炸锅了！

这两天，有着“牙科茅台”之称的通策医疗，股价低到了“深渊”，公司却被推上了舆论的浪尖。

通策医疗，也就是大家所谓的“牙茅”，是近几年的大牛股，股价从2017年的20多元涨到2021年的400多元！

然而，作为市场上的医药牛股，本已接近1000亿市值的通策医疗却连续两个交易日跌停，最新市值753.6亿元，三个交易日市值蒸发了220多亿元。

更让人震惊的是，昨日，千亿“牙茅”董事长竟连发多帖与网友在网上公开对骂，火力全开还称：“他们买我们的股票是我们的耻辱”。

业绩不理想被骂也就算了，业绩增长股价却逆势跌停，董事长自己估计也是郁闷不已！

通策医疗到底怎么了呢？

壹

作为市场上的医药牛股，通策医疗(600763.SH)可谓风光无限。

一边是节节攀升的股价和高高在上的估值，另一边是公募抱团的强化和新增资金的不断涌入。

然而如今，一则业绩不及预期的三季度公告，通策医疗连收两个跌停，将其推下神坛，而那些在三季度加仓的公募或许将备受煎熬。

通策医疗，股民们争议非常大的一只白马股，这次因为连续两天的跌停再次站在了风口浪尖。

10月14日、15日，有着“牙茅”之称的通策医疗突遭两个跌停：

尤其是在10月14日，通策医疗股价猝不及防大跌，在早盘开盘后就迅速下跌，在10时32分时跌停，当日市值蒸发近百亿元。

“猝不及防”是因为过去一个月内股价还涨的好好的，结果昨天突然一个跌停把投资者都给跌懵了。

15日，“牙茅”通策医疗开盘即大跌，随后便封死在跌停板上。当日收盘，通策医疗报收246.65元/股，总市值791亿元，市值蒸发约88亿元。

10月18日，通策医疗低开逾1%，盘中股价一度跌超7%，失守230元。收盘跌4.71%报235.03元，市值753.6亿元。

耐人寻味的是，14日股价跌停背后，恰逢通策医疗在当晚发布前三季度业绩公告。

市场的“未卜先知”或与季报提前流出相关，股价的跌停可以归结为资金提前出逃，但最大的可能是与近期口腔集采传闻有关，西南某省要联合其他9省搞牙科大集采。

总之，结果就是，通策医疗或许自己都不曾想到，一份三季度报，让公司连吃2个跌停板，三个交易日市值蒸发了约223.4亿元。

贰

不得不说，今年持有通策医疗的股民应该是非常刺激的，经历了两次大的过山车，持股体验非常地不好。

先是2月那一波，一度逼近腰斩，然而短短3个月后奇迹般翻了1倍。紧接着，2个月再度被腰斩，9月初后一度大反弹40%。

但把时间拉长看，公司持股体验又非常好！

2016到2020年，股价每年涨幅为-32%、-3%、47%、116%、170%。2016年，公司股价跌幅明显，那一年中证医疗同期下跌25%，上证指数下跌12.3%。而在地狱模式的2018年，通策反而顽强上涨47%，成为当年绝对的市场明星。

2019、2020年就更不用说了，股价一路向北。2021年至今，通策一共有8次跌停，3次涨停，涨跌停无厘头太过剧烈，让一些股民备受煎熬。

通策医疗这家公司，谈起它的业绩并没有什么可圈可点地方，从成长性看，早在两年前公司业绩增速就开始逐年放缓，从市场竞争看，虽然头顶着“国内牙科龙头”的称号但国内市占率只有2%左右。

基本面可以说是平平无奇，但是它在A股市场上则是一只货真价实的百倍大牛股，仅去年年初到今年年初最大涨幅就超过3倍，过去10年的涨幅则达到50倍！

巨大的光环下是随着公司股价的连年上涨，公司的估值也达到了难以想象的高度，今年2月10日它以235.76倍的动态市盈率将市值推高到1244.08亿的历史高位，随后仅一个月市值就缩水至673.34亿，但市盈率仍达到127.6倍。

