【百强透视】重新站在光里？长飞光纤光缆（06869.HK）一度涨近10%

11月10日，长飞光纤光缆（06869.HK）一度涨近10%，截至收盘公司涨5.65%，A股的长飞光纤（601869.SH）高开低走，微跌0.24%。

早盘强势的触发点在隔夜美股。费城半导体指数大涨，光通信环节领涨，Coherent单日涨近17%。外围风险同步缓和：美伊局势缓和预期升温带动国际油价闪崩，通胀与成本担忧随之降温；市场对选举结果的恐慌定价逐步回归理性，前期超跌的AI硬件因此获得买盘回补。港股开盘后，光通信与PCB两条线同时被点亮。

卖方为这轮修复提供了产业依据。东吴证券表示，维持对AI产业趋势的积极判断，建议重点关注光通信、PCB等方向的板块修复机会，该行观察到四季度产业端边际催化与当前市场预期之间可能存在一定预期差。这或许也是长飞光纤光缆走强的原因之一。

长飞的业绩弹性远超板块平均。公司2026年第三季度报告显示，2026年前三季度公司实现营业收入191.24亿元人民币，同比增长86.12%；归母净利润61.28亿元，同比大增1204.63%。

单第三季度公司营收93.16亿元，同比增长139.42%；归母净利润32.03亿元，同比飙升1741.52%，单季盈利创历史新高，光纤预制棒、高端光缆业务毛利率显著抬升。

不过也有观点认为，公司风险来自周期本身。光纤光缆的盈利高度依赖供需缺口，本轮价格上行由AI数据中心对高规格光纤与海缆的需求推动，一旦行业扩产在2027年集中落地，价格与毛利率的回落速度通常快于收入；同时公司海外产能与出口占比不低，贸易政策与汇率会直接作用于利润折算。

短线催化已经落地，后续仍要看四季度光纤的价格能否维持，以及隔夜美股科技股的情绪修复能否延续到本周后半段。

另值得一提的是，长飞光纤光缆是全球光纤预制棒、光纤与光缆的主要供应商之一，AI数据中心对高规格光纤的需求正在重塑这家老牌制造企业的盈利曲线，产业地位与港股100强评选关注的维度相契合。但也要看到，光纤光缆仍是强周期行业，其前瞻估值的低企也隐含了对周期见顶的担忧。