作者：杨雷 编辑：小市妹

12月2日，江山股份（600389）开盘跌停，市值蒸发13.5亿元。盘面上，13.46万手封单砸盘，股民被按在地板上摩擦。截至收盘，公司股价收报40.93元。

股价大跌受一则利空消息冲击。

12月1日晚，江山股份突然宣布拟终止重大资产重组。给出的理由是两点：草甘膦市场环境发生重大变化、当前股价与重组首次董事会锁定股价价差大。

公告一出，上交所火速介入，对江山股份下发问询函，要求公司说明“是否存在信息披露不及时、风险提示不充分的情况”、“是否还存在其他导致终止本次重大资产重组的原因”等等。

今年3月底，江山股份曾宣布要收购福华通达全部股权。这两家公司都属于国内草甘膦行业的龙头企业。

在交易前，江山股份草甘膦产能仅为7万吨/年。一旦交易完成后，江山股份草甘膦原药产能将达到22.3万吨/年，成为行业内新的“一哥”。

对比同行情况，截至上半年，兴发集团（600141）草甘膦产能为18万吨/年，暂时位居国内第一。其次，新安股份（600596）草甘膦产能8万吨/年。此外，和邦生物（603077）今年草甘膦计划产能为5.8万吨。

正是在资产重组预期刺激下，今年江山股份股价持续走强，从4月份的19元附近一路涨到65.79元，股价涨了240%以上。

不过，在资产重组事项公告发出后，江山股份却一直表现“不积极”，没有详细对外披露进展。直到8个月后，公司才最终公布结果。这时市场才明白，期望已经落空。

今年，除草剂草甘膦价格从年初的不到2.8万元/吨涨到了8万元/吨，涨幅逾185%。

价格大涨的原因是草甘膦行业出现供需不平衡。目前全球草甘膦产能约110万吨/年，其中60%以上草甘膦产能在中国，我们出口的对象则是美国、巴西、阿根廷等农业大国。

从去年至今，受疫情冲击、极端气候出现（比如美国出现寒潮、飓风）以及美元全球放水等因素影响，农产品价格大幅上涨，并带动了农药景气度提升。数据显示，去年8月份至今，大豆期货、玉米期货从分别涨幅37%、70%以上。

有行业人士分析，国内草甘膦行业寡头化趋势明显，排名前二的兴发集团和江山股份市场集中度超过50%。

据了解，截至三季度，江山股份53.45%收入来自除草剂产品（包括草甘膦）。得益于草甘膦价格上涨，江山股份业绩大幅提升。前三季度，该公司实现营业收入47.93亿元，相比去年同期增长27.22%；归母净利润为5.247亿元，同比增长101.10%。

从基本面看，江山股份当前业绩表现尚可。但随着资产重组事项拟终止，市场的追捧也充满着不确定性。

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