【观点精选】广发证券：AI浪潮下被低估的材料，球硅国产替代进行时；东吴证券：谁能给美债利率降温？

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广发证券-建筑材料行业AI材料系列：AI浪潮下被低估的材料，球硅国产替代进行时

核心观点

1、球形硅微粉在AI算力和先进封装中扮演关键角色，预计2027年需求将超2.5万吨，国产替代正在进行中。

2、高端球硅主要由日本企业主导，国内企业如联瑞新材正逐步实现国产替代，具备良好的市场前景。

3、投资建议关注相关企业，因供需缺口和产品升级有望推动量价齐升。

风险提示

注意行业周期波动；市场竞争加剧及技术创新风险。

广发证券-通信行业：光互连巨头动作频繁增强信心，继续看好光通信板块行情

核心观点

1、光互连行业景气度持续向好，头部厂商通过股权激励增强市场信心。

2、新易盛和天孚通信的激励计划显示出对中长期收入和利润增长的强烈信心。

3、美国ICT机构反对将光模块纳入CoveredList，表明中美光模块企业的竞争优势和市场需求仍然强劲。

4、长期看好光通信行业的发展潜力，尤其是在AI硬件和算力基础设施建设方面。

风险提示

AI基础设施建设；应用发展；进出口政策变化；国际合作减少等风险。

国泰海通证券-出口链行业专题研究：海外财报回顾，渠道优于品牌，结构分化显著

核心观点

1、渠道商表现优于品牌商，二季度增速放缓，库存管理策略依然谨慎。

2、大众零售表现较好，电商和会员业务拉动增长，但高端消费疲软。

3、家居建材行业受利率影响持续低迷，主要品牌面临负增长风险。

风险提示

下游需求不及预期；行业竞争加剧。

华创证券-【宏观专题】分化的规律——投石问“K”系列

核心观点

1、近年来，中国经济转型显著，呈现“K型分化”特征，新旧动能持续转换，分化在各领域加剧。

2、生产端表现为新经济与旧经济、头部企业与其他企业、核心区域与其他区域之间的长期分化。

3、分配端显示企业部门获得更大收益，而居民部门份额缩水，收入和财富分化加剧。

4、需求端则体现为服务消费和耐用品消费的增长，知识产权投资上升，机电品出口优于劳密出口。

风险提示

数据更新可能滞后；国际经验的可比性存在局限。

东吴证券-宏观周报：谁能给美债利率降温？

核心观点

1、长端美债利率快速上升主要是财政和债务可持续性问题的急性发作，特朗普、贝森特和沃什均有可能采取措施缓解这一局面。

2、特朗普可通过TACO政策和中期选举后的紧财政来降低通胀风险，贝森特则可扩大长债回购以安抚市场，但可能导致流动性收紧。

3、沃什在Jackson Hole会议上可能发出前置加息信号来回应市场对美联储公信力的质疑，但实际操作难度较大，市场对其发言专业性的评估将是关键。

风险提示

美伊局势；美国财政状况的恶化；美联储货币政策的超预期变化。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。