鼎龙控股毛利率连续三年表现亮眼，过半营收绑定前五大客户|港E声

来源｜时代商业研究院

作者｜实习生陈仪、郑琳

编辑｜郑琳

招股书显示，湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称“鼎龙控股”，300054.SZ）经营业绩实现显著增长。2023—2025年以及截至2026年4月30日止四个月，鼎龙控股持续经营收入分别为13.053亿元、19.534亿元、24.676亿元、10.903亿元。其中，半导体材料及解决方案收入在龙鼎控股整体收入中占比分别为73.4%、81.8%、86.5%、78.5%。

此外，2023—2025年以及2026年前四个月，龙鼎控股的毛利率分别为57.1%、64.8%、66.7%及66.3%。从财务表现来看，鼎龙控股的盈利表现逐年提升。

然而，鼎龙控股的大部分收入来自主要客户，主要包括领先的IDMs、晶圆代工厂、显示面板制造商及动力电池及储能电池制造商。鼎龙控股来自持续经营业务前五大客户的收入分别于2023—2025年，以及截至2026年4月30日止四个月，分别占相应年度╱期间持续经营业务总收入的42.5%、53.4%、53.5%及52.1%。倘若任何主要客户大幅减少采购量、延迟订单、撤销资质或终止业务关系，鼎龙控股的收入和盈利能力可能大幅下降。

鼎龙控股递交港股IPO，公司联合实控人朱双全、朱顺全深耕半导体、新能源材料赛道，营收与净利率连续三年表现亮眼，但存在两大核心风险：一是过往涉130万美元伊朗美元交易触碰美国OFAC制裁红线，虽已主动披露，但仍面临罚款及海外业务承压隐患；二是业绩高度集中于前五大客户，近两年前五客户收入占比超五成，下游行业波动或大客户缩减采购将直接冲击盈利，两大风险是本次上市核心投资隐忧。