安擎计算机从A股辅导转道港股，2025年营收55亿元，AI服务器占比八成|港E声

来源｜时代商业研究院

作者｜实习生陈仪、郑琳

编辑｜郑琳

2026年4月，安擎计算机信息股份有限公司（以下简称“安擎计算机”）首次向港交所主板递交H股上市申请，独家保荐人为中国国际金融香港证券有限公司。此前，2023年7月该公司签约国泰海通证券辅导创业板上市，2025年9月决定转道香港上市，辅导协议已终止。

安擎计算机是一家AI计算设备科技企业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，安擎计算机是中国第六大AI计算设备解决方案提供商，同时也是该行业中最大的独立所有企业，市场份额约为2.0%。安擎计算机是亚太地区极少数获NVIDIA认可为计算领域“精英级OEM类型合作伙伴”的公司之一，并被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。然而，该公司也面临激烈的市场竞争压力，行业前五大参与者已占据47.4%的市场份额，市场集中度较高。

安擎计算机的经营业绩在往绩记录期间实现了高速增长。安擎计算机总收入从2023年的22.06亿元增加至2025年的55.00亿元，复合年增长率约为57.9%，其核心增长动力来自AI服务器业务，该分部收入占比从2023年的63.9%显著提升至2025年的80.8%，销量也从2540台稳步增长至4834台。但在业务繁荣背后，安擎计算机也存在客户高度集中的风险，2025年前五大客户贡献了总收入的61.4%。

安擎计算机在收入倍增的同时保持了盈利能力的稳步提升，年内溢利由2023年的5443.5万元翻倍至2025年的1.22亿元。截至2025年年底，该公司总资产规模达31.01亿元，较2023年年底增长超过145%。尽管受原材料价格波动影响，其毛利率由10.1%下调至6.0%，但通过经营杠杆的优化，净利润率稳定在2.2%～2.5%的区间。此外，由于订单激增导致的存货增加及现金回收时间错配，该公司在2023—2025年持续录得经营活动现金流出净额，其中，2024年流出额高达3.53亿元，面临一定的现金流管理压力。