因产品安全隐患被消协约谈、曾被消费者质疑“轻研发、重营销”，BeBeBus母公司不同集团上半年仍实现营收净利双增、净利润接近翻倍

8月26日，高端母婴品牌BeBeBus母公司——不同集团发布2026年半年报，这是该公司上市后发布的首份中期业绩。

该公司以高颜值婴儿车切入母婴赛道，仅用几年时间便做到高端育儿市场的头部，目前业绩依旧出色。

财报显示，今年上半年，不同集团实现收入8.11亿元，同比增长11.7%；归母净利润9618万元，同比大幅增长98.3%，接近翻倍；经调整净利润1.03亿元，同比增长32.2%。毛利率同比提升0.7个百分点至50.1%。

▲公司财报

然而，数字的增长并不能完全掩盖结构性的隐忧。

当低客单价的纸尿裤成为收入支柱，当儿童安全座椅和婴儿腰凳双双下滑，当旗下产品监管点名和消费者质疑，这家以“高端母婴”立身的公司，正站在一个必须重新证明自己的十字路口。

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快消品为第一大收入来源，

婴儿推车收入同比增长超三成

按产品场景划分，不同集团的业务分为出行场景、睡眠场景、喂养场景和婴儿护理场景四大板块。2026年上半年的数据呈现出“冰火两重天”格局。

首先看婴儿护理场景，该板块主要由纸尿裤、湿巾等低客单价、高复购的快消品构成，报告期内，收入达3.46亿元，同比增长12.8%，占比稳定在42.7%左右，已经成为该公司第一大收入来源。

再看出行场景，这原本是该公司的核心基本盘。但报告期内，该部分收入仅微增5.2%至2.71亿元，占比从上年同期的35.5%降至33.5%。

应用于该板块的产品表现两级分化。其中，婴儿推车及配件凭借2026年1月推出的新品实现32.1%的强劲增长至1.49亿元，但儿童安全座椅和婴儿腰凳分别下滑6.6%至0.92亿元和35.0%至0.30亿元。

▲公司财报

财报显示，后两者下滑的原因是“市场竞争加剧导致销量下降”。

睡眠场景收入同比下滑17.4%至0.82亿元，占比从13.6%降至10.1%，同样被归因于市场竞争加剧。

喂养场景则异军突起，受新款婴儿奶瓶系列成为“市场畅销品”驱动，其收入同比大幅增长78.9%至1.11亿元，占比从8.6%升至13.7%。成为该公司增速最快的板块。

由于“毛利率较高的喂养场景产品收入占比增加”，不同集团整体毛利率从49.4%提升至50.1%，增加了0.7个百分点。

分销售渠道看，报告期内，不同集团线上渠道依然占主导地位，合计收入为5.84亿元，占总收入的72.1%，同比增长9.8%。

其中，自营店收入为4.10亿元，占比50.6%，同比增长14.0%，是线上增长的主要驱动力。平台网店收入则从1.15亿元降至0.95亿元，同比下滑17.4%。私域渠道收入同比增长39.6%至0.79亿元，是增速最快的渠道。

线下渠道合计收入为2.27亿元，占总收入的27.9%，同比增长16.6%，收入占比从26.8%升至27.9%，原因是“扩大由经销商或KA客户运营的第三方门店布局”。

▲公司财报

为了进一步增加收入，实现更好的未来发展，不同集团还在报告期内大力加码研发投入。

研发开支同比增长137.7%至2550万元，研发费用率从1.5%提升至3.1%，该公司明确表示这是“持续投入资源开发适用于国内及海外市场、针对儿童成长生命周期及家庭CFO需求的产品，尤其是物理AI产品”。

这与该公司此前宣布的“用AI重新定义高端家庭品质生活”战略升级方向一致。

此外，销售及分销开支占收入比重从30.9%降至29.7%，规模效应持续释放。行政及其他开支占比从6.7%微降至6.6%，保持稳定。销售成本同比增加10.0%至4.041亿元，增幅低于收入增速（11.7%）。

▲公司财报

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私域渠道快速发展

2018年，母婴行业从增量市场转向存量市场，与此同时，消费升级推动母婴消费向高价化、高端化发展，中高端市场潜力巨大。

为了抓住这波红利，不同集团于2019年推出国产中高端母婴品牌BeBeBus，瞄准有更高生活品质要求、更强消费力的一线城市高知女性，并以婴儿推车切入母婴市场。

该公司以原创、高颜值、高科技、高品质以及满足家长消费者需求为产品卖点，比如摒弃冗余功能堆砌，简化操作流程。

以婴儿车为例，BeBeBus婴儿车是国内较早以护脊为卖点的品牌。

确立高端定位后，该品牌先后推出艺术家花瓣成长餐椅、筑梦家模块化婴儿床、艺术家婴儿推车等售价在2000元左右的产品，较大众婴儿车“300-800”元的主流价格带高出两倍。

