国内钨矿开采总量指标两年累计压缩14%，主产区环保督察持续收紧；而军工、光伏钨丝、半导体等领域对钨的需求却逆势增长。以PCB行业为例，AI算力基建正驱动PCB产业进入超级景气周期，PCB产能的大幅扩张直接拉动上游钻针需求爆发，而钨棒作为钻针的核心原料需求持续增长，但供给端扩产缓慢，钨棒短缺成为常态。据中金公司预测，2026年全球钨供需缺口将达2.3万吨。

市场供需失衡的状态正重塑全球刀具行业的竞争格局。天工国际。这家国内切削工具领域的龙头企业，凭借全品类刀具布局，以及背靠中国完整产业链的优势，正从这场变革中脱颖而出，成为重要的受益者。

一、供应缺口叠加国产替代，市场份额加速提升

全球钨供应危机中，日本刀具企业首当其冲。

据日本共同社报道，2026年2至4月，中国对日本的碳化钨和钨粉出口已连续三个月归零。住友电气工业约三成的钨原料长期依赖中国进口，如今采购全面停摆，其社长在五月证实了这一困境，正从美国寻找替代货源但成本激增，产品价格最高已上调六成；三菱综合材料则将含钨超硬材料价格上调至原价三倍以上。

此消彼长之间，天工国际的稳定供应能力凸显出稀缺价值。

作为国家重点高新技术企业，天工能够凭借充沛且合规的钨基刀具货源，在市场赢得难得的议价主动权和客户转移红利。天工国际6月份的涨价并非被动转嫁成本，而是市场对公司稳定供应能力给予的溢价认可。

与此同时，全球高端刀具市场长期对国际品牌存在较高依赖，如今这些品牌的供应体系出现裂痕，恰好为国产替代按下了加速键。

天工国际的产品覆盖大规格丝锥、微径钻头、挤压丝锥、轮毂丝锥、钛合金专用丝锥等全品类，广泛应用于风电、能源、造船、半导体、3C、医疗设备、人形机器人以及航空航天、汽车零部件等高附加值领域。

在航空航天领域，天工国际已具备针对整体叶轮等复杂薄壁结构的高效加工刀具方案；在汽车制造领域，基于高性能粉末高速钢的特种铣刀已用于新能源汽车部件加工；在半导体和PCB行业，天工国际可提供用于微小孔高精度深孔加工的微钻产品，其微钻加工解决方案已适配芯片封装与精密器件制造的严苛标准。

过去，终端用户切换供应商的意愿并不强烈；现在，天工国际凭借齐全的产品线、可靠的交付记录和性价比优势，自然成为下游客户优先评估的替代选项。据官网报道，2026年第一季度，天工国际硬质合金刀具业务销售与回款规模同比增长超300%，这一逆势高速增长，正是国产替代逻辑从预期走向现实的例证。

二、"以钼代钨"与钨合金再生，成本与战略双重布局

随着钨价持续高企，下游刀具企业普遍面临巨大的成本压力，这倒逼整个行业重新审视"以钼代钨"的技术路径。

在高速钢中添加适量钼元素，能够有效提升材料的硬度和高温红硬性，在部分应用场景中可以替代钨的功能。这意味着，谁能在含钼高速钢刀具的技术和产能上占据先机，谁就能在这场材料替代趋势中获得成本竞争力。

天工国际恰恰在该领域深耕已久，具备成熟的技术工艺和大规模生产能力，钼价的上涨反而同步提升了其现有含钼产品的市场价值。2026年6月连续发布的模具钢和高速钢涨价通知，正是这一机制的有效体现。

此外，天工国际在钨合金再生领域的布局同样值得关注。如果说"以钼代钨"解决的是当下的成本效率问题，那么钨合金再生解决的则是未来的资源自主问题。

长期以来，我国再生钨资源回收利用率较低，中国钨工业发展规划曾提出到2025年二次钨资源再生利用率提高到30%以上的发展目标。而部分欧美国家的钨二次资源利用率早已超过50%。

在全球钨矿资源日趋紧张、原生钨供给不确定性增加的长期趋势下，谁掌握了钨的循环再生能力，谁就拥有更强的成本优势，掌握未来竞争的主动权。

天工国际正积极构建这一能力：公司正建立大规模的硬质合金再生料生产线，同步开发智能废料筛选和再生料提纯技术，并与高校合作探索更前沿的再生工艺。天工通过再生钨产能，将在未来逐步形成独立于原生钨矿供应的"第二原料来源"。这种内生性的供给弹性，是单纯的贸易性采购替代所无法比拟的结构性优势。

三、结语

综合来看，天工国际在此轮稀有金属供应链重构中，并非被动承压者，而是多重积极因素的交汇点。

一方面，因国际品牌供应链断裂而加速国产替代进程，另一方面，"以钼代钨"的材料体系切换为其提供了优化成本的空间，叠加超前的钨合金再生布局构筑资源护城河。

多重利好相互强化、形成共振，共同推动公司刀具业务进入一个高质量增长的新阶段。未来，随着高端刀具产品线的持续升级以及再生钨产能的逐步释放，天工国际在全球刀具行业格局中的地位有望进一步跃升。

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