【观点精选】财通证券：防水再涨价，玻璃筑底向上，重视传统品种的底部价值；东吴证券：AI算力景气深化，PCB与算力租赁共振

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财通证券-建筑材料行业投资策略周报：防水再涨价，玻璃筑底向上，重视传统品种的底部价值

核心观点

1、本周建材板块表现分化，防水材料涨价，玻璃价格稳中向上，传统品种底部价值值得关注。

2、科技和地产链面临压力，但电子布和玻璃基板的反弹机会仍可期待。

3、近期政策可能短期影响新房需求，但对消费建材龙头的影响有限，整体需求有望在底部企稳。

风险提示

宏观经济下行；地产市场波动；原材料价格上涨。

东吴证券-传媒行业深度报告：从SaaS到Agentic Platform，AI时代软件公司的价值重估

核心观点

1、AI时代软件公司的价值重估将从用户活跃度转向系统在企业任务链中的关键性。

2、企业级AI的成功依赖于数据治理、权限管理和流程执行等能力，而非单纯的模型性能。

3、投资应关注掌握核心数据和工作流的平台型软件、ROI明确的垂直软件、安全治理软件及综合型平台。

风险提示

AI商业化和企业Agent落地进度不及预期；宏观环境影响。

东吴证券-电子行业深度报告：创业板算力ETF广发（158049），AI算力景气深化，PCB与算力租赁共振

核心观点

1、AI算力需求正从训练向推理及应用侧持续扩散，推动硬件产业链景气上升。

2、创业板算力ETF广发紧密跟踪算力基础设施核心资产，集中覆盖光模块、PCB、芯片及存储等受益环节。

3、行业竞争将由资源供给转向运营效率，指数化配置有助于分散风险并适应产业结构变化。

风险提示

AI算力需求和资本开支不及预期；行业竞争加剧等。

国金证券-耐用消费产业行业：如何捕捉增长型红利消费机遇，复盘全球烟草5年涨幅缘何冠绝消费核心观点

1、全球烟草板块在过去五年中上涨84.07%，显著领先其他消费子板块，验证了“增长型红利”策略的有效性。

2、投资逻辑集中于低估值、长期成长潜力、经营质量和稳定分红，以捕捉成熟赛道中的增长机会。

3、推荐关注新型烟草相关企业，预计将受益于海外市场扩容和国内政策变化。

风险提示

监管政策；市场接受度；行业竞争；汇率和原材料成本波动等风险因素。

中泰证券-银行业：专题|工行农行定增方案，六大行注资收官，股息率摊薄有限

核心观点

1、工行和农行的定增方案将分别募集不超过1,000亿元和1,600亿元，主要用于补充核心一级资本，股息率摊薄有限，分别下降14bp和24bp。

2、六大行的注资完成后，市场融资不确定性消除，大股东增持对估值形成托底，红利逻辑不受影响。

3、投资建议聚焦于区域优势明显的城农商行和高股息稳健的大型银行。

风险提示

A经济下滑超预期；定增审批；发行价格不及预期等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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