重磅会议加快“六张网”建设，为什么云计算跟着受益？云计算50ETF东方红（562110）AI算力硬件权重高，专注算力网建设

【导语】

11月6日重磅会议召开，部署中提到了加快重大项目和“六张网”建设实施进度。此前一天，国家发改委主持召开“六张网”重大项目建设总体调度会议。“算力网”作为“六张网”之一，整个“十五五”时期将获得新增直接投资超过4万亿元；

我国算力产业正面临高端智算资源紧张，甚至有头部大模型公司因算力接近承载上限而暂停新用户订阅。云计算50ETF东方红（562110）里的多只成分股主营覆盖算力硬件、算力租赁和智算服务器等相关业务，受益于“算力网”建设投资。

今日（11月9日）收盘，云计算50ETF东方红（562110）上涨0.12%，跟踪的中证云计算50指数（931469）下跌0.05%，报3194.35点，成交610.1亿元。上一交易日，云计算50指数获得机构净主动买入1.97亿元，凭借低估值高成长的独特优势，机构敢于在指数回调时逆势做多；

截至11月6日，中证云计算50指数 (931469)，市盈率PE(TTM)为31.59倍，处于指数发布日以来0.06%分位数，成分股三季报利润高增长令云计算50指数长期估值维持在极致性价比区域。

云计算50ETF东方红（562110）跟踪中证云计算50指数（931469），该ETF于9月16日上市，市场回调期建仓，成本优势明显，覆盖云计算服务及相关硬件设备方向，通过一揽子股票关注云计算产业的发展。

【相关消息面】

政策新闻

11月6日，国务院常务会议召开，会议部署中提到了加快重大项目和“六张网”建设实施进度。此前一天，国家发改委主持召开“六张网”重大项目建设总体调度会议，要求抓紧出台配套政策、加快项目库建设，“六张网”是水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网的合称，“算力网”是把分散在全国各地的数据中心、超算中心、智算中心用高速网络连接起来。国家发改委初步估算，2026年“六张网”及相关重点领域建设投资规模将超7万亿元， “算力网”作为其中最新的一张网，整个“十五五”时期将获得新增直接投资超过4万亿元。

云计算50ETF东方红（562110）里的多只成分股主营覆盖算力硬件、算力租赁和智算服务器等相关业务，受益于“算力网”建设投资。

产业动态

1.我国算力产业正面临高端智算资源紧张，甚至有头部大模型公司因算力接近承载上限而暂停新用户订阅。当下AI大模型、具身智能等前沿应用，对芯片性能、网速等要求极高，而高端智算门槛高、算力供给有限，高端算力的“荒”，本质上是生态成熟、调优到位的那部分算力的稀缺。破解“算力荒”，短期靠监测调度平台，把存量数据中心纳入调度体系，让闲置算力可被发现、可被调用、可被计费；中期靠场景倒逼供给，新建智算中心立项前应绑定场景清单与消纳协议，存量项目可把算力券补给用户而非建设方；长期补国产算力软件生态，支持芯片企业与模型厂商、云服务商联合适配。

2.算力巨头超聚变数字技术股份有限公司将于11月12日上会深交所创业板。超聚变的前身是华为的X86服务器业务部门，2021年，华为将X86服务器业务剥离，成立超聚变，公司定位于“企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者”，提供AI服务器、通用计算服务器等算力产品，并在城企数智、能源智慧解决方案等新兴业务上探索。

3.广西鼓励民营企业参与算力网基础设施建设。近日，广西壮族自治区政府办公厅印发《广西推动民间投资高质量发展若干措施》，旨在进一步激发民间投资活力。《措施》明确支持民间资本参与重点领域建设，鼓励民营企业参与有色金属及关键金属材料、先进钢铁材料等重点产业建设，以及水网、新型电网、算力网等重点基础设施建设。

