两个月前刚募资数百亿智谱再次“卖股”融资上半年亏损超20亿元

《电鳗财经》电鳗号/文

智谱在短短两个月内募资几百亿，数字之巨引发市场关注。9月13日晚间，智谱宣布完成约50亿美元融资，其中约20亿美元股份（相当于约157亿港元）配售及约30.16亿美元（相当于约236亿港元）可转债发行。对于此次募资，公司称主要用于下一代GLM模型、完全自训练体系及相关算力基础设施。

值得注意的是，智谱两个月前刚完成配售新H股募资约314亿港元。数据显示，今年上半年，智谱营收为9.54亿元，同比大增约400%；毛利2.52亿元，同比增长163.7%，期内亏损20.72亿元，去年同期亏损23.58亿元；研发支出21.3亿元，同比增长33%。

财务数据显示，该公司的毛利由截至2025年6月30日止六个月的人民币95.4百万元，增加至截至2026年6月30日止六个月的人民币251.6百万元，增幅达163.7%。

上半年开放平台及API业务收入约8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入的比例从去年同期的15.2%升高到86.5%。

​据悉，自2026年初起，智谱全面实施All-in-Infra 战略，在训练与推理两侧同时投入，并将国产芯片纳入主力推理算力， 已实现10万级国产芯片的规模化低成本推理，单位token推理成本较年初下降80 %。在全球算力供给持续紧张的条件下，这条路径决定了公司的成本曲线掌握在自己手里。

2026年8月，智谱发布GLM-5.3与GLM-5.3-Flash (Ox-Alpha)，并同步向全量用户开放GLM Coding Plan订阅，覆盖Lite、Pro、Max及团队版本，这是中国国内最早以订阅制交付编码智能体能力的大模型服务之一。

智谱在财报中称，公司的技术愿望是模型可以自动参与训练系统的建设，但也需要保证对其能力的评估与风险的判断最终由人来裁量，并引入外部机构独立评估。2026年上半年公司在网络安全方向上已经这样做了，即最敏感的能力受控开放，开源前由第三方专业团队独立评估，漏洞通过国家漏洞库完成责任披露。基准分数由自己报告，风险判断交给外部确认，这个分工不会因为能力提升而改变，只会公司随能力上移而加强。

智谱表示，公司将继续在能力上限、推理效率、任务价值密度与安全治理之间寻找新的平衡，让更高水平的智能稳定、可控地进入真实世界，让全人类享受普惠智能。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。