持续逾一年的中概股回归潮,随着几大互联网巨头的上市落定,一度被认为“棋至终盘”。进入2021年,随着越来越多回归计划或传闻的披露,“棋至中盘”才是更准确的表述。

4月19日,伴随着港股上市锣声的响起,在线旅游行业老牌企业携程成为今年第4只回归的中概股。在此前的3月,已有汽车之家、百度及哔哩哔哩3只中概股先后登陆港股。截至当日,本轮中概股回归潮已有14家赴港二次上市。58同城旗下的房产信息平台安居客也向港交所递交上市申请,这距离58同城从美股私有化退市不满1年。

业内人士普遍认为,市场对美国将证券监管政治化所产生的情绪,叠加港股在融资成本、投资者结构等方面的优势,将促使更多中概股选择港股二次上市。

中信证券发布预测,未来3年,港股市场将加速收获中概股回归的红利,迎来约40家中概股的集中回归。




中概股归心似箭




“在港股上市有一个好处,就是不用放弃睡觉,就可以来敲钟了。”4月19日早,携程联合创始人兼董事局主席梁建章神采奕奕地现身公司上市庆祝仪式现场,以一句玩笑话开始了发言。这位曾因倒时差休息缺席携程美股上市敲钟现场的创始人亲自执槌,为公司在港股二次上市鸣锣。

携程回归前不久,国内3家互联网标志性公司百度、阿里巴巴和腾讯刚在港股市场齐聚。彼时,百度创始人、董事长李彦宏感慨:“终于达成所愿!我们回家了!”

百度、携程相继赴港上市的背后,是中概股正在加快的回归脚步。近段时间,蔚来汽车、小鹏汽车都被传出已向港交所递交上市申请的消息。

与频频传出港股回归消息对应的是,3月以来中概股在美股市场上波动加剧。

美国东部时间3月24日,美国证券交易委员会(SEC)公告称,SEC已通过《外国公司问责法案》最终修正案,并征求公众意见。消息一经发布,当日热门中概股的股价遭遇重挫。

“SEC最近有关会计审计的政策一旦实施,中概股如果无法提供符合标准的资料,会造成在美股退市的高风险。”宝新金融首席经济学家郑磊对表示,在此背景下,在港股二次上市将成为中概股的“安全垫”,“相信很多中概股都有在港股二次上市的应变计划。”

虽然蔚来汽车等公司对市场消息的态度大多是不予置评,但中概股回归的热切仍有迹可寻。3月26日,哔哩哔哩在港交所披露的公司资料表文件“闹乌龙”,将首页的名字错写成“百度集团股份有限公司”。据记者了解,哔哩哔哩、百度、携程等企业港股上市的法律顾问中均有“世达国际律师事务所”。

中概股回归项目正成为内资券商竞争激烈的“战场”。以哔哩哔哩为例,其联席账簿管理人及联席牵头经办人中有中信证券、海通国际、招银国际、建银国际、国泰君安国际等内资券商。据参与多起中概股回归IPO项目的某内资券商相关负责人透露:“最近业务特别忙。”



港交所主动求变




回归的中概股正成为港股IPO市场的一大亮点。在港股证券交易平台服务供应商捷利交易宝的IPO项目预测时间表上,仅4至7月就有11只中概股有望回归,包括爱奇艺、腾讯音乐、新浪微博等。


这波回归潮与港交所近年来的主动求变息息相关。2018年4月,港交所修订了上市规则,允许符合条件的内地企业在港二次上市,并允许同股不同权或未盈利的生物科技公司等在港股主板上市。

上述新规为港股市场开启了新篇章。近2年,除了阿里巴巴、百度、哔哩哔哩等公司的相继回归,快手、京东健康、美团等知名新经济公司都不约而同地将IPO目的地放在了港股。“港股对于中概股来说,更贴近主要市场和主要投资者,能提供便于内地投资者参与的通道,融资成本也相对较低。”香颂资本执行董事沈萌表示。

港股市场的流动性问题也在近几年得到较大改善。资金的涌入大幅活跃了港股市场,为意在回归的中概股创造了良好环境。“新经济公司在港股聚集,让国际新经济投资者更重视这个市场。这使得中概股在港股二次上市能以较好的价格融到一笔资金。”资深投行人士表示。

与此同时,港交所还试图以更加优化的上市制度为中概股回归提供便利。3月31日,港交所提出了相关咨询文件,建议大幅放宽中概股赴港二次上市的限制。其中包括拟取消“创新型企业”的资格限制,允许经营传统行业且没有不同投票权架构的中概股回归。

此外,港交所还拟降低二次上市的中概股市值门槛。即在没有不同投票权架构的情况下,境外上市满5个完整会计年度且市值超过30亿港元;或境外上市满2个会计年度且市值超过100亿港元。

上述公开咨询将在5月31日结束。港交所预计,截至3月29日,约18只中概股符合调低后的市值条件,未来可以申请在港股二次上市。