【行情数据】指数回调难挡机构做多热情，云计算50指数机构净主动买入1.97亿元

2026年11月9日收盘，云计算50ETF东方红（562110）上涨0.12%，跟踪的中证云计算50指数（931469）下跌0.05%，报3194.35点，成交610.1亿元。上一交易日，云计算50指数获得机构净主动买入1.97亿元，凭借低估值高成长的独特优势，机构敢于在指数回调时逆势做多。基金场内成交额与指数成交额并非同一口径，此处仅列指数行情。（数据来源：中证指数公司，截止2026年11月9日）

截至2026年11月6日，中证云计算50指数 (931469)，市盈率PE(TTM)为31.59倍，处于指数发布日以来0.06%分位数，成分股三季报利润高增长令云计算50指数长期估值维持在极致性价比区域。上述数据反映的是指数相对自身历史的估值位置，今日收盘后的估值以随后更新的数据为准。（数据来源：Wind，截至2026年11月6日）

【机构观点】

1.国金证券分析师 刘高畅 在最新研报中指出：基模性能、经济性及泛化能力持续突破，AI应用渗透才刚刚开始。随着模型能力边界不断拓宽、应用成本持续降低，AI正由简单问答向复杂任务执行和真实生产流程加速渗透，催生出更加多元的应用形态，如企业AI、AI漫剧、AI4S、物理AI等，长期发展空间广阔，有望持续催生新的训练及推理算力需求，算力租赁价格进一步验证供需关系。海外方面，Ornn数据显示，截至11月5日，H100、H200、B200按需租赁价格较30日前分别上涨10.21%、27.22%、24.97%。国内方面，高端算力供给紧张更值得关注，据上海钢联11月6日周报，H100包月、按需租赁价格指数较上周分别上涨9.36%、6.99%；当前国内高端有效算力呈现结构性紧缺，需求快速增长与供给扩张受限之间的矛盾仍然突出，从产业链看，关键设备、FAB先进制造产能及高性能存储是最上游的重要供应瓶颈，芯片及云平台则是当前旺盛算力需求的有限承接者，伴随AI需求持续扩张，上游供给能力及下游优质算力资源的稀缺价值有望进一步凸显。（信息来源：国金证券-计算机行业专题研究报告：算力过于悲观-261107）

2.中信建投证券分析师 于海宁 在最新研报中指出：行业前景乐观，看好AI发展带来的算力需求，维持对北美算力和国产AI算力产业链的长期看好。大模型商业化在2026年快速扩张，截至2026年9月底，Open AI和Anthropic两家ARR合计约1240亿美元。北美四大CSP厂商2026Q3合计资本开支约2087亿美元，同比增长84.2%，AI基础设施投资保持高强度。截至2026年10月30日，申万通信指数PE-TTM分别处于5年、10年以来的60.45%、34.93%分位点，反映估值溢价的消化，板块估值回归历史中枢附近，市场对光模块等AI算力板块定价趋于理性，关注点转向业绩兑现与增长持续性。递归自我改进（RSI）有望推动模型能力飞跃。AI需求空间持续拓展，AI编程已形成较清晰商业化路径，设计、建模和仿真等“泛编程”领域以及AI4Science和机器人等进一步打开远期增长空间。（信息来源：中信建投-通信行业：AI共识与分化，算力互联的重定价-261108）

【产品亮点】

云计算50ETF东方红（562110）成立于2026年9月2日，随后在9月16日正式上市，回调期建仓，持仓成本更有优势。初始规模3.25亿元，在跟踪中证云计算50指数的ETF中为募集规模最大的基金。

上市后，虽然受到市场震荡因素，规模有所回调，但云计算50ETF东方红（562110）机构占比为40.74%，为同指数ETF中机构占比最高。

云计算50ETF东方红（562110）相对优势

数据来源：wind，截至2026.11.06

【产业逻辑】“云+AI”开启云计算第二增长曲线，万亿赛道打开

一、AI下半场——云计算：AI应用落地的关键底座

AI技术创新周期都可以分为上下半场：

1） 上半场（拼模型能力）：主要聚焦模型和方法创新，通过新算法、新架构追求模型能力极限，模型最重要；
2）下半场（拼应用落地）：转向解决问题，基于现有模型能力，通过工程化手段推动AI与真实场景结合并变现，应用最重要。

