【百强透视】GFH276临床矩阵扩容！劲方医药-B（02595.HK）大幅反弹近14%

11月4日，劲方医药-B（02595.HK）迎来强势反弹行情，截至收盘，涨幅为13.97%，报21.38港元/股。

股价上涨的直接催化，来自公司当日披露的自愿公告。

文件显示，自2026年三季度起，公司核心管线口服泛RAS抑制剂GFH276，已有多项创新联合方案拿到国家药监局CDE临床试验许可，或是完成澳大利亚TGA临床试验备案。试验覆盖多款RAS突变高发癌种的一线、后线治疗，部分项目已经开启多剂量组患者招募，研发正式从审批落地推进到受试者入组阶段。

据公告，获批研究包括三个方案：GFH276联合EGFR单抗或化疗，用于一线或二线治疗RAS突变的胰腺癌和晚期实体瘤，研究地域为中国及澳洲；联合PD-1单抗和/或化疗，用于一线治疗RAS突变的非鳞状非小细胞肺癌，研究地域为中国；联合化疗（±VEGF单抗）或联合EGFR单抗，用于二线及以上治疗RAS突变的转移性结直肠癌，研究地域为中国。

招商证券研报点评，GFH276早期临床数据亮眼：胰腺癌患者客观缓解率达到41%，三级及以上治疗相关不良事件仅14.8%，疗效与安全性优于海外同类竞品同期数据，具备成为全球一流泛RAS抑制剂的潜力。

RAS是实体瘤最常见的突变基因家族，在胰腺癌中突变率超90%，结直肠癌、肺癌突变占比同样居高不下，长期存在靶向药供给缺口。口服泛RAS抑制剂最大优势是可同时覆盖KRAS、NRAS、HRAS三类突变，口服给药也大幅提升联合用药灵活性。

从管线布局来看，GFH276搭建起覆盖EGFR单抗、PD-1单抗、化疗、VEGF单抗的多维联合矩阵，横跨胰腺癌、肺癌、结直肠癌三大大癌种，兼顾一线与后线治疗，临床布局广度在国内同靶点管线中处于第一梯队。

值得重点关注的是，公告明确多个剂量组已经启动患者入组，意味着项目走出审批环节，正式进入剂量爬坡与队列拓展阶段；后续爬坡结果，将直接决定II期注册试验的起始剂量与最优联合方案。

业内分析认为，RAS突变肿瘤患者基数庞大，现有靶向治疗选择稀缺。一旦GFH276在一线联合疗法中站稳脚跟，其市场天花板将显著高于多数小众靶点药物。

当然，管线研发仍存在多重不确定性。当前41%的胰腺癌缓解率仅来自I期小样本试验，后续扩大队列的数据能否稳定复制，是管线验证的核心关口；短期股价由临床事件与资金情绪驱动，中长期定价终究要看临床数据持续兑现。

除此之外，研发投入与现金流压力同样不可忽视。创新药早期临床试验普遍存在疗效不及预期、安全性不达标的风险；作为港交所18A规则下的未盈利生物科技企业，公司管线持续大额投入，后续现金流状况与融资节奏，需要投资者长期跟踪。

整体来看，本轮临床获批带来的行情提振属于短期事件催化，后续股价走势将紧密绑定各剂量组入组进度、中期临床数据读出节奏。对劲方医药而言，短期行情由事件驱动，中期估值最终取决于肿瘤创新药管线的研发兑现能力。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。评选结果将由主办方依据既定标准产生。劲方医药在国内泛RAS抑制剂赛道具备较强竞争力，拥有冲击本届港股100强榜单的潜力。

港股100强评选自2012年设立，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力及社会价值等多个维度综合考评，是香港资本市场颇具影响力的价值标杆。本届评选筹备工作已全面铺开，颁奖盛典计划于2026年11月26日在香港会展中心举办。更多评选详情与报名方式，可登录港股100强官方网站查询。