今日（7月20日）市场尾盘拉升，沪指、创业板指、科创50指数下探回升收红，沪深京三市成交额超2.7万亿元，较上一交易日小幅放量。
盘面上，荣昌生物官宣回购，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）场内涨幅最高上探4.63%，收涨4.17%；茅台年内二次提价引爆大消费，食品饮料ETF华宝（515710）、消费龙头ETF华宝（516130）场内价格分别上涨3.71%和2.09%。
7月以来，银行板块掉头向上，走出逆市表现，百亿顶流银行ETF华宝（512800）场内价格收涨2.41%，强势斩获14天11阳！伴随火热行情，资金加速布局！数据显示，该ETF近5日累计狂揽超17亿元！
招商证券分析指出，本轮A股回调，主要源于日韩杠杆交易波动、海外AI叙事转向投资回报验证，以及国内科技主线拥挤后的融资减仓，并非基本面系统性恶化。当前融资出清已进入后半段，进一步下行空间有限*。中金公司认为，眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。中期视角，看好A股市场延续震荡上行趋势*。
科技行情是短暂歇脚？还是彻底熄火？中信建投认为，科技行情尚未终结。复盘历史经验，科技是否迎来“泡沫崩溃”，取决于三点，第一，科技的产业趋势是否真的终结；第二，流动性是否到了非紧不可的地步；第三，传统增长是否迎来反转。如果不是，尚不能认为科技终结。*
配置方面，中信建投建议聚焦半年报业绩确定性较强的方向，重点关注三条景气线索：一是AI硬件上游半导体设备、材料等核心环节，业绩兑现确定性高；二是有色金属、化工顺周期，兼具AI需求拉动与产能约束，盈利弹性有望释放；三是出海优势突出的高端制造，出口韧性支撑业绩增长。*
【ETF全知道热点收评】重点聊聊医药医疗、食品饮料、消费、银行等行业主题ETF的交易和基本面情况。
一、【创新药火速修复，520880成反弹急先锋！场内唯一药ETF8天7涨！映恩生物、艾力斯、荣昌生物等多股释放利好】
AH医药资产经历上周“黑色星期五”后率先迎来修复。港股通医药弹性十足，港股通创新药ETF华宝（520880）、港股通医疗ETF华宝（159137）大涨4.17%、3.27%。A股医药逆市活跃，药ETF华宝（562050）、医疗ETF华宝（512170）携手反弹2.5%。
港股通创新药全天强势，100%创新药研发标的——520880盘中一度上探4.63%，放量成交8.1亿元。成份股映恩生物-B官宣DB-1311/BNT324拟纳入突破性疗法，午后冲高15%；荣昌生物拟最高5000万元回购公司股份，劲涨9.84%。
A股制药板块同步反弹，场内唯一跟踪制药指数的药ETF华宝（562050）低开后直线拉升翻红，盘中冲高3%，收涨2.58%走出“8天7涨”。艾力斯半年利润大增46%，飙升11.09%，权重龙头恒瑞医药公告累计回购8.53亿元，大涨4.47%。
7月以来，AH创新药走出显著修复行情，人气迅速回升，场内代表性药ETF华宝（562050）、港股通创新药ETF华宝（520880）交投异常活跃，上周单周成交额分别创出历史新高、历史次高。
机构在行动！最近一个多月，多家公募扎堆南下增持创新药龙头。根据港交所披露的权益变动信息，因持股比例先后触及或突破5%的权益披露阈值，公募机构对百奥赛图-B、三生制药、石药集团、科伦博泰生物等构成“举牌”。
与此同时，医药生物板块调研热度也在快速升温。据公募排排网，6月共有152家公募机构参与到A股调研活动中，医药生物板块获得至少百次公募调研。
长江证券医药团队再次重申，创新药当前为AI线以外具备高性价比的低位成长资产。创新药产业景气度提升的趋势未曾改变，核心品种商业化放量、BD高景气、重磅单品全球化兑现提速等特征显著，后续或将走出基本面与景气度兑现的价值重估行情。*
紧跟创新药反攻行情，关注两大投资利器：
港股通创新药ETF华宝（520880）：100%布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出，底层资产是港股，高弹性、T+0。
药ETF华宝（562050）：全市场唯一跟踪制药指数的ETF，“72%创新药+22%中药”独家配比，兼具创新药高成长及中药高股息。
二、【茅台提价引爆大消费，食品饮料ETF华宝（515710）、消费龙头ETF华宝（516130）双双大涨！基金经理火线解读】
白酒大幅走强，带动大消费板块整体上攻，反映吃喝板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）开盘后迅速拉升，而后持续高位震荡，盘中场内价格涨幅一度达到4.12%，截至收盘，涨3.71%。
荟聚各细分消费板块龙头股的热门ETF——消费龙头ETF华宝（516130）亦几乎全天维持高位，最终场内收涨2.09%。
消息面上，7月13日，国务院批复《扩大消费"十五五"规划》，这是首份以扩大消费为主题的国家级五年专项规划。另外，贵州茅台7月17日发布公告，于2026年7月18日起将飞天53%vol500ml茅台酒的i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶。
消费龙头ETF华宝（516130）基金经理张放表示，政策从之前降低特定商品价格（以旧换新、消费券），升级为将收入端、社保端、休假端纳入同一框架的系统性机制建设，后续可关注政府配套政策的出台情况；此外，飞天茅台提价对公司业绩影响有限，但更多的是信号意义，在白酒整体批价长期下行的情况下，率先打破价格通缩预期，对整个白酒板块的信心有积极影响。
基金经理张放指出，近期，消费板块整体有所反弹，消费龙头指数从底部上涨幅度接近10%。站在当前时点，市场整体波动大幅增加，市场风格有所转换。在经历了长达数年的调整后，消费板块估值处于历史底部，政策支持力度不断增加，在当前市场背景下，可以进行关注。
张放同时表示，消费在经历了长期的回调后，当前消费龙头指数最新PE为16倍左右，回到2019年上涨前的水平，与2018年底几乎持平，位于指数发布以来的2%估值分位数左右，整体估值处于历史底部水平。同时，从股息率的角度来看，目前已超4%，部分龙头公司甚至超过6%，具备配置价值。