要让广泛的用户高体验地使用 AI 服务，对底层数据的吞吐量和并发处理能力提出了极高要求，公有云迎来价值重估。

（资料来源：长江证券研究所）

二、云计算市场规模：万亿赛道，“云+AI”开启第二增长

全球和中国的云计算市场均保持高速增长，且中国市场增速显著领先。

中国市场的超高增速，核心驱动力来自AI大模型训练与推理带来的海量算力需求，这为云计算市场注入了“第二增长曲线”。

三、云计算投资前景：云厂商“量价齐升”

云计算已从“需要赌方向”的新兴赛道，演化为具备确定性增长逻辑的核心配置板块。

资本开支高企，算力供需错配：全球头部云厂商2026年资本开支总额预计达8300亿美元，同比增长79%。算力租赁市场供需严重错配，为产业链带来机遇。

云厂商进入投资回报期：

阿里云：2026财年（截至2026年3月）收入达1581.32亿元，同比增长34%。在第四财季，云业务收入为416.26亿元，同比增长38%，外部商业化收入增速达到了40%，为九个季度以来最快。该季度AI相关产品收入达89.71亿元，在云外部商业化收入中的占比首次突破30%，并已连续十一个季度实现三位数同比增长，对应的年化经常性收入（ARR）已突破358亿元。

腾讯云：2026年Q1，该板块总收入为599亿元，同比增长9%。其中关键的企业服务收入同比增长20%

火山引擎：IDC数据显示，在中国公有云MaaS市场，火山引擎以49.5% 的份额位居第一，营收份额也超过40%。

2026H1国内外主要云厂商相继上调算力服务价格，价格战成为过去式，北美云厂商、NeoCloud以及国内云厂商云业务收入增速持续加速，量价齐升逻辑得到报表验证。云计算50指数作为反映云计算产业上市公司整体表现的产业组合，直接绑定产业景气。(文中提及的上市公司非荐股，仅用于分析行业基本面）

图表：云厂商有望维持“量价齐升”趋势

（资料来源：长城证券产业金融研究院）

【中证云计算50指数（931469）基本信息】

（资料来源：中证指数公司、Wind）

【中证云计算50指数的特点】

（1）软硬兼备，一"云"覆盖AI"三层蛋糕"。 指数成分股同时覆盖IaaS/PaaS/SaaS服务商与云计算硬件设备商，横跨基础设施、模型、应用三层，重点布局光模块、数据中心、服务器、软件应用等AI核心领域，是当前少见的"软硬均衡"型AI主题指数。

（2）高纯度，不含半导体。 指数非AI相关权重仅0.35%，纯度显著高于创业板指（非AI相关18.70%）、科创50（6.30%）与人工智能指数（4.55%），且完全不含半导体环节，避免了与芯片主题指数的高度重叠。

（3）高集中度，龙头效应突出。 前十大成分股合计权重约61%，中科曙光、中际旭创、新易盛、紫光股份、浪潮信息、金山办公等各环节龙头悉数在列，指数弹性较高。

（4）大中小盘兼顾。 1000亿以上权重占10.9%、500—1000亿占6.12%、100—500亿占51.02%、100亿以下占32.65%，市值分布较为均匀。

（5）产业高景气，盈利加速释放。 指数成分股营业收入由2023年的3737亿元增长至2025年的5575亿元，Wind一致预测2026年、2027年将分别达到7255亿元、9007亿元；归母净利润2025年为372亿元，预测2026年达733亿元（同比约+97%）、2027年达1173亿元（同比约+60%）。

