【IPO追踪】鸣鸣很忙（01768.HK）涨超7%，能否拉开反弹序幕？

7月2日，港股次新股鸣鸣很忙（01768.HK）强势反弹，截至收盘，公司涨7.57%，报335.2港元，市值730.2亿港元。

自5月中旬以来，公司股价持续疲软，期间累计最大跌幅超过30%，今日大幅拉升直接扭转前期持续下行的颓势，二级市场情绪明显回暖。

市场人士分析，鸣鸣很忙估值具备性价比，目前公司动态市盈率约28倍，估值处于合理区间，中长期布局价值得到机构资金持续看好。作为同时手握“零食很忙+赵一鸣零食”两大国民量贩零食品牌的行业龙头，公司综合规模与供应链优势突出，也是机构重点跟踪标的。

行业层面，今年6月鸣鸣很忙集团与万辰集团（300972.SZ）双双发布声明，明确抵制行业无序内卷、低价恶性竞争等乱象，共同倡导休闲零食连锁行业良性、理性发展，释放出头部企业推动行业规范化整合的信号。

该两家行业巨头在门店扩张方面继续保持着高景气，据中信建投研报统计，鸣鸣很忙、万辰集团6月均维持单月千家量级的新店扩张速度，赛道拓店节奏并未放缓。

中泰证券发布研报称，量贩零食赛道由规模扩张转向效率竞争与模型迭代，“省钱超市”凭借高性价比、强体验、近场景三大优势，成为线下零售最具韧性的业态之一。头部品牌通过供应链整合、标准化输出、模型迭代，持续构筑深度护城河，有望在行业整合期持续收割市场份额，建议关注鸣鸣很忙等供应链与门店运营能力领先的龙头标的。

华西证券则认为，鸣鸣很忙未来增长动力明确，一是门店网络扩张，该行预计2028年公司门店数量将增至3.5万家，在深化下沉市场县域加密的同时，稳步拓展高线城市；二是单店效率提升，通过优化产品结构、数字化精准补货，持续提升动销效率；三是供应链与产品升级，进一步扩大定制化产品占比，强化差异化竞争力。公司与万辰集团形成“规模优先”与“盈利优先”的差异化竞争路径，双方区域布局互补，行业将进入良性发展阶段。

作者：飞鱼