能源金属

能源金属核心覆盖：锂（动力电池 / 储能）、钴镍（三元电池）、钒（全钒液流长时储能）、稀土（永磁电机 / 风电 / 机器人）、锗镓（AI 光芯片 / 光纤 / 战略金属），按细分赛道划分正宗龙头、中军、弹性小票。

一、锂矿 / 锂盐（板块核心主线，储能 + 新能源车双需求爆发）

1. 两大绝对中军龙头

赣锋锂业（002460）全球锂全产业链龙头，A 股唯一完整闭环：锂矿 / 盐湖提锂→锂盐→金属锂→锂电池→电池回收，资源布局全球多元化（硬岩、盐湖、黏土锂），资源自给率 70%+。锂盐总产能 25 万吨 LCE 全球第一，深度绑定储能、车企，固态电池前瞻布局，抗周期能力最强，机构底仓核心标的。

天齐锂业（002466）全球优质锂资源龙头，控股澳大利亚格林布什（全球品位最高硬岩锂矿）、参股智利 SQM 盐湖，上游资源壁垒行业顶尖，锂矿开采成本优势极强，锂价上行周期业绩弹性最大。向下游锂盐延伸完善产业链，低库存 + 储能高景气驱动业绩持续修复。

2. 高弹性锂矿标的（资源稀缺，涨价弹性大）

融捷股份（002192）：手握亚洲最大固体锂辉石矿康定甲基卡，锂精矿成本优势突出，锂矿重估核心弹性小票。

永兴材料（002756）：云母提锂龙头，宜春云母资源自给，成本稳定，金属锂产能国内前列，军工 / 固态电池需求增量。

中矿资源（002738）：津巴布韦 + 加拿大锂矿资源，氟化锂国内市占领先，铷铯稀有金属具备稀缺估值溢价。

盐湖股份（000792）、藏格矿业（000408）：盐湖提锂双龙头，依托青海察尔汗盐湖，低成本卤水提锂，资源储量巨大。

二、钴镍一体化（三元高镍电池刚需，海外资源龙头）

1. 行业绝对龙头

华友钴业（603799）全球钴镍全产业链唯一完整布局企业：刚果（金）铜钴矿山→印尼湿法高冰镍→三元前驱体→正极材料一体化闭环今日头条。9 系超高镍前驱体市占 33%+，绑定 LG、亿纬锂能等头部电池厂，手握 430 亿长期订单，估值处于历史低位，板块中军标的。

2. 细分弹性钴标的

腾远钴业（301219）：高纯钴盐龙头，原生钴 + 再生钴双路线，绑定头部三元正极企业，供给收缩阶段利润修复空间大股痴道哥。

寒锐钴业（300618）：刚果钴矿资源，钴盐深加工，3C 高端电池配套，小盘高弹性标的。

盛屯矿业（600711）：印尼镍铁、高冰镍龙头，镍矿自给率超 60%，镍产能持续扩张。

三、钒（长时储能核心，十五五 3 亿千瓦储能硬性增量）

钒钛股份（000629）国内钒资源绝对龙头，掌控全国 52% 钒资源，钒自给率 100%，打通 “钒矿 - 钒电解液 - 全钒液流储能” 全产业链财富号。十五五风光大基地强制配套长时储能，钒锂混搭成为行业主流，钒电解液产能持续扩建，储能业务打造第二增长曲线，业绩确定性极强。

四、稀土永磁（新能源车电机、风电、人形机器人核心材料，国家配额管控）

1. 两大核心央企龙头

北方稀土（600111）：全球轻稀土龙头，包钢白云鄂博独家供矿，全国 67.9% 轻稀土开采配额，覆盖镨钕等永磁核心原料，风电、新能源汽车永磁刚需，政策管控核心受益标的。

中国稀土（000831）：南方五省中重稀土唯一整合上市平台，主营镝、铽等高价值重稀土，军工、高端伺服电机、人形机器人不可或缺，战略稀缺性突出。

2. 稀土弹性标的

广晟有色（600259）：广东中重稀土矿山 + 分离冶炼一体化。

盛和资源（600392）：海外稀土矿采购 + 稀土回收双布局，对冲国内开采配额限制。

五、战略稀散金属（锗、镓，AI 光芯片、光纤、红外军工，出口管制稀缺赛道）

云南锗业（002428）国内唯一锗全产业链龙头，全球锗产能占比 52%；高纯磷化铟晶片国内市占 80%，是 800G/1.6T 光芯片、光纤预制棒、航天光伏电池核心衬底原料，同步布局金属镓深加工，受益出口管制 + AI 算力光互连需求爆发，稀缺战略金属核心标的。

六、能源金属梯队划分（交易参考）

第一梯队（中军龙头，机构重仓，业绩确定性高）

赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、北方稀土、钒钛股份

第二梯队（细分赛道龙头，弹性适中，有稀缺资源）

盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、中国稀土、盛屯矿业、腾远钴业

第三梯队（小盘弹性标的，锂矿 / 稀有金属题材爆发力强）

融捷股份、永兴材料、寒锐钴业、云南锗业、广晟有色

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