微泰医疗正式启动IPO，截止认购日为10月11日（星期一）。最高发售价为每股H股31.15港元，每手100股计，入场门槛为3,146.39港元，值得认购吗？

主攻糖尿病管理

微泰医疗主要专注于糖尿病管理，糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械的领域。目前，微泰医疗已有多款产品上市，可带来经常性收入，其中收入贡献最大的就是Equil及血糖监测系统。

Equil是一款半抛式贴敷式胰岛素泵，该产品早于2017年便已获得欧洲CE标志，同年更得到中国国家药监局批准上市作成人使用。该款产品成功商业化以来一直保持高速增长，如在2020年度便实现了4成收入增幅。至于血糖监测系统，增长势头同样强劲，去年度增速达到了45%。

行业顺风撑增长

微泰医疗的往绩增长势头强劲，主要原因莫过于集团所属市场的潜力非常庞大。

据微泰医疗所引用的市场数据，中国在2019年是糖尿病患者最多的国家，患病人数预期可在2019年至2030年间实现约2成累计增长。尽管复式增长预期不算很高，但糖尿病属于长期病患，胰岛素控制方案的需求周期相当长，可以为市场带来持久的购买力。微泰医疗又引用数据指出，中国的糖尿病治疗医疗器械行业预期可在2020年至2030年实现15.1%复式增长。

核心产品捕捉升级需求

至于微泰医疗的核心产品Equil如何从中得益，其实Equil是一款胰岛素泵，对患者而言，长期采用成本会较传统方案为昂贵。微泰医疗表示，传统方案如胰岛素注射器及胰岛素笔的平均日用花费约为人民币7至10元，而Equil所需的日均花费却达人民币32元至36元。

不过，相对创新的方案较传统方案昂贵是理所当然，更重要的是新方案所带来的便利性及可用性是否有吸引力。Equil作为贴敷式胰岛素泵，可助患者解开长导管的束缚，而且便携性够高，对于医疗开支预算较高的患者有一定吸引力，而中国中产人口扩张正正可为医疗升级带来动力，微泰医疗的增劲增长往绩便可反映出以上趋势。

微泰医疗值得认购吗？

微泰微泰医疗已踏入商业化时期，而且核心产品面向着庞大的市场，可渗透空间够大，往绩期亦实现了可观增长，目前只需静候收成。

不过，由于微泰微泰医疗的产品尚未取得稳健的市场地位，潜在新竞争或会削弱长线增长力，业务基本面有不确定性，未必适合所有的投资者。