据发审委公告，洛阳涧光特种装备股份有限公司（证券简称：涧光股份，证券代码：833679.NQ）首发申请未获通过，其业绩快速增长的合理性、与中石化交易的合规性、对中石化是否存在重大依赖等问题是发审委关注的重点。

除了上述问题外，此前，我们发表了题为《涧光股份自称领军企业，但或遗漏了多个重要关联方》的报道，指出涧光股份招股书或遗漏了重要关联方，似乎还与供应商关系匪浅等问题。

业绩快速增长，合理性受到质疑

涧光股份属于炼油、化工生产专用设备行业，据招股书，其2017-2019年实现营业收入12152.59万元、17804.22万元、28102.87万元，实现净利润2564.79万元、2804.60万元、6114.76万元，2018、2019年营业收入同比增速分别为46.51%、57.84%，净利润同比增速分别为9.35%、118.03%。而同一时期行业情况却相反，我国炼油、化工生产专用设备行业主营业务收入大幅下滑，由2017年的6000亿元左右下滑至2019年的4327.01亿元。行业收入大幅下滑的情况下，涧光股份的收入和净利润快速增长，便引起了发审委的关注。

涧光股份称，其2018年营业收入较2017年大幅增长，主要由于新增密闭除焦系统业务实现营业收入5963.58万元，叠加硫磺造粒系统业务收入同比增加2160.82万元；其2019年营业收入大幅增长，主要由于密闭除焦系统业务、水力除焦系统业务收入分别同比增加3943.36万元、5678.84万元。

据招股书，销售合同中约定设备需要经过涧光股份现场安装调试的，待安装调试完毕客户验收合格后确认收入。同时，涧光股份称，其大型成套系统成品受客户项目的整体建设、运行进度影响，从发货到安装调试验收周期较长。

发审委公告显示，涧光股份的主要产品密闭除焦系统和硫磺造粒系统基本采用验收确认方式。对此，发审委要求涧光股份说明其收入是否存在人为提前或滞后确认的可能，在合同对手方与终端客户不一致的情况下，其合同金额是否按与终端客户招标或谈判结果确定，合同对手方采购后是否全部实现了终端销售，是否存在利用合同对手方抬高合同金额虚增收入的情形。

与第一大客户中石化关系密切，交易合规性和持续性受到质疑

中石化及其下属公司（以下简称“中石化”）是涧光股份报告期内的第一大客户，2017-2020年上半年，涧光股份对中石化销售金额占主营业务收入的比例分别为25.60%、53.77%、41.71%、51.25%。

根据招股书显示，涧光股份通过招投标方式、专有技术方式和非招投标方式与前五大客户进行业务拓展。据发审委公告显示，中石化采购涧光股份同类型产品时，会通过专有技术、招投标的不同方式进行采购，发审委对其采购方式的合理性提出质疑，并要求涧光股份说明中石化不通过招投标进行采购是否存在瑕疵，是否涉嫌规避招投标程序、商业贿赂、不正当竞争等违法违规行为，是否影响涧光股份取得相关项目的合法合规性。同时，发审委要求涧光股份说明其密闭除焦业务收入是否对中石化存在重大依赖，双方合作是否具有可持续性。

另外，从招股书披露的专利情况看，涧光股份的“除焦控制系统”“水力除焦设备用的法兰式动密封组件”“一种应用于硫磺湿法成型装置中的成型盘”“一种石油焦用双齿辊破碎装置”等15个专利的专利权人中均出现了中石化的身影，发审委也对涧光股份的核心技术的来源及合规性提出了质疑，要求涧光股份说明其核心技术是否来源于与中石化等主要客户的合作研发或授权使用，相关产品或技术的归属或使用是否存在争议或潜在纠纷。

涧光股份招股书或遗漏了重要关联方，似乎还与供应商关系匪浅

此前，我们发表了题为《涧光股份自称领军企业，但或遗漏了多个重要关联方》的报道，指出涧光股份招股书或遗漏了重要关联方，似乎还与供应商关系匪浅等问题。

据工商信息显示，洛阳昊盛技术服务有限公司（以下简称“洛阳昊盛”）的经营范围为机械设备研发、机械电气设备制造、以及机械零件、零部件加工等，张瑞平、杨文明分别持有洛阳昊盛技术服务有限公司（以下简称“洛阳昊盛”）86%、14%的出资份额。同时，据涧光股份公告，张瑞平为杨文明妻子，即洛阳昊盛为涧光股份实控人杨文明及其近亲属实际控制的企业，但涧光股份的招股书并未将洛阳昊盛认定为关联方，也未说明涧光股份与洛阳昊盛之间是否存在同业竞争关系。

洛阳涧光石化设备有限公司（以下简称“涧光有限”）为涧光股份前身，洛阳三旋特种阀门有限公司（2021年2月更名为洛阳三旋智能装备有限公司，以下简称“洛阳三旋”）为涧光股份2017年应付账款第二大供应商。

据涧光股份公告，洛阳三旋设立时，涧光股份的实控人杨根长、杨文明及股东、管理人员孙铁强、刘志平、赵亚军、王祖峰、段保国、乐祯、唐洪等9人合计持有洛阳三旋56.65%的股份。2015年3月，涧光有限以566.5万元的对价受让上述9人持有的洛阳三旋56.65%的股份，洛阳三旋成为涧光有限的控股子公司。2016年6月，涧光股份将所持有的洛阳三旋56.65%的股权全部转让给樊鹏，出售价款为368.23万元，较其自实控人及股东、管理人员处受让价格低35%。

同时，根据涧光股份2015年发布的公开转让说明书，樊鹏曾作为发明人，为涧光有限申请了“回转升降机构”的发明专利和实用新型专利。若前述樊鹏为同一人，或许说明涧光股份与洛阳三旋之间仍关系匪浅。