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日，2022—2025年为实际值，2026—2027年为Wind一致预测值，重仓股为说明指数特征进行列举，不构成个股推荐）

【中证云计算50指数的行业分布和成分股】

一、行业分布：软件服务与硬件设备双轮驱动

按Wind二级行业划分，中证云计算50指数行业分布如下：

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日，按Wind二级行业划分）

按中证三级行业划分，前八大权重行业如下：

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日，按中证三级行业划分）

二、前十大成分股：集中度高、有锐度

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日。重仓股为说明指数特征进行列举，不构成个股推荐。）

三、市值分布：兼顾大中小盘

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

【中证云计算50指数核心优势】

优势一：上涨有锐度——每一轮AI上涨都在线

自2024年9月23日行情启动以来至2026年7月31日，各指数区间涨幅对比如下：

（数据来源：Wind，2024年9月23日至2026年7月31日。指数历史表现不代表未来，不构成投资建议。）

优势二：下跌有韧性——回撤显著小于同类成长指数

2026年6月30日至7月31日的市场回调阶段，各指数最大回撤对比如下：

（数据来源：Wind，2026年6月30日至2026年7月31日。指数历史表现不代表未来，不构成投资建议。）

优势三：长跑耐力足——基日以来年化收益领先

自基日（2014年12月31日）至2026年9月30日，各指数区间年化涨跌幅对比如下：

（数据来源：Wind，2014年12月31日至2026年9月30日。指数历史表现不代表未来，不构成投资建议。）

优势四：事件驱动弹性更高——云服务催化时表现领先

当市场出现云计算相关政策或事件时，中证云计算50指数在主流科技指数中弹性居前。以几个关键事件日为观察窗口：

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日。表中数值为对应期间指数涨幅（%）。指数历史表现不代表未来，不构成投资建议。）

优势五：估值处于合理区间

截至2026年9月30日，中证云计算50指数市盈率PE(TTM)为49.16倍，处于指数发布日以来2.16%分位数，经历前期回调后，指数估值已回到相对合理区间，在盈利高增的支撑下，具备一定的配置性价比。

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

【指数对比：中证云计算50 vs 创业板指 / 科创50 / 人工智能】

市场上AI相关指数众多，但定位差异明显。客观来看，中证云计算50指数并非在所有情形下都占优，其真正的比较优势在于"纯度、均衡度与风险收益比"。

一、行业结构对比：云计算50最"纯"、最"均衡"

（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

客观比较结论：

• 对比创业板指：创业板指是宽基成长指数，非AI相关权重高达18.70%，且电气设备（新能源）权重达25.40%，AI属性被大幅稀释；中证云计算50非AI相关仅0.35%，AI纯度是其53倍以上。中证云计算50更聚焦、更纯粹。

• 对比科创50：科创50半导体权重高达74.13%，本质上是"芯片指数"，与芯片涨价周期强绑定，波动更大；中证云计算50完全不含半导体，聚焦基础设施与应用层，两者定位互补。中证云计算50分散了单一半导体环节的风险。

• 对比人工智能指数：人工智能指数硬件设备18.18%+半导体7.95%，软件服务超50%，偏向软科技；中证云计算50软件服务54.85%+硬件设备42.37%，软硬相对均衡，能够同时捕捉基础设施扩张与AI应用落地的双重机会。

二、客观看待云计算50的相对短板

需要客观指出的是：由于不含半导体，当芯片板块出现单边强势行情时，中证云计算50可能阶段性跑输科创50等芯片属性更强的指数。同时，指数前十大成分股合计权重约61%，集中度高于宽基指数，个股波动对指数的影响更为直接；软件服务权重较高，其估值对AI应用商业化兑现的节奏也较为敏感。因此，本指数更适合作为"AI产业链中下游"的配置工具，而非半导体行情的替代品。

