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摘要：伯特利从发行市值88.82亿元到当前265.73亿元，增长2.85倍。2016年-2021年第三季度，净资产由9.11亿元至33.22亿元，增长264.65%；ROE从39.59%降至18.69%，下降52.79%；负债率从59.44%降至44.07%，流动负债率大于60%。2018年上市以来分红三次，分红率7.71%。

市值账：发行市值、最高市值、当前市值，与拓普集团、科博达比较

伯特利2018年4月27日上市日市值88.82亿元，最高市值270.39亿元出现在2021年11月16日，当前市值（2021年11月18日）265.73亿元。

可比公司拓普集团【1】当前市值612.30亿元，科博达【2】307.48亿元。

资产账：总资产、所有者权益、对外投资，ROE与拓普集团、科博达比较

一、总资产及所有者权益：

2016年-2021年第三季度，伯特利总资产【3】从22.46亿元至59.39亿元，增长164.43%。

同期，所有者权益【4】从9.11亿元增至33.22亿元，所有者权益率从40.56%波动上涨至55.94%，财务风险降低。

二、对外投资：

2020年在墨西哥建立“伯特利轻量化零部件厂”，至2021年2月已投入400.25万美元。这个工厂受益于《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）【5】，满足75%区域价值量前提下，通过墨西哥工厂汽车零部件产品进入美国市场享有零关税待遇。

三、商誉：

2021年上半年，伯特利商誉260.09万元，之中181.42万元来自“芜湖市伯特利材料公司，86.95万元来自“威海萨伯汽车安全系统公司”，二者均为全资子公司，未作减值准备处理。

四、净资产收益率（ROE）：

2016年-2020年，伯特利净资产收益率【6】最高值39.59%出现在2016年，最低值18.69%在2020年。

决定ROE三因素为杠杆系数【7】、资产周转率【8】、销售净利率【9】，为更好理解伯特利所处行业地位及股东回报高低，与可比公司拓普集团和科博达净资产收益率穿透比较如下：

杠杆系数依次是：伯特利1.59、拓普集团1.55、科博达1.19；

资产周转率依次是：科博达0.87、伯特利0.68、拓普集团0.56；

销售净利率依次是：科博达19.7%、伯特利16.19%、拓普集团9.68%。

负债账：负债率、非流动负债率、流动负债率，长期借款与应付账款

一、负债率：

2016年-2021年第三季度，伯特利总资产从22.46亿元增至59.39亿元，总负债从13.35亿元增至26.18亿元。

二、非流动负债率：

2016年-2021年第三季度，伯特利非流动负债【10】比重从1.05亿元增至9.8亿元，占总负债比例由7.87%增至37.43%；长期借款金额0、5800万元、6500万元、4900万元、2000万元、2000万元。

三、流动负债情况：

伯特利流动负债【11】主要是应付票据及账款，2016年-2021年第三季度，从12.3亿元增至16.37亿元，占总负债比率从92.13%降至62.53%。

2021年第三季度流动负债主要由应付票据5.98亿元、应付账款6.02亿元、短期借款3亿元构成。

分红账：分红3次1.13亿元，分红率7.71%

2018年上市来，伯特利累计利润14.69亿元，分红3次1.13亿元，分红率7.71%。

可比公司拓普集团2015年上市以来累计利润43.53亿元，分红4次10.9亿元，分红率25.03%；科博达2019年上市以来累计利润12.62亿元，分红2次3.44亿元，分红率27.27%。

注释与参考：

【1】拓普集团：上海证券交易所主板上市公司，代码：601689.SH

【2】科博达：上海证券交易所主板上市公司，代码：603786.SH

【3】总资产：企业拥有或控制的全部资产

【4】所有者权益：企业资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益

【5】《美国-墨西哥-加拿大协定》：2018年11月30日，美国、墨西哥、加拿大三国领导人在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯签署《美国-墨西哥-加拿大协定》，替代《北美自由贸易协议》。新版协定鼓励汽车制造商在美国或加拿大扩大投资，要求40%的汽车零部件需要在时薪不低于16美元的地区生产，旨在排除人工成本较低的墨西哥

【6】净资产收益率：反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率

【7】杠杆系数：反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小

【8】资产周转率：衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标

【9】销售净利率：衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力

【10】非流动负债：偿还期在1年以上或超过1年的一个正常营业周期以上的各种负债。

【11】流动负债：将在1年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务

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来源：睿蓝财经