三连阳稳稳落地！资金疯狂轮动，今日“翻牌子”点兵点将贵金属

【盘面分析】

在世界杯结束后，美股迎来3连跌的反弹行情，科技股仍然是主打反弹节奏，这也带动了韩国、日经等等亚太地区指数明显反弹。A股市场在监管“喊多”的态势下，出现明显的下跌好转局面，但是机构资金“买账”力度并不够，只能说这里下跌减缓，并没有迎来真正意义上的反转，特别是市场没有出现反弹的主先锋，科创50指数反弹力度最大，却没有带来科技股连续反弹的高度，这里还要注意筑底阶段的震荡走势，这里仍然不是闭眼买入赚钱的行情。

骑牛看熊发现A股贵金属板块全线冲高，黄金、白银、有色贵金属分支集体走强，本轮贵金属上涨的底层核心是实际利率下行、美元走弱的宏观范式切换。前期美国通胀数据持续降温、就业数据走弱，叠加美联储官员释放偏温和表态，市场彻底修正货币政策预期，年内降息概率大幅提升。降息预期升温直接压低美债收益率，大幅降低黄金这类无息资产的持有机会成本，带动隔夜国际现货黄金强势突破4100美元/盎司关键关口，站稳4000美元上方，现货白银同步大涨超2%。国际金价持续创新高，直接为A股贵金属板块提供极强的价格锚与上涨底气，是板块当日爆发的核心导火索。

三大指数集体低开，沪指低开0.64%，深成指低开0.66%，创业板指低开1.11%，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面贵金属、元器件、油服工程等板块表现较强，电信服务、影视院线、酿酒等板块表现较差。端侧AI概念盘中震荡拉升，瑞芯微涨停，星宸科技、中科蓝讯等多股涨超10%，7月17日至20日，2026世界人工智能大会（WAIC 2026）现场迎来数万名观众，AI手机、AI眼镜等端侧智能终端展台前热闹非凡。荣耀Robot（LAWR） Phone、阶跃星辰智能体手机、中兴努比亚第二代豆包手机三款产品同台亮相，系统级Agent、跨应用执行、端云协同成为现场热议关键词。

电力板块震荡回升，立新能源5连板，新能股份涨停，世茂能源、九洲集团等纷纷跟涨，国家发改委数据显示，7月10日全国用电负荷今年以来首次创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦。入夏以来，南方区域电网及广东、广西、海南、宁夏、甘肃、福建、陕西等多个省级电网用电负荷累计20多次创历史新高。创新药概念表现活跃，莱美药业涨超10%，迪哲医药、美迪西等纷纷跟涨，一款在全球同步研发、同步申报的新靶点创新药当日在我国率先获批上市，实现全球多中心研发的原创靶点创新药，在中国首报首发的历史性突破。

算力租赁概念反复活跃，利通电子、证通电子2连板，群兴玩具一字涨停，铜牛信息涨超10%，腾讯云高管日前出席世界人工智能大会分论坛时表示，为了将推理成本降低到极致，公司会大规模部署国产化算力；公司预计2026年第4季度部署NPO（近封装光学）超级节点，并呼吁国内外统一NPO行业标准。半导体设备板块延续昨日强势，托伦斯走出20cm2连板，臻宝科技、北方华创等纷纷跟涨，根据全球半导体行业协会（SEMI）发布的报告，2026年全球半导体设备销售额预计将增长23.2%，达到1659亿美元，到2028年将创下历史新高，达到2295亿美元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，说明主力资金有明显护盘动作，再加上外盘欧美股市出现反弹迹象，这里可以关注新的反弹行情是否开启。科技股连续下跌之后，在国家队和证监会大规模、明牌救市情况下大幅反弹，科创50指数甚至出现高达9%的上涨幅度，这种狂躁的情绪凸显科技股虹吸效应。接下来注意上证指数能否在3900点之上稳住。

创业板指数周三并没有前一日那么强势，科技股继续分化，科创50指数走势相对较强，这也说明机构资金还是选择了“硬科技”。监管喊话“看多”导致指数下跌有所减缓，但是真正的反弹并未到来，这也暗示一旦科技股继续波动，指数仍将剧烈波动，建议参与反弹的投资者注意设置止盈和止损，注意控制仓位。接下来注意创业板指数能否在3700点之上稳住。

【淘金计划】

7月以来，花旗集团、瑞银、渣打银行等多家外资机构密集发布市场观点，看好中国股市下半年表现。从评级上调到真金白银增配，外资机构正在用实际行动唱多做多中国资产。伴随资本市场系列对外开放举措持续推进，全球资本配置中国资产的通道将持续拓宽，中国资本市场对外资长线资金的“磁吸力”有望进一步增强。

题材板块中的贵金属、工业金属、医疗美容等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、游戏、电信服务等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现全球央行持续多年增持黄金的长期趋势不变，为金价构筑坚实底部，每一次宏观情绪波动都会触发资金增配贵金属，行情韧性极强。A股市场向来存在主线轮动规律，单一赛道连续大涨后必然出现资金分流。贵金属板块前期经历持续调整，整体估值处于阶段低位、筹码结构干净、风险释放充分，属于典型的低位低估值、超跌修复标的。

在科技短线透支上涨动能后，市场避险资金、踏空资金集体涌入低位贵金属板块，形成高低切换的轮动行情，直接推动板块放量大涨。此外，市场从单一科技主线行情，逐步转向科技+周期资源的多线索并行格局，此前被市场忽视的有色、贵金属板块迎来估值修复窗口期。

当前处于A股中报密集披露窗口期，业绩确定性是资金布局的核心参考。贵金属板块上市企业依托金价、银价持续上行，上半年营收、利润实现稳步增长，多家龙头企业发布中报预喜预告，行业量价齐升逻辑得到实锤验证。相较于部分纯题材、无业绩支撑的科技小票，贵金属板块具备明确的业绩支撑，估值性价比突出。在市场整体谨慎、重视业绩兑现的阶段，这类有真实盈利改善的低位板块，更容易获得机构资金的配置加仓，推动板块系统性上涨。

一方面，全球地缘局势仍存不确定性，海外风险事件未完全落地，市场避险情绪反复波动，黄金的传统避险资产属性持续发挥作用，对冲市场潜在波动，吸引保守型资金持续配置。另一方面，2026中国国际黄金大会正式开幕，国内黄金产业链智能化、绿色化升级提速，行业高质量发展政策与产业革新落地，为板块提供短期事件催化，进一步提振市场做多情绪。

细分来看，白银分支表现更强，除跟随黄金上涨外，还叠加光伏、储能、AI电子等新兴产业工业需求爆发，供需格局偏紧，走出金融属性+工业属性双重驱动行情，涨幅显著领跑。本次贵金属大涨并非短期脉冲行情，而是宏观趋势反转+资金轮动+业绩落地+事件催化的多重共振。短期来看，板块依托国际金价强势走势，仍有估值修复空间；中期来看，美联储降息周期预期逐步落地，贵金属板块将迎来持续性的趋势性行情，有望成为科技之外的核心支线赛道。

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