华兴资本（1911.HK）年中业绩发布：资管业务退出持续兑现，长期投资价值逐步释放

　　近日，华兴资本控股有限公司（股票代号：1911.HK）发布2026年中期业绩。报告期内，集团总收入及净投资收益约人民币4.94亿元，同比增长8.2%；投资银行、投资管理、华兴证券三大核心业务板块均实现经营盈利，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善。

　　作为华兴资本长期发展的重要业务板块，投资管理业务在2026年上半年继续保持稳定表现，实现总收入及净投资收益约人民币1.88亿元，并保持经营盈利。报告期内，基金退出工作持续推进，已实现附带权益收入约人民币1.50亿元。截至报告期末，集团资产管理规模约人民币268亿元，累计未实现总附带权益约人民币12亿元。

　　从投资布局到项目退出，华兴资本资管业务正在经历由资产积累向价值兑现逐步转换的阶段。过去多年围绕新经济领域的投资沉淀，正在通过项目退出、基金收益释放等方式转化为更加明确的投资回报，同时持续积累的优质资产也为未来增长提供支撑。

　　一、退出持续推进，多元路径推动投资价值兑现

　　投资项目最终能否实现高质量退出，是衡量股权投资机构基金管理能力的重要指标。近年来，随着资本市场环境变化，退出方式更加多元，投资机构不仅需要具备发现优质企业的能力，也需要根据企业发展阶段和市场条件制定更合适的退出策略。

　　2026年上半年，华兴资本持续推进基金项目退出，通过二级市场退出、一级市场回购及股权转让等多种方式，加快投资回报兑现。随着部分项目进入成熟阶段，基金投资价值逐步释放。其中，药明康德、威高血净、Circle、纳微半导体、奥浦迈等多个项目通过二级市场实现退出或部分退出。

　　多元退出方式的推进，一方面提升了基金资产流动性，另一方面也体现出华兴资本对于项目生命周期管理的持续深化。对于长期股权投资而言，从投资进入到价值实现往往需要经历较长周期，退出并不是投资过程的终点，而是基金实现回报循环的重要环节。

　　近年来，华兴资本持续围绕人工智能、先进制造、医疗健康等新经济领域开展投资布局，积累了一批具有成长潜力的企业资产。随着部分项目逐渐进入成熟阶段，基金退出节奏逐步加快，投资价值也开始进入释放阶段。

　　二、DPI持续提升，基金收益进入兑现周期

　　基金投资的长期价值，最终需要通过实际回报进行验证。相比账面价值变化，DPI更能体现基金向LP实际分配收益的能力，也是衡量投资机构资产管理水平的重要指标。

　　截至2026年6月30日，华兴资本旗下11支主基金中已有5支基金，以及若干项目基金DPI超过100%，并跨过门槛收益率，实现附带权益。报告期内，华兴资本入表附带权益约人民币1.5亿元，累计已实现附带权益约人民币14亿元。与此同时，集团累计未实现总附带权益约人民币12亿元。随着更多优质项目进入成熟阶段，这部分潜在收益也为未来业绩增长提供了储备。

　　这些成果背后，是华兴资本多年投资能力积累的体现。股权投资具有较长周期，优秀项目的价值释放往往需要经历技术验证、业务成长以及市场认可等多个阶段。投资机构需要在早期发现机会，也需要在后续发展过程中持续管理和陪伴企业成长。

　　华兴资本长期关注中国新经济领域，通过持续投资和项目管理，逐步形成了覆盖不同发展阶段的资产组合。随着基金进入退出周期，过去投资阶段形成的资产价值正在逐步转化为实际收益。

　　三、优质项目持续成长，推动投资价值向长期回报转化

　　2026年上半年，投中信息·投中榜2025年度榜单揭晓，华兴资本获评“中国创业投资暨私募股权投资机构二十年成就奖”。这不仅是对华兴资本资管业务的肯定，也是对于持续推动被投企业成长能力的肯定。

　　2026年上半年，华兴多家被投企业完成后续融资，包括加特兰、黑湖科技、天工机器人、肇观电子、承芯半导体等，同时有部分企业正推进上市相关工作。其中，纳力新材料、镁信健康、小阔科技已申报港股IPO，加特兰已申请A股科创板IPO，比路电子已申报新三板挂牌；另有多家企业也在推进IPO相关准备工作。

　　从投资组合来看，华兴资本持续关注具有长期成长潜力的企业，并围绕科技创新、智能制造、医疗健康等方向进行布局。优质项目储备不仅构成当前资产管理规模的重要基础，也为未来基金收益释放提供持续来源。

　　值得关注的是，投资机构的价值并不止于完成投资本身。随着企业进入成长阶段，被投企业往往需要在战略规划、产业资源、资本市场路径等方面获得更多支持。华兴资本依托多年积累的产业资源和投后管理经验，持续帮助企业提升发展质量，为后续融资、上市和退出创造更好的条件。

　　未来，华兴资本将继续围绕优质企业和重点产业方向开展投资布局，加强项目管理能力和退出能力建设，推动更多投资价值转化为长期回报。从长期投资积累，到项目成长陪伴，再到收益逐步兑现，华兴资本资管业务正在通过更加稳健的方式释放资产价值，为集团未来发展提供持续支撑。