美债利息支出承压，黄金获得信用重估，黄金股ETF华夏（159562）强势冲击两连阳

8月21日，截至10:45，A股三大指数涨跌互现，黄金股ETF华夏（159562）跟踪的SSH黄金股票指数（931238）强势涨3.39%，持仓股深中华A、白银有色、湖南白银纷纷涨停，赤峰黄金，山东黄金，灵宝黄金等个股跟涨。

20日夜间，财政部长贝森特进一步释放信号，表示回购上限"或超过40亿美元"。COMEX黄金突破4570美元/盎司，创近3个月新高。虽然回购消息最初确实压低了长端收益率，但随后收益率很快反弹，最终30年期美债收益率一度回升至5.27%，几乎抹去了全部跌幅。利率并没有持续走低，但金价依然稳住了。这一现象说明推动金价的力量已超越了传统的利率逻辑。而是美元信用被政策性稀释背景下，黄金作为"非主权储备资产"获得重估。

中信建投认为，美国财政货币操作已被绑定在科技之上，美元信用一再透支，利好黄金等去主权货币的资产叙事。美银首席投资策略师在美债逼近40万亿美元之际也曾表示，做多黄金是当下最优解，黄金仍是对冲美元贬值、债券崩溃和资产通胀的最佳工具。该观点不依赖美联储降息，核心逻辑是美国财政压力上升、法币信心走弱以及全球央行持续降低美元依赖。过去12个月美国政府利息支出已达1.4万亿美元。同时，全球央行购金提供结构性支撑——目前全球央行持有黄金价值约4.7万亿美元。

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，有望随金价反弹及中报数据披露迎戴维斯双击行情！

黄金ETF华夏（518850，联接008701/008702）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，交易灵活。