三、为什么说买云计算50性价比高？

综合"锐度、韧性、耐力、估值"四个维度，中证云计算50指数的风险收益比在主流AI指数中表现突出：

简明结论： 在AI产业从"算力为王"迈向"应用为王"的下半场，芯片与算力（基础设施）是过去两年资本市场反映较充分的方向，模型与应用层的重要性正与日俱增。中证云计算50指数以"软硬均衡、不含半导体、纯度最高"的结构，用更小的回撤拿到了更高的长期年化收益——同样的AI Beta，回撤更小、耐力更足，意味着持有体验更好、更容易"拿得住"，这正是其配置性价比的核心来源。

（备注：上述比较仅为指数历史数据的客观对比，指数历史表现不代表未来，不构成投资建议。）

【基金管理人：东方红资产管理——券商资管领跑者】

云计算50ETF东方红（562110）的基金管理人为上海东方证券资产管理有限公司（简称"东方红资产管理"）。公司是国内首家获中国证监会批准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的非基金管理类公司，已积累 27 年资产管理经验、与公募基金行业同岁，被市场称为"券商资管领跑者"，是中国资本市场具有鲜明价值投资特色的资产管理机构。

一、公司基本情况

（资料来源：东方红资产管理，管理规模与客户数据截至 2026 年 6 月 30 日、中国银河证券公募基金管理人主动股票、债券投资管理能力评价，截至 2026 年 8月 31 日）

注：据公开数据，截至 2026 年二季度末，公司公募基金管理规模 2171.16 亿元、非货公募规模 1695.83 亿元，均位居券商资管机构第一。

二、八大产品矩阵，全方位满足多元理财需求

公司已构建覆盖主动权益（价值/均衡/成长/行业/主题）、固收+（均衡策略/量化思维策略/转债策略）、量化（被动指数/指数增强/主动量化）、纯债（短债/中短债/中长债/利率策略）、FOF（养老 FOF/普通 FOF）、QDII（权益/固收）、现金管理（货币/同业存单指数）、ABS 与公募 REITs 的八大产品矩阵，产品线完整度位居券商资管前列。

（资料来源：东方红资产管理，截至 2026 年 9月 30 日）

三、长期业绩：长周期领先的"长跑型"机构

公司整体长期主动权益业绩位居行业前列：国泰海通证券基金公司主动权益类基金绝对收益排行榜显示，2016 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日的最近十年区间，公司主动权益类基金平均单位净值增长率在 98 家基金公司中排名第 22 位，位居中型基金公司业绩前列；

长期主动管理能力获专业评价机构认可：近 11 年银河主动股票业绩排名 12/66、近 10 年银河主动债券业绩排名 7/41（数据来源：中国银河证券公募基金管理人主动股票、债券投资管理能力评价，截至 2026 年 8月 31 日）

中短周期表现则相对稳健中性：在银河证券同一评价体系下，2022 年 9 月 1 日至 2026 年 8 月 31 日的过去四年区间，公司主动股票投资管理收益率为 16.6482%，在 118 家基金管理人中排名第 55 位；

注：基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

【云计算50ETF东方红（562110）产品要素】

产品费率结构：

说明：1、通过基金管理人办理网下现金认购时不收取认购费用。

2、通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构，按照不超过0.30%的标准收取佣金。投资者多次通过发售代理机构提交现金认购申请的，须按每笔认购所对应的费率档次分别计费。

3、申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准向投资人收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

4、场内交易费用以证券公司实际收取为准。

【Q&A】

Q1：云计算50ETF东方红（562110）适合什么类型的投资者？

A：本基金属于股票型ETF，风险等级为R3（中风险，具体以销售机构评级为准），适合看好AI算力与云计算产业中长期发展、认可"AI下半场从算力走向应用"逻辑、希望一键布局云计算产业链（软硬兼备、不含半导体）的投资者。特别是希望以较低成本、透明持仓参与AI主题、且能够承受较高波动的积极型（C4）及以上投资者。

