智谱股价波动受关注去年营收7.24亿元、研发投入31.8亿元

《电鳗财经》电鳗号/文

近期，智谱的股价大幅波动备受市场关注。今年1月8日，智谱以116.1港元的发行价登陆港交所，募资净额约48.96亿港元。7月17日，在港交所上市的智谱股价暴跌28.49%，两天后的7月20日再跌19.56%。两个交易日，跌掉超过3000亿港元。7月21日，智谱股价又上涨36.89%。7月27日，智谱股价报收1291港元，上涨4.37%

财务数据显示，2025年，智谱全年营收7.24亿元，净亏损47.18亿元。同期，该公司的研发投入31.8亿元。

据悉，智谱坚持GLM自研架构，2025年公司率先完成了从Vibe Coding(氛围编程)到AgenticEngineering(智能体工程)划、测试与迭代能力的「数字工程师」。在架构底层，智谱过Muon Split优化策略及MLA-256改进，实现了稳定的机莫型训练，在和GQA-8相同性能的情况下显著减少了KVCache的计算量难题，实现了部署成本降低到原来的50%且性能无占用; 通过动态稀疏注意力机制，攻克了长序列推理，实现了部署成本降低到原来的50%且性能无损。

智谱在其年报中指出，GLM系列不仅登顶全球员开源榜首和中国第一，公司更致力于将领先的认知能力转化为切实的生产力，推动行业向工业级的Agentic Engineerng(智能体工程)演进。目前，公司的编程、智能体及企业级大模型服务已跨越地域边界，覆盖全球218个国家和地图，与超400万中小企业及开发者共建生态。

展望2026年，智能范式将从轻量化的Vibe Coding(氛围编程)向工业级的Agentic Engineerir(智能体工程)演变，再进化为具备自主规划、环境感知与自我迭代能力的数字工程师，最终实现跨越多步迭代、具备逻辑一致性的Long-horizonTask(长程任务)闭环执行，这将进一步带来智能上界的突破与Token调用的指数级增长。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

​