（*股市有风险，投资需谨慎，以下内容仅供参考!）

闲聊：

每当季报公布期，都是逻辑证伪的过程。而一些先知先觉的资金，总会在季报还没有公布与众，提前率先出逃。

有人会吐槽，为什么亏了，是因为这样或那样的种种原因。最近基金的量化策略话题也是如此，助涨助跌，加大了市场波动，也为投资者诟病。

这些难道只有现在或A股才有的吗？其实关于消息提前获知的问题，在不谈其内幕消息泄露外，机构有专门的行业研究员和分析师，会及时跟踪行业数据以及公司调研，通过数据分析就能在上市公司公布财务报表前，分析出关键财务数据的大概，从而能分析与之对应的动态估值等。

量化策略最为发达的是在欧美，国际上知名的量化机构是美国私募基金公司文艺复兴科技公司，他的创始人西蒙斯的大奖章基金是非常著名的量化基金。但巴菲特等价值投资者，依然能取得骄人的战绩。

其本质核心就在于，把股票当什么？

如果当企业的股权，就专注与企业的内在价值，用其未来的现金流折驱动股价。对市场的波动可以忽视，等待价格反应价值的时刻到来。例如：巴菲特当时投资华盛顿邮报，以及芒格当下投资阿里巴巴的案例。

如果当交换的筹码，就是在做博弈，要深知场内资金的喜好、情绪、特点，加以利用。同时还要做到杀伐果断，具备严格执行力，无论是止盈还是止损都要坚决。

投资的道路上，有不同的路，找一条属于自己的，认真提升相关知识，才能不断前行。

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市场观点：

四季度场内的资金依旧在成长线和价值线上不断轮动，目前关注的成长线是科技方向，价值线是消费方向。其逻辑，科技国产替代空间及下游应用的发展，催生了其长期成长逻辑；消费属于GDP的三架马车之一，又属于弱周期行业，从今年一季度开始调整相对充分，无论是短线修复的逻辑还是中期成长的逻辑都具备。

最近对科技方向中的功率性半导体，多有思考。谈了细分产品的IGBT国产替代空间巨大，还有MOSFET也不要忽视。

MOSFET 产业链下游涵盖消费电子、工业、通讯、汽车电子、CPU/GPU 及电子照明等多重领域，并通过客户直接与汽车、计算机、家用电子等众多终端产品配套。从我国 MOSFET 应用分布来看，汽车电子及充电桩占比 20%-30%，消费电子占比 20%以上，工业领域约占 20%。

根据 IHS Markit 的统计，2018 年我国 MOSFET 市场规模为 27.92 亿美元，2016 年-2018年复合年均增长率为 15.03%，高于功率半导体行业平均的增速。

景气的行业里，看头部企业的业绩弹性，在深入研究后等择时。

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指数方面：

根据波浪理论、江恩理论等方法预判，四季度属于中期上升浪型结构，属于周线级别大5浪，上方压力黄金分割3803、4125附近。观点仅供参考！实际走势需要跟随市场进行修正。

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