Q2：中证云计算50指数与其他云计算/AI指数的主要区别是什么？

A：中证云计算50指数（931469）选取50只业务涉及IaaS、PaaS、SaaS等云计算服务以及为云计算提供服务器、存储等硬件设备的上市公司证券，特点是"软硬均衡、不含半导体、纯度最高"。与中证云计算（930851）相比，云计算50成分股更少、集中度更高、弹性更强；与科创50（半导体权重74.13%）相比，云计算50聚焦基础设施与应用层，软硬件结构更均衡；与创业板指相比，其非AI相关权重仅0.35%，AI纯度显著更高。

Q3：云计算50ETF东方红（562110）的费率水平如何？

A：本基金管理费率0.50%/年，托管费率0.10%/年；认购费方面，认购份额低于100万份的费率为0.30%，认购份额不低于100万份的按1000元/笔收取。申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金。详细费率以基金合同、招募说明书及销售机构公告为准。

Q4：场外投资者（无股票账户）如何参与？

A：本基金为场内ETF，最小申购、赎回单位为100万份，主要面向场内投资者。没有股票账户的投资者，可通过基金销售平台参与本基金的联接基金（如有，具体以基金公司公告为准），或开立证券账户后在场内二级市场买卖ETF份额。建议场外投资者咨询专业理财顾问或基金销售机构获取最新参与方案。

Q5：中证云计算50指数前十大权重股合计占比多少？

A：中证云计算50指数前十大成分股合计权重约61.3%，其中中科曙光权重10.87%、新易盛8.263%、中际旭创7.68%、紫光股份6.67%、浪潮信息6.33%，龙头效应较强，指数弹性较高。指数对单个样本权重设有10%的上限、前五大样本合计不超过40%的约束。（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

Q6：中证云计算50指数的行业分布有何特点？

A：指数软硬件结构较为均衡。按Wind二级行业划分，软件服务占54.85%、硬件设备占42.37%、电气设备占2.43%；按中证三级行业划分，前五大行业为软件开发（26.4%）、数据中心Ⅲ（22.9%）、通信设备（18.1%）、电子终端及组件（17.2%）、信息技术服务（13.0%），横跨AI基础设施、模型与应用三层。（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

Q7：东方红基金公司怎么样？

A：东方红资产管理（上海东方证券资产管理有限公司）是国内首家获中国证监会批准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的非基金管理类公司，成立至今已积累27年资产管理经验。截至2026年二季度末，公司公募基金管理规模达2171.16亿元，位居券商资管公募业务第一；非货公募规模1695.83亿元，同样位居券商资管机构第一。公司以价值投资为鲜明特色，设有主动权益、固收+、量化、FOF、指数投资等完整业务矩阵，并建立了公募权益投资一部/二部、权益研究部、指数投资部等专业化投研团队。整体来看，东方红属于券商资管中规模领先、主动管理能力突出、治理结构成熟的头部机构。

Q8：东方红基金过往业绩怎么样？

A：可以从公司整体长期业绩、长期主动管理排名、短周期表现体系三个层面来看：

一是公司整体长期主动权益业绩位居行业前列。 国泰海通证券发布的基金公司主动权益类基金绝对收益排行榜显示，在 2016 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日的最近十年区间，东方红资产管理主动权益类基金平均单位净值增长率在 98 家基金公司中排名第 22 位（据中国基金报 2026 年 4 月 2 日《重磅榜单，出炉！》）。同一榜单显示，最近十年中型基金公司的平均收益率为 153.17%，明显高于大型基金公司（132.88%）与小型基金公司（106.20%），东方红资产管理位居中型基金公司业绩前列。

二是长期主动管理能力获专业评价机构认可。 据公司披露，东方红资产管理近 11 年银河主动股票业绩排名 8/66、近 10 年银河主动债券业绩排名 9/41（数据来源：中国银河证券基金研究中心主动股票/主动债券投资管理能力长期评价榜单，数据截至 2026 年 6 月 30 日）；近 10 年权益类基金绝对收益率 121.02%，排名行业第 3 位（数据来源：银河证券基金研究中心，数据截至 2025 年 12 月 31 日）。

