【观点精选】东吴证券：全球车企电动化进程梳理，从激进到务实；光大证券：超级电容，AIDC电源器件核心增长方向——电力AI系列报告

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东吴证券-乘用车行业出海系列报告六：全球车企电动化进程梳理，从激进到务实

核心观点

1、海外传统车企电动化进程放缓，战略转向务实，重视盈利与多动力并行。

2、主要车企在电动化转型中面临盈利约束、存量资产负担和政策不确定性等挑战。

3、中国车企借助技术合作与本地化布局，正逐步扩大全球市场份额，未来有望实现可持续增长。

风险提示

贸易政策；运价；汇率；原材料波动等风险。

国泰海通证券-免税行业深度研究：市内免税，被低估的第二增长极

核心观点

1、我国市内免税行业仍处于早期发展阶段，门店扩容和消费习惯培育有望推动购物转化率提升。

2、政策持续优化和品牌供给完善将促进购物渗透率上升，带来可观的新增销售。

3、预计到2026年和2030年，全国市内免税市场规模将显著增长，行业潜力巨大，但需关注政策变动和消费意愿等风险因素。

风险提示

政策变动；出境游恢复不及预期；居民消费意愿不足等。

光大证券-电力设备新能源行业：超级电容，AIDC电源器件核心增长方向——电力AI系列报告七

核心观点

1、超级电容在AI数据中心（AIDC）领域的需求快速增长，预计2030年市场规模将达到255亿元，成为主要驱动力。

2、关键材料多孔炭的国产化潜力提升，部分公司在LIC超级电容技术方面具备竞争优势。

3、投资建议关注国内电容龙头企业及生物质活性炭公司。

风险提示

AI资本开支不及预期；产品导入进度；技术路线变化等。

东吴证券-储能行业2026年中策略：大储全球开花，户储工商储方兴未艾

核心观点

1、2026年将是国内储能行业高质量发展期，预计锂电储能装机将达到253GWh，市场收益模式多元化。

2、海外市场，特别是美国和欧洲，储能装机增长显著，美国AI储能崛起，预计2026年全球储能装机需求将达到588.2GWh。

3、用户侧储能在澳洲、欧洲及东南亚迅速增长，预计全球户储和工商储在2026/2027年将分别达到47GWh和43GWh，市场潜力巨大。

风险提示

竞争加剧；政策变化；可再生能源装机不及预期等风险因素。

长江证券-软件与服务行业：从Demo到生产力，AI进入汽车研发深水区核心观点

1、AI技术正在从辅助工具转变为汽车研发的核心流程，显著缩短研发周期至12-18个月。

2、2025年中国汽车市场将迎来稳定需求，AI为整车厂和研发公司创造了新的变现空间，收入逻辑从项目交付转向持续授权。

3、第三方汽车研发公司在数据、工程师和产品化壁垒上具备结构性优势，未来将形成覆盖全链路的整车研发垂直平台。

风险提示

AI技术落地不及预期；人才与技术迭代风险；数据合规与知识产权风险；汽车行业需求波动风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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