飞沃科技三度并购落子商业航天：从风电龙头到火箭产业链玩家的转型路径

商业航天热潮之下，越来越多A股公司开始通过并购方式切入这一被视为未来十年重要增长极的新兴产业。

6月16日晚间，飞沃科技（301232.SZ）公告称，公司收购西安创航精密制造科技有限公司60%股权事项已完成全部工商变更登记手续，西安创航正式成为上市公司控股子公司，并纳入合并报表范围。这也是飞沃科技半年多时间内完成的第三笔商业航天产业链并购。

从金属3D打印到箭体结构件，再到航天阀门精密加工，飞沃科技正通过连续收购快速搭建商业火箭核心零部件版图。对于这家原本深耕风电紧固件领域的企业而言，商业航天正在成为其寻找第二增长曲线的重要方向。

三次并购串联火箭产业链关键环节

此次收购的标的西安创航主要从事阀门组件等商业航天相关零部件的精密机械加工业务。

根据公告，飞沃科技于2026年6月3日召开第四届董事会第六次会议审议通过收购议案，并与西安创航原股东高瑞、王月风签署股权转让协议。交易采用现金支付方式，以自有资金收购西安创航60%股权，对应交易对价为4320万元。

评估报告显示，以2026年4月30日为评估基准日，西安创航100%股权评估值约7353万元，最终交易整体定价为7200万元。

飞沃科技表示，收购完成后，公司将与西安创航深化航空航天领域战略合作，并为其后续产能建设和设备升级提供资金支持，推动经营规模进一步扩大。

从单笔交易来看，这一收购规模并不算大，但放在飞沃科技近半年来的资本运作轨迹中，却具有较强的战略连续性。

事实上，西安创航已经是飞沃科技商业航天领域的第三个并购标的。

2025年12月30日，公司完成对新杉宇航60%股权收购。新杉宇航专注于金属3D打印业务，其产品覆盖液体火箭发动机喷注器、燃烧室、涡轮泵等核心部件，并已服务国内多家商业火箭企业。

仅不到一个月后，2026年1月22日，飞沃科技再次完成对光合空间60%股权收购。该公司主要从事火箭箭体结构件研发生产，产品包括金属整流罩、箭体舱段等，客户涵盖多家入轨级商业火箭厂商。

加上此次纳入体系的西安创航，飞沃科技已经形成涵盖火箭零部件3D打印、箭体结构件制造以及航天阀门精密加工三大环节的产业布局。

从产业链角度观察，三项资产分别对应商业火箭制造过程中的不同核心环节。新杉宇航解决复杂结构零部件制造问题；光合空间覆盖火箭主体结构生产；西安创航则进入发动机及流体控制系统相关零部件领域。此布局方式并非简单的财务投资，而更像是一场围绕商业火箭产业链展开的系统性整合。

飞沃科技在公告中也明确表示，希望通过控股并购方式快速整合标的企业技术、产能及客户资源，与自身业务形成联动，推动非风电业务规模持续提升。

从风电紧固件到商业航天供应链

飞沃科技原本最广为市场熟知的身份，是风电紧固件供应商。

长期以来，公司主要业务围绕风电行业展开，在高强度紧固件制造领域积累了较强技术能力。同时，公司也是航空领域核心零部件供应商之一，具备精密加工、高端材料应用以及复杂零部件制造经验。

正是这些技术积累，为其向商业航天延伸提供了基础。

商业火箭制造本质上属于高端装备制造产业，对材料性能、加工精度以及产品可靠性均有极高要求。从技术能力角度看，风电高端紧固件与航空航天零部件制造之间存在一定共通性。

近年来，随着国内商业航天产业进入快速发展阶段，大量民营火箭企业开始加速研发和发射任务推进，产业链上下游需求同步增长。

公开信息显示，目前飞沃科技已经进入蓝箭航天、星河动力、星际荣耀等多家头部商业火箭企业供应链体系。

对于传统制造企业而言，商业航天最大的吸引力不仅在于行业成长空间，更在于较高的盈利能力。

公司披露的信息显示，其航天相关产品毛利率处于较高水平。相比传统风电零部件市场竞争加剧、利润率承压的局面，商业航天领域无疑具备更大的价值提升空间。因此，飞沃科技近半年来密集收购商业航天资产，更像是在通过资本运作快速获取技术、客户和市场入口，以缩短自主培育业务所需时间。

尤其是在商业航天产业链仍处于成长初期阶段时，率先完成产业布局的企业有望在未来行业放量过程中获得更大竞争优势。

新增长曲线仍处培育阶段

但从现阶段经营数据来看，商业航天业务对于飞沃科技整体业绩贡献仍较为有限。

公司披露数据显示，2025年商业航天板块主要产品为航天紧固件，全年实现营业收入123万元，占主营业务收入比重不足1%。

这意味着，虽然飞沃科技已经完成多项产业布局，但相关业务仍处于起步阶段，短期内难以成为业绩主要来源。

据财迅通观察，连续并购也带来了新的经营风险。公告显示，本次收购属于非同一控制下企业合并，未来将在上市公司合并报表中形成商誉。如果标的企业后续经营情况不及预期，则可能出现商誉减值风险。

对于处于快速扩张期的上市公司而言，这也是外延并购普遍面临的问题。

从财务表现来看，飞沃科技近两年经营状况正在明显改善。

2025年，公司实现营业总收入25.68亿元，同比增长43.05%；实现归母净利润3778.98万元，同比实现扭亏；扣非净利润3772.22万元，同样实现扭亏。

现金流方面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.01亿元，较上年同期的-1.24亿元有所改善。进入2026年，公司业绩继续保持增长态势。一季报显示，公司实现营业收入5.90亿元，同比增长32.19%；归母净利润451万元，同比增长269.18%；扣非归母净利润481.29万元，同比增长283.22%。业绩回暖为公司持续推进产业并购提供了资金和经营基础。

值得关注的是，当前国内商业航天产业正进入新一轮发展周期。随着商业火箭发射频率提升、卫星互联网建设推进以及低轨卫星组网需求增加，产业链各环节均迎来扩容机会。

在此背景下，飞沃科技通过连续收购构建商业火箭零部件制造平台，本质上是在为未来产业放量提前卡位。

短期来看，商业航天业务尚难对上市公司收入结构产生实质影响；但从中长期视角观察，这种围绕产业链关键环节展开的连续布局，已经为公司打开了从风电零部件供应商向高端航天制造企业转型的想象空间。

随着新杉宇航、光合空间以及西安创航等资产逐步完成整合，飞沃科技能否将并购形成的产业拼图真正转化为新的增长引擎，也将成为市场持续关注的焦点。