【观点精选】招商证券：黄金珠宝龙头践行高端化和品牌化改革，有望穿越金价周期；广发证券：MLCC订单高景气，海外两机龙头业

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招商证券-黄金珠宝行业深度：龙头践行高端化&品牌化改革，有望穿越金价周期

核心观点

1、黄金珠宝行业经历了四次变迁，龙头品牌通过高端化和品牌化改革，有望在金价周期中实现稳健增长。

2、2024年至今，消费群体向中高端人群集中，品牌需快速升级产品、工艺和渠道管理以适应市场变化。

风险提示

黄金价格波动；国内消费力不足；品牌未能跟进工艺流行趋势等。

兴业证券-医药生物行业：B细胞耗竭疗法在自免疾病中的应用——早期数据已实现概念验证，中国资产有望持续展现竞争力

核心观点

1、B细胞耗竭疗法（BCDT）在自免疾病中展现出深度缓解和治愈潜力，特别是在系统性红斑狼疮（SLE）、类风湿关节炎（RA）等适应症中。

1、CAR-T和TCE等细胞疗法在多重耐药患者和神经自免疾病中显示出良好的临床效果，未来有望实现突破性进展。

2、相关企业在细胞疗法领域具备投资价值，但需关注风险。

风险提示

行业政策变动；市场竞争加剧；研发进展不及预期等。

东吴证券-AI智能汽车行业8月投资策略：易控智驾港交所上市，看好智能化

核心观点

1、8月投资策略看好智能汽车行业，特别是L3级别的全域试点和Robotaxi的扩张。

2、政策与产业端的进展，包括新技术的应用和智能化系统的标准化，为行业发展提供了支持。

3、投资建议集中在B端软件标的。

风险提示

全球经济复苏低于预期；智能化技术创新不足；地缘政治风险增大。

广发证券-国防军工行业：MLCC订单高景气，海外两机龙头业绩佳

核心观点

1、MLCC行业需求强劲，太阳诱电业绩超预期，订单持续增长，反映供需紧张。

2、海外两机产业链业绩亮眼，西门子能源和HWM、ATI均上调盈利指引，显示行业高景气。

3、商业航天领域加速发展，相关企业推进可回收火箭技术，产业景气有望持续提升。

风险提示

装备交付低预期；政策调整；价格波动等因素。

国泰海通证券-医药行业神经退行性疾病系列报告——阿尔茨海默症药物研发：阿尔茨海默病治疗，迈向疾病修饰新时代

核心观点

1、阿尔茨海默病（AD）患者人数持续增加，预计到2035年将达2150万，推动市场扩容。

2、传统对症药物增长放缓，抗Aβ单抗开启疾病修饰治疗新时代，市场正向更有效的治疗转型。

3、新一代透脑技术和多机制小分子药物有望突破血脑屏障，提高疗效，国内创新药企业展现出强竞争力。

风险提示

创新药研发失败；临床进展不达预期；药物销售放量不达预期；国内药物出海授权不达预期等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。