招商蛇口上半年净利润预降55%至65% 扣非净利润预计暴跌逾九成

7月14日，招商蛇口（001979.SZ）披露2026年半年度业绩预告，2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为5亿元至6.5亿元，上年同期为14.48亿元，同比下降55%至65%，净利润水平“腰斩”；扣除非经常性损益后的净利润预计为5000万元至7000万元，而上年同期为9.61亿元，同比降幅高达93%至95%。

对于利润指标的大幅下滑，招商蛇口在业绩预告中给出了两点解释：其一，上半年房地产项目竣工交付并结转的面积虽同比增长，但房地产业务结转毛利率同比下降，导致结转毛利同比减少；其二，投资收益同比减少。简单来说，就是项目结算规模扩大，利润空间被压缩，叠加非主营收益的缩水，共同拖累了招商蛇口整体盈利水平。

值得注意的是，利润骤降的同时，招商蛇口的销售端表现并不算差。

今年上半年，招商蛇口签约销售金额达962.45亿元，同比增长8.3%，行业排名稳居第四。在不少头部房企销售仍陷负增长的背景下，招商蛇口保持了正向增速。

招商蛇口销售金额的增长并未有效转化为结算利润，反而因结转结构的毛利率偏低，加剧了“增收不增利”的窘境。房子卖得不少，赚到手的钱却大打折扣，这几乎是过去几年行业高价拿地后遗症在报表端的集中表现。

从行业环境来看，2026年上半年全国商品房销售面积同比下降约7%，房价下行压力仍在释放。招商蛇口重点布局的一二线城市虽然去化韧性相对较强，但限价政策与地价高企的双重挤压，使得毛利率修复短期内难以显现。

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