借助BeBeBus等品牌，不同集团产品从最初的婴儿推车、汽车儿童安全座椅、婴儿床、儿童餐椅四大核心品类，逐步延展到亲子出行、宝宝睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景，覆盖新生儿至幼儿完整成长周期。从过去的耐用大件，扩张到纸品、纺织类等快消母婴用品。

在产品宣传方面，不同集团在品牌成立之初就锁定了小红书，与平台上的母婴达人合作进行产品试用等推广方式，建立起品牌口碑。

BeBeBus的CEO沈凌此前就公开表示，除了产品差异化，All in小红书是BeBeBus迅速起势的关键。

截至目前，BeBeBus在小红书的种草笔记已经达到数十万篇，并搭建出“公域种草-电商成交-私域沉淀复购”的渠道链路。

该公司产品一边通过小红书、等平台获得曝光成交，一边通过品牌微信小程序和视频号的线上商店品进行消费者留存，提高复购率。

其中，招股书及公告显示，BeBeBus的私域渠道收入保持了逐年高速增长。2022年至2025年，该品牌收入从近880万元增长到1.28亿元。

▲公司招股书

BeBeBus由此成为中产育儿家庭的选择之一。

目前，不同集团还在持续挖掘线下渠道。

除了以往的母婴产品零售商等经销商及KA客户销售，今年6月18日，不同集团还与曹操出行签署战略合作框架协议，拟在会员体系互通、儿童安全座椅解决方案部署等多个层面展开合作，将儿童安全座椅植入线下出行网络，触及更多潜在受众。

尽管不同集团目前发展较好，但是面对竞争的加剧，该公司始终保持较强的危机意识，不仅开始向海外拓展，也开始布局AI。

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产品质量遭质疑

国内新生儿数量处于下滑态势，母婴市场竞争白热化。

在这样的背景下，不同集团不得不持续提高产品竞争力，与此同时向海外市场拓展，进军北美、欧洲及东南亚等海外市场。

AI被该公司看作是提振业绩的引擎。

2026 年，不同集团将其使命改为“用AI重新定义高端家庭品质生活”，计划做 AI 的场景化、产品化、产业化落地。

在未来一年内，该公司将针对儿童成长线，生产适用于家庭场景、且契合海内外市场需求的AI 智能化产品，计划在2026年加大婴儿推车、汽车安全座椅、婴儿床等核心产品的 AI 升级，并陆续发布创新的物理 AI 产品品类。

不同集团甚至开始布局大热的机器人赛道。

天眼查显示，2026年3月，不同集团成立“创造不同机器人（宁波）有限公司”。

该公司注册资本1000万元，经营范围包括工业机器人制造、特殊作业机器人制造、服务消费机器人制造、智能机器人销售等，由不同集团旗下的“创造不同控股（宁波）有限公司”全资控股。

7月18日，创造不同控股（宁波）有限公司又与上纬新材签署五年战略合作框架协议。双方将围绕材料选型开发、渠道分销、高端制造与整机组装、机器人产品联合研发及产业投资并购等领域展开合作。

据证券时报报道，双方合作有望进一步打通消费级机器人从产品研发、生产制造到场景验证和市场触达的关键链路。

良好的业绩叠加清晰的发展规划让不同集团看似未来可期，但实际上，该公司在产品质量方面一直受到质疑。

据“北京市场监管”8月17日消息，近日，北京市消费者协会约谈了BeBeBus、松堡王国、英氏YeeHoO等20家儿童寝具生产企业。

约谈内容为通报近期比较试验中部分产品存在边缘未倒圆、锐利尖端突出、孔及间隙不合规、绳带过长、警示标识缺失及有害物质超标等问题，要求企业立即停售问题产品、对照国家标准全面自查、建立质量管控机制。

BeBeBus涉及的问题包括多功能折叠婴儿床无标识或标识不全，以及该产品存在突出点，可能勾挂儿童衣物。

除了官方，不少消费者也给BeBeBus打出了“差评”。

《新快报》就曾在2025年报道称，有消费者对不同集团“轻研发、重营销”策略表示不满，在社交媒体上发帖称：“品牌有这么多钱发各种广告，为什么就不能多花点钱，请个有正经育儿经验的设计团队来开发产品？”

该消费者认为，尽管BeBeBus婴儿车颜值在线、用料做工好，但在设计上“槽点”颇多，例如车身过窄、围护结构不够科学、遮阳挡雨效果不佳以及自身重量很重等。

还有购买了BeBeBus婴儿床的消费者在帖子下留言表示，床体存在不好收纳、侧边升降麻烦、不太平衡等问题，“觉得价格与各方面的设计不符”“单纯为了颜值埋单”。

与此同时，《新快报》还在文章中提到，不同集团虽然在招股书中称自己是“家庭生活产品科技公司”，并频繁提及“科技”和“创新”，但当被问及售价1.38万元的婴儿车是否有设计发明专利？咨询BeBeBus旗舰店客服查询后给出的回复是：“没有专利。”

当“科技公司”的定位与产品质量的质疑同时存在，市场对这家公司的估值逻辑很可能重新校准。