三是中短期内表现相对稳健中性。 在中国银河证券基金研究中心《公募基金管理人主动股票投资管理能力评价》中，2022 年 9 月 1 日至 2026 年 8 月 31 日的过去四年区间，东方红资产管理主动股票投资管理收益率为 16.6482%，在 118 家基金管理人中排名第 55 位（数据来源：中国银河证券基金研究中心公开发布基金评价结果专栏）。把观察周期拉长看，公司表现明显更为突出——近四年中游、近十一年前 12%，这正是长期价值投资风格的典型特征：更注重企业内在价值与长期持有，在市场风格偏向短期主题轮动的阶段并不刻意追逐排名。对以 3–5 年视角进行配置的投资者而言，这种"长跑型"特征与指数产品的长期配置需求较为匹配。

需要说明的是，上述业绩均为基金管理人公司层面的历史数据，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金（云计算50ETF东方红）业绩表现的保证，也不预示未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

Q9：东方红基金公司有多久的ETF运营经验？

A：这是东方红旗下首只ETF产品，但几年前就开始耕耘指数和量量化领域了：

第一，指数跟踪能力有积淀。ETF的核心是"精准跟踪+低成本运作"，东方红在指数与量化领域并非从零起步——公司设有独立的指数投资部，长期开展指数增强与Smart Beta产品管理，在成分股筛选、组合构建、跟踪误差控制方面已形成方法体系。

第二，具备被动投资所需基础设施。ETF运作涉及申赎清单制作、成分股调整、套利机制维护、流动性管理等工程化环节，对新入局者确实存在一定磨合期。为此，本基金由东方证券担任上市推荐人，并联合国泰海通、方正证券、中信建投、中泰证券等多家券商提供做市与申赎服务，通过成熟的渠道与做市体系弥补新产品的初期流动性短板。

第三，主动+被动的能力互补。东方红长期的主动权益研究积累（覆盖云计算产业链上下游公司）可以为指数成分股的基本面变化提供更早期的判断，这对跟踪指数定期调样、把握行业中观趋势具有正向作用。

当然，任何新产品都需要时间检验，投资者可重点关注上市后基金的跟踪误差、日均成交额与折溢价水平等指标，以此作为评价其ETF运作能力的客观依据。基金投资有风险，请谨慎决策。

Q10：中证云计算50指数的调样频率和权重约束是怎样的？

A：指数每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日进行样本定期调整，权重因子随样本调整而调整；特殊情况下将进行临时调整。指数采用调整市值加权，且单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。本基金采用完全复制法跟踪指数，样本调整后组合也将相应调整。（资料来源：中证指数公司编制方案）

Q11：本基金的主要风险有哪些？

A：本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金是指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险，以及投资特定品种的风险。本基金特有风险包括：（1）指数化投资风险，如标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、跟踪误差控制未达约定目标等；（2）ETF运作风险，如基金交易价格与份额净值发生偏离、组合证券停牌、申购赎回清单差错、套利风险、退市风险等。此外，本基金不含半导体环节，当芯片板块单边走强时可能阶段性跑输半导体主题指数；指数成分股集中度较高，单一权重股的波动会对指数表现产生较明显影响。基金有风险，投资须谨慎。

【风险提示】

本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金是指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（包括债券回购、股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、存托凭证、参与融资、转融通证券出借业务等）的风险、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险和其他风险等。

本基金特有风险包括：（1）指数化投资风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险等；（2）ETF运作的风险，包括可接受股票认购导致的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、组合证券停牌的风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、非沪市成份证券申赎处理规则带来的风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置不合理的风险、套利风险、基金分红特殊安排的风险、第三方机构服务的风险、退市风险等。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。投资有风险，投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。

如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金有风险，投资需谨慎。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。