【观点精选】兴业证券：AI办公，大模型规模化落地的下一核心场景；国金证券：金刚石开启AI芯片散热新纪元

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国金证券-金刚石散热行业：开启AI芯片散热新纪元

核心观点

1、金刚石散热材料具有极高的热导率和优异的电绝缘性，是解决AI芯片等高热流密度场景散热问题的理想选择。

2、金刚石铜和单晶/多晶金刚石可以适应不同应用需求，前者在成本和加工上更具优势，后者则提供更理想的散热性能。

3、随着AI算力功耗的增长，金刚石散热有望成为终极解决方案，产业化进展加速，相关企业积极扩产布局。

风险提示

商用进展和下游需求不及预期。

东吴证券-AI行业液冷专题：从可选到必选，国产供应链突破加速

核心观点

1、液冷技术正迅速从可选方案转变为必选，冷板式液冷在AI机柜中占据主流地位，具有低能耗和高散热优势。

2、全球液冷市场预计到2030年将达到873亿美元，二次侧系统（如CDU和冷板）占据主要价值量。

3、投资者应关注具备一二次侧系统集成能力的公司，以及在CDU和工程交付上表现突出的厂商，风险包括行业竞争加剧和技术路线迭代。

风险提示

AI算力建设；液冷渗透率提升；客户认证等。

广发证券-国防军工行业四问MLCC：需求先行、量升价启，本轮周期行至何处？

核心观点

1、MLCC行业正进入新一轮上行周期，主要受AI算力基础设施建设带动，高容值、高可靠性产品需求快速增长。

2、当前行业价格水平仍低于历史高点，实际涨幅有限，但需求景气度高，龙头厂商营收和订单持续增长。

3、供给端扩产较为谨慎，库存消化良好，行业整体增长主要由出货量和产能效率提升驱动，未来仍具备较大演绎空间。

风险提示

技术研发；原材料价格波动；市场需求不及预期等。

天风证券-医药生物行业：医药行业首席联盟培训~日本医药产业回顾

核心观点

1、日本医药行业经历了从70年代的快速扩张到90年代的费用控制，再到2000年后的产业重塑与创新转型。

2、由于老龄化加剧和医疗费用压力，政策逐步向控制药品价格和推动仿制药发展倾斜。

3、近年来，政府支持创新药企，推动行业转型，使日本成为全球制药行业的重要参与者，但仍需警惕政策变化和人口结构带来的风险。

风险提示

医药行业政策变化风险；人口结构变化风险；突发公共卫生事件风险。

兴业证券-计算机行业：AI办公，大模型规模化落地的下一核心场景

核心观点

1、AI办公市场前景广阔，应用场景丰富，包括会议助手、智能检索、创作等，预计将成为AI大规模落地的新方向。

2、国内大厂如腾讯、阿里巴巴和字节跳动在办公应用市场中占据主导地位，积极整合资源并推出各自的AI办公产品。

3、腾讯WorkBuddy在生态共创中表现突出，已与多家软件厂商合作，推动行业应用的快速增长，建议关注相关办公软件和企业服务公司。

风险提示

业绩不达预期；下游需求不稳定；科技创新可能导致的短期业绩下降。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。