中邮证券表示，当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入Q2业绩披露期，市场关注度或将逐步回归基本面。消费板块正处于阶段性反弹窗口，或可优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。*
一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，白酒龙头持仓占比近5成，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品饮料ETF联接基金（A类012548、C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。
布局核心消费板块，重点关注消费龙头ETF华宝（516130），其标的指数消费龙头指数在A股众多消费子行业中甄选最具代表性、盈利质量最优质的细分行业龙头公司。聚焦贵州茅台、格力电器、伊利股份、山西汾酒等大市值白马股，前十大重仓股权重合计约7成！同时兼顾新兴消费龙头成长机遇。场外投资者亦可通过消费龙头ETF联接基金（A类501090、C类009329）布局大消费板块。
三、【7月以来累计超额逾16%，百亿银行ETF华宝（512800）再涨2.4%逼近年线，拐点已现？基金经理最新解读】
银行板块再度走强，42家上市银行全线飘红，厦门银行涨近7%，重庆银行涨超4%，沪农商行、农业银行、兴业银行、浦发银行、中信银行涨超3%，建设银行等10余股涨超2%。
百亿顶流银行ETF华宝（512800）低开高走，场内价格收涨2.41%，再探本轮反弹以来新高，逼近年线。
7月以来，银行板块掉头向上，频繁走出逆市表现，累计斩获14天11阳。中证银行指数区间上涨8.93%，相对上证指数（-7.28%）超额逾16%。资金表现同样火热，银行ETF华宝（512800）上周5个交易日有4日获资金增仓，合计超17亿元。
注：中证银行指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；近5个完整年度波动率为：2025年，14.03%；2024年，19.34%；2023年，13.41%；2022年，18.56%；2021年，18.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。
银行ETF华宝（512800）基金经理丰晨成发表最新解读。他指出，银行持续走强或主要受三重驱动共振。
1、基本面企稳。在经济发展新常态下决策层明确信贷“提质降速”，也明确保护息差底线，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好推动息差筑底回升，全年行业基本面韧性充足。预计银行业全年营收增速延续强势，同比增长大个位数；利润增速稳定、增速3%左右。息差压力可控。
2、压制因素消退。前期减持压力基本释放，压制银行板块行情的抛压来源均已消退，二级市场被动抛压消除。当前金融股属于估值洼地+基本面稳健的错配期，在上周五（7月17日）宽基ETF恢复大幅净流入的情形下银行或相对更优。
3、市场风格再平衡。当前市场环境已发生明显边际变化，资金存在明显再平衡需求。随着稳大盘、呵护慢牛的政策诉求持续落地，当前金融板块估值普遍较低，未来投资风险较低。市场资金会逐步重视银行的稳定盈利与低估值安全边际。在当前震荡市场环境中，整体配置性价比持续上行。
站在当下，丰晨成认为，近期市场风险偏好大幅波动，市场关注银行防御价值，银行估值修复弹性更高。银行在红利资产中盈利稳定，未来股息率的预期稳定性强，即使风险偏好回升，中期也无碍估值修复方向。
顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）基金规模超百亿，2025年以来日均成交额超7亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！
注：费率详见各基金法律文件。
来源：沪深交易所等，截至2026.7.20。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
*机构观点参考资料来源：招商证券7月19日发布的《A股投资策略周报：本轮市场回调的原因、时间、空间及调整之后的方向选择》；中金公司7月20日发布的《A股策略：年内二次买点或已到来》；中信建投7月19日发布的《科技尚未终结，地缘也是》；长江证券7月15日发布的《创新药：高性价比低位成长资产》；中邮证券7月6日发布的《白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好》。
风险提示：港股通创新药ETF华宝被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；药ETF华宝被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布于2013.7.15；港股通医疗ETF华宝被动跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数基日为2018.12.31，发布于2022.07.21；医疗ETF华宝被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；食品饮料ETF华宝被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；消费龙头ETF华宝被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21银行ETF华宝被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，药ETF华宝、医疗ETF华宝、食品饮料ETF华宝、消费龙头ETF华宝、银行ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF华宝、港股通医疗ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
