受反垄断处罚拖累，携程二季度净亏损24亿元，剔除处罚主业仍盈利

9月16日，携程集团（9961.HK）发布2026年第二季度财报。因国家市场监督管理总局反垄断处罚相关一次性费用的确认，携程当季由盈转亏，录得净亏损24亿元；若剔除该处罚影响，公司当季净利润为27亿元。这是携程近年来少有的单季账面亏损，但亏损来源并非主业经营，而是一次性监管成本。

52亿元一次性费用直接冲减利润

财报数据显示，携程在2026年第二季度确认了约52亿元与反垄断处罚相关的一次性费用。这笔费用直接改变了公司的利润走向：在计入该费用前，携程当季本可实现约27亿元净利润；计入后，报表净利润转为亏损24亿元。

从收入端看，携程第二季度实现净营业收入157亿元，同比增长6%。这一增速表明公司整体业务仍在增长通道中，但反垄断处罚带来的费用确认对利润表的冲击集中体现在本季度。

经调整EBITDA为46亿元，较去年同期的49亿元有所下降。该指标剔除了部分非经常性因素，但仍反映出本季盈利能力的边际回落。

住宿预订收入66亿元仍为最大支柱

分业务来看，住宿预订板块第二季度实现营业收入66亿元，同比增长6%。财报同时披露，若剔除处罚相关抵减收入因素，该板块同比增速为8%。住宿预订依然是携程四大业务中收入规模最大的板块，其表现对整体收入增速具有决定性影响。

交通票务业务第二季度营业收入为54亿元，同比下降1%，成为四大业务中唯一出现下滑的板块。携程未在财报摘录中单独披露交通票务下滑的具体原因。

旅游度假业务实现营业收入12亿元，同比增长8%。商旅管理业务营业收入为7.71亿元，同比增长11%，是四大业务中增幅最高的板块。商旅板块体量虽小，但增速领先，显示出企业出行需求仍在释放。

国际平台收入同比增长超过50%

国际业务是本季财报中增速最为突出的部分。第二季度，携程国际平台收入同比增长超过50%，远高于公司整体净营业收入6%的增速。

同期，入境游收入在此前较高基数上继续实现同比高双位数增长。这一数据说明，携程国际业务的收入贡献正在从出境游、国际平台向入境游等多方向延展，国际板块正在成为公司增长的重要来源。

从业务结构看，国际平台的高增长与国内交通票务的小幅下滑形成对比。住宿预订和旅游度假保持增长，商旅管理增速最高，而交通票务的下降则部分抵消了整体增长。

港股总市值2228亿港元，年内累跌超四成

二级市场方面，截至9月15日收盘，携程集团港股小幅上涨，报311.2港元/股，总市值2228亿港元。尽管财报发布前一个交易日股价收涨，但今年以来携程港股累计跌幅已超过43%。

这意味着，携程股价从年初至今已出现明显回撤，市值较年初有较大幅度收缩。在9月16日财报发布前，市场对反垄断处罚的预期可能已部分反映在股价之中，但52亿元一次性费用的具体确认金额和24亿元净亏损的结果，仍为投资者提供了新的数据参照。

一次性费用与主业盈利的界限

携程在财报中对反垄断处罚的影响做了清晰区分：处罚相关费用为一次性项目，不影响公司对主营业务盈利能力的衡量。剔除该因素后，携程第二季度净利润为27亿元，说明其核心业务仍在产生正向利润。

从数据关系看，157亿元净营业收入对应剔除一次性费用后的27亿元净利润，显示公司经营层面的盈利能力仍然存在。而净亏损24亿元与净利润27亿元之间约51亿元的差额，基本对应约52亿元的反垄断处罚相关一次性确认费用。

本季财报还透露出一个矛盾信号：公司收入和部分业务板块仍在增长，国际平台和入境游业务增速尤其突出，但经调整EBITDA下滑、交通票务收入下降和港股年内大幅下跌，共同构成了监管处罚之外的多重压力因素。

​