政策产业资金三重共振创新药产业链迎景气上行窗口

近日创新药产业链利好密集发布。7月9日，《2026年版国家基本药物目录（2026年版）》发布，在政策端迎来“准入松绑”。同时，随着7月中报季到来，受益于BD出海增长、订单回暖等因素，多家药企业绩超预期。

新版基药目录将创新药纳入基层用药体系，有望进一步打开市场空间。而企业营收的持续高增与全球生物医药并购的活跃，证实了产业持续保持高景气。此外，创新药产业链此前因市场风格切换被长期压制，有望迎来政策、产业与资金三重共振。

从政策端来看，《2026年版国家基本药物目录（2026年版）》不仅将品种总数扩容至794种，同时首次纳入创新药，其中，肿瘤靶向药和生物制剂成为扩容重点，遴选标准向“临床价值、成本效益与可及性”的三维平衡转变。

此次调整最大的亮点是首次打破“基药排斥高价疗法”的惯例，将国产1类创新药、GLP-1、单抗及靶向抗肿瘤药等纳入目录，释放了国家支持创新药发展的政策信号，进一步拓宽了创新药进入基层和基本用药体系的渠道，为国内创新药产业高质量发展提供了明确的政策支撑和市场空间。同时，新版目录大幅强化了慢病代谢管理和基层用药的可及性，剂型分类与国际指南及药典全面接轨。随着基药与医保的深度协同联动，有望极大加速创新药的基层落地，推动医保控费与创新回报形成良性循环。

从产业端来看，2026年上半年，创新药BD交易金额刷新历史纪录，且交易质量进一步提升。跨国大药企越来越多与国内龙头药企建立长期战略合作，且产品阶段显著前移，部分临床早期产品同样获得跨国药企青睐。当前大药企收入逐步由创新药驱动，BD交易的里程碑收入也开始贡献重要增量，行业一季度业绩增长强劲，释放了较为明确的回暖信号。从已公布的中报业绩预告来看，多家药企业绩加速兑现，BD交易有望成为可持续的收入来源。

从资金端来看，6月以来，多笔百亿美金规模的并购交易提振了海外生物科技投资情绪，带动标普500生物技术指数大幅上涨。