430万罚单后，青农商行新帅还要过几道关

青农商行最近的压力，不只来自一张罚单。

7月21日，青农商行发布青农转债到期兑付暨摘牌提示公告。2020年发行的50亿元可转债，将在8月24日到期，未转股部分将按108元/张兑付并摘牌。

这本来是一则常规公告，但放在青农商行身上，含义并不轻。截至2026年6月30日，青农转债累计转股金额只有34.31万元，尚未转股金额约49.9966亿元，占发行总量的99.9931%。

这笔可转债几乎没有完成“债转股”的资本补充功能，到期后仍主要是一笔需要兑付的债。

就在一个多月前，青农商行还刚领到一张430万元罚单。

6月12日，国家金融监督管理总局青岛监管局披露行政处罚信息，青岛农商行总行被罚200万元，6家支行合计被罚230万元。更重的是个人处罚：时任风险总监姜伟被禁止终身从事银行业工作，时任支行行长毛红卫被禁止从事银行业工作10年，另有多名责任人被警告或罚款。

430万元对一家总资产超过5000亿元的银行来说，不是大数。

但这张罚单在换帅窗口期，分量就变了。

2026年2月，出生于1978年的梁衍波被选举为青农商行董事长，任职资格仍需监管核准。他此前长期在山东农信系统任职，先后执掌博山农商行、枣庄农商行、济南农商行。公开资料里，这被视为青农商行新旧班子的关键交接。

可新班子还没完全站稳，旧问题已经排队上桌。

这次处罚不是单点违规。

总行层面，问题涉及重要岗位员工行为管理、财务报销、福费廷业务、搭售保险、向小微企业违规收费等。支行层面，则包括进口押汇管理不到位、固定资产贷款管理不审慎、并购交易贷款管理不审慎、保理业务管理不审慎等。

这说明问题横跨总行和支行，也横跨内控、信贷、收费、贸易融资等多条业务线。

青农商行对此并不陌生。

2022年，青农商行曾因贷款五级分类不准确、投资业务投后风险管控不到位、员工行为管控不力、房地产贷款管理严重不审慎等八项违法违规行为，被罚4410万元，28名责任人被处罚，其中一人被终身禁业。

几年过去，罚款金额下降了，但“员工行为管理不到位”“贷款管理不审慎”等关键词仍在出现。

罚单不是历史尾巴，而是治理惯性的回声。长期治理老毛病难修的情况下，组织人事层面的高层动荡也成了家常便饭。

过去几年，这家银行的高管层持续震荡。2022年，任职超十年的原董事长刘仲生辞任；2023年，原行长刘宗波、原风险总监姜伟在年度考核中被评为不称职；2025年11月，原董事长王锡峰到龄退休；2026年初，任职超13年的副行长丁明来也因年龄原因辞任。

老班子连续退场，接班机制却没有及时补上。

王锡峰退休后，行长于丰星代为履行董事长职责。按照监管规定，银行业金融机构董事、高级管理人员代为履职时间不得超过6个月。资料显示，于丰星自2025年11月起代职，最迟应在2026年5月下旬完成交接。但截至6月底，其代职状态仍在延续。

更尴尬的是，今年2月被选举为新任董事长的梁衍波，任职资格仍需监管核准。在资格正式落定前，青农商行实质上处于新旧班子交接尚未完全闭合的状态。

这不是一个单纯的人事安排问题。

银行是高度依赖风控链条和授权体系的机构。董事长、行长、风险总监、首席合规官等关键岗位如果频繁调整，或者长期处于代职、兼任状态，最直接的影响就是责任边界变模糊，风险管理的执行力被削弱。

2026年2月，青农商行聘任于丰星兼任首席合规官。也就是说，在一段时间里，于丰星同时承担行长、代董事长、首席合规官等多重角色。这种安排可以解释为特殊时期的过渡，也可以反过来说明，青农商行在核心管理人才储备上并不充裕。

这恰好与6月430万元罚单形成呼应。

罚单暴露的是支行和总行多个条线的内控问题，高层动荡暴露的则是更上游的治理问题。前者是结果，后者是土壤。一个管理层稳定、责任链条清晰的银行，不容易让员工行为管理、贷款审查、报销管理、贸易融资等问题在不同层级反复出现。