股市里有句话叫做，高估值要靠高成长来消化，一旦不能高成长就容易导致股价和估值的“双杀”。

叁

10月14日晚，通策医疗公布了今年三季报。

财报显示，公司前三季度实现营业收入21.36亿元，同比增长44.16%；归属于上市公司的净利润6.20亿，同比增长55.09%。

虽说通策医疗前三季业绩亮眼，但三季度单季业绩增速却差强人意。

公告显示，通策医疗第三季度收入8.19亿元，同比增加12.44%；归母净利润2.69亿元，增速仅为5.88%。对照业绩披露日高达118.3倍动态市盈率，净利润支撑乏力。

在经历股价过山车，业绩不及预期，再次跌停刺激后，终于在上个周末，股民和控股人爆发了！

“牙茅”通策医疗跌停，投资者当然不开心，有怨气，就把亏钱的气撒在公司身上。

而面对来自四面八方投资者的质疑声，通策医疗董事长，也受不了这个气，就在雪球上跟人家互怼起来了，言辞激烈，跟滚雪球似的，这个瓜越滚越大！

面对14日的大跌，10月15日晚间，有投资者深夜在通策医疗董事长吕建明微博下评论：“业绩还没有发布，今天就跌停了，哪里出了问题啊，投资者真的需要你们给一个说法”。

没想到的是，吕建明同样在深夜回复称：“我们这么好的成绩，泄露了涨停才对！”

在时隔23分钟后，针对投资者再次说的“可惜市场不认可，直接来了个跌停”，吕建明又再次回复到：“认可的来，不认可的去。我们只负责做好自己。”

如果说在微博上还是正常、理性的投资者与董事长交流，但在雪球平台上，一切沟通就变了味...

17日午间，被雪球官方身份认证为通策医疗董事长吕建明的账号“Jimmylui”突然在平台上开启“怼网友”模式。

他先是转发了一个说他的公司是杀猪盘教材的网友的文章，然后过了十几分钟之后开始正面杠了称“他们买我们的股票是我们的耻辱”。

然后就开始一发不可收拾，从公司发展前景到自己的品行一共聊了七八条动态...甚至还把网友骂他的私信都翻了出来！

肆

市场经济最终还是要市场来决断，逞一时口头之快，结果只会贻笑大方。

好在周一开盘前，吕建明基本已将雪球账号上的内容清空，转而在微博上“理性”活跃。

说实话，通策三季报也没那么不堪，值不上两个跌停，实在没必要深究跌停的原因，也许只是未达机构预期，短时间被大量资金抛弃，诱发的跌停罢了。

有人因为这个攻击人家的人品，这真的很没必要！

不得不说，有些人就有些无脑喷了，基本表现就是股票跌了肯定不是自己的错，是公司的错，股票涨了要是自己没买，肯定也是公司的错，迟早会跌...

通策这个公司还是很优秀的，历史数据说明了一切，人家挣的钱摆在那儿，咱也不能说是假的。

通策医疗作为近十年成长股的优秀代表，不管是公司业绩还是股价，表现的都非常优秀，十年来也享受着60倍高估值。

但是，好的公司必须要有一个好价格，至少是一个不离谱的价格。

做为每年保持30%以上增速的成长股而言，享受60倍估值是合理的，但是今年最高的时候估值到了200倍，那就是明显的高估了，爆雷调整在所难免！

金融市场的作用之一就是对未来定价，对交易风险定价。

金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。

通过通策医疗的下跌，再次给广大股民敲响了警钟，那就是再好的公司，估值高了也会出现回调。

今年这样的例子举不胜数，比如茅台、美的、恒瑞、爱尔眼科等等，我们投资股票一定要客观，不能抱有幻想。

还是那句话，股票有风险，投资需谨慎！

参考资料：

《今年，通策医疗把股民折磨够了》，格隆汇APP

《通策医疗，公募基金的“绞肉机”？》，环球老虎财经app

《通策医疗回应董事长“怼网友”：是交流，仁者见仁》，中新经纬

《疑似业绩泄露、机构提前跑路，“牙茅”通策医疗怎么了？》，财经锐眼

《炸锅！2天蒸发近200亿，千亿董事长连发多帖狂喷网友：买我们的股票是我们的耻辱》，中国证券报

《周末大瓜！蒸发近200亿，千亿董事长雪球上怒喷网友：买我们的股票是我们的耻辱，不欢迎这类人！》，中国基金报