抗癌药物

经过5个季度的调整，医药生物板块估值回到了历史较低水平。 葛兰在基金年报中表示，政策方面，国家层面的创新药谈判、仿制药集采降幅框架稳定，降幅也在历次集采的降幅区间范围内。国｜

｜家层面的高值耗材的谈判以及续约、省级联盟层面的生化、电生理等品类的集采也是总体延续了之前的摸索出的总体框架。葛兰认为，政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化，政策的可预期性在逐步提升。 展望2023年，葛兰认为，随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新依然是行业成长的最为重要的驱动力。经过多年的洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生，国内多家企业将不同阶段创新药的部分权益授权给海外企业，也在一定程度上体现了国内企业创新的价值。 在她看来，目前，依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及器械都有着广阔的成长空间。与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平。此外，相关服务商的竞争力更多地体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。 博时基金陈西铭近期在直播中坦言，从十年跨度来看，医药赛道估值和机构配置都处于历史底部。除非大盘出现大幅调整，否则2022年9月份的医药板块位置基本是近三到四年的底部位置。展望未来，陈西铭认为，医药行业长期的驱动力并没有发生变化，老龄化和 人均可支配收入的提升将持续驱动医药行业螺旋式上行。中期行业政策也趋于温和。因此整体依然看好2023年医药行业的投资机会。红土创新基金廖星昊持类似观点，目前医药板块的整体估值约25倍（TTM，整体法），低于2010年以来的平均值36倍。目前医药行业的整体估值仍处于底部区域，配置价值较高。2023年一季度，全行业呈复苏态势：一是中药、连锁药店，经济复苏叠加渠道补库存需求，一季度延续去年四季度的增长；二是医疗服务、医疗器械、院内制剂、商业分销、医美等行业，经济复苏带来终端需求的快速回暖，业绩环比高速增长。"目前仍然看好医药板块二季度的表现。因为复苏仍在路上，且去年二季度基数低；还有可能存在的第二波疫情小高峰，带来用药和诊疗的需求。

​