新任掌门人梁衍波要接手的，是一个5000亿资产规模的上市农商行，也是一个仍在摇晃的治理系统。

经营层面，财报给青农商行留了一点体面。

2025年，青农商行实现营业收入100.27亿元，同比下降9.12%；归母净利润31.28亿元，同比增长9.51%。到2026年一季度，营业收入27.91亿元，同比下降8.69%；归母净利润12.48亿元，同比增长5.60%。

收入下滑，利润增长。

拆开看：一方面2025年，青农商行信用减值损失同比减少约18.38亿元，降幅35.95%。2026年一季度，这一项继续同比下降45.66%。少计提拨备，直接释放利润，提高了利润成色。

另一方面，青农商行也确实有一些改善信号。2025年净利息收入73.62亿元，同比增长1.95%，为近年少见的正增长；2026年一季度净息差回升至1.68%，较2025年末提升0.08个百分点。

不过非息收入压力不小。2025年非利息收入同比下降30.08%，投资端收益波动明显。2026年一季度，投资收益同比下降73.00%。

青农商行现在的状态，不是主业强劲反弹，而是几股力量互相拉扯：息差有修复，非息在下滑；营收在降，利润靠拨备支撑；不良率小幅下降，拨备安全垫却在变薄。

截至2026年一季度末，青农商行不良贷款率为1.74%，较2025年末微降0.01个百分点；但拨备覆盖率从261.01%降至234.71%，一个季度下降26.3个百分点。

房地产业务方面。2025年末，该行房地产业不良贷款余额21.42亿元，不良贷款率23.00%。而2024年末，这一不良率还是7.17%。一年之内翻了三倍多。

更关键的是，房地产业不良贷款占公司贷款不良余额的64.98%。

这意味着，青农商行账面上的资产质量压力，很大一部分集中在地产旧账上。

公司在年报里解释，近年来持续压降对公房地产贷款风险敞口，截至2025年末，对公房地产贷款余额和占比较上年末分别减少26.1亿元和下降1.84个百分点。但压降规模，不等于旧风险已经消失。存量房企销售受阻、资金链断裂，仍会沿着银行资产负债表慢慢显影。

这也是为什么青农商行在分红上显得保守。

2025年度，青农商行拟每10股派发现金红利1.20元，分红比例21.31%。6月，同发裕投资提出临时提案，要求2025年度每10股派2元，并要求2026年至2028年连续三年三季报现金分红比例不低于36%。

青农商行最终以提案股东不具备主体资格为由，不予提交股东会审议。6月25日召开的2025年度股东会，原分红方案获得通过。

股东想多分，银行想多留，这不是简单的抠门问题。

对银行来说，利润不是只拿来分红的，还要覆盖拨备、资本充足、风险处置和未来增长。尤其在地产不良仍高、可转债几乎未转股、金融债发行授权被提上股东会议程的背景下，青农商行保守分红，本质上是在给风险留余地。

只是中小股东未必愿意一直为这种“留余地”买单。

梁衍波接手的不是一家没有规模的银行。

青农商行是长江以北首家A股上市农商行，2025年末总资产5027.83亿元，存款3358.31亿元，贷款2787.23亿元。它有区域基本盘，也有上市平台身份。

但规模不是护身符。

对农商行来说，真正的风险常常不在报表第一页，而在基层支行、客户经理、抵押物、贷后检查和关联股东关系里。它们不像一次坏账那样突然爆发，而是多年滚动，最后以罚单、不良、分红争议和融资压力的形式集中出现。

这也是青农商行这轮压力的核心。

罚单说明合规还没拧紧；财报说明利润质量还要观察；地产不良说明旧账还没完全出清；分红争议说明股东耐心有限；转债几乎未转股，则说明资本市场并没有给出足够信心。

这些问题单独看，都能解释。

放在一起，就是新帅梁衍波面前的系统性考试。

青农商行不缺口号，也不缺规模。它缺的是让市场相信：罚单不会反复来，利润不是靠少提拨备撑起来，地产旧账能有节奏地消化，分红和资本之间能找到新平衡。

430万元罚单只是入口。

真正难的是，这家5000亿农商行能不能把旧风险处理成新秩序。