行业观察|长单协议定价调整锂盐公司Q4业绩大增有矿成核心竞争力
财联社(厦门,记者 李子健)讯,财联社记者近日多方确认,进入四季度以来,国内头部氢氧化锂企业均改变与日韩长单定价方式。氢氧化锂价格上涨及顺利传导,或是锂盐公司2021年第四季度业绩“爆表”的主要原因。
从产业链而言,锂盐环节或成锂电产业链扩张中最难环节,2022年供需关系仍紧。在锂盐高溢价的利润,很大部分流向成本较为固定的上游锂矿商的情况下,单纯的锂盐加工厂业绩很难“出彩”,有矿或成远期锂盐厂的核心竞争力。
四季度撑起半边天
年关临近,锂盐企业迎来业绩预告的集中期。目前已披露业绩的公司主要有天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、藏格矿业(000408.SZ)、江特电机(002176.SZ)等。
其中,天齐锂业、赣锋锂业为锂盐行业头部公司,其2021年Q4净利润(预测中位值)分别为15.7亿元、26.77亿元。2021年Q4净利润“爆表”并非年底非经损益的“助功”,即使是扣非净利润,上述公司亦均超过2021年前三季度之和。
“量价齐升”是上述公司解释业绩增长的主要原因。值得注意的是,2021年锂盐公司曾因Q3净利润环比增速有限,而被资本市场视为“不及预期”,财联社前期报道中显示,原因主要为动力煤、硫酸、纯碱等生产物料的价格上涨,以及长单协议价格滞后。
但长单协议价格滞后的情况已发生改变。财联社记者从业内人士处获悉,进入2021年四季度,国内头部氢氧化锂企业均改变与日韩长单定价方式,赣锋锂业的长单目前已有部分采用月度定价的模式,雅化集团的报价时间和报价机制亦发生变化。而在此之前,长单协议的定价普遍为滞后一个季度。
不过,长单定价方式尚未完全调整,且仍会存在滞后的情况,因此与散单现货的价格仍有距离。
另一方面,锂盐价格飙升,其利润主要回流至上游锂矿环节。锂矿自供率高的锂盐公司将迎来“戴维斯双击”。赣锋锂业在2021年预增公告中表示,公司持有的金融资产产生公允价值变动收益。除此以外,公司现用的主要锂资源为Mount Marion 项目,尽管仍需要购买,但或因其在RIM层面拥有50%权益比例的原因,价格低于市场长单价。
天齐锂业在1月26日披露的业绩预告中亦表示,公司预计联营公司SQM2021年度业绩同比将大幅增长,因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较2020年度有较大幅度增长。
有矿成核心竞争力
受益于全球新能源汽车推广大超预期,锂电池厂商加速产能扩张,下游正极材料订单回暖等多个积极因素的影响,锂盐产品价格持续上涨,至1月26日,电碳报价已达36.60万元/吨。
在此之前的2020年初, 澳洲锂精矿市场受供给过剩的影响,锂精矿价格维持在较低水平。2020年下半年,部分锂精矿供应商如Altura无法承受锂价低迷带来的经营压力宣布破产倒闭,澳洲锂精矿市场的供应端进行了一次重新洗牌,市场供应量减少。
“锂盐已成为锂电产业链扩张最难的环节”国家科技成果转化基金新能源汽车子基金合伙人兼总裁方建华表示,像锂电产业链中的正极材料、电解液等环节,基本上1-2年产能得以建设完成,但由于锂矿重启时间较长,普遍需要3-5年,且海外受疫情、政策、技术人员等影响,实际上时间可能更长。
2021年以来,包括磷化工、钛白粉化工等巨头重金跨界锂电材料涉及LFP材料、电解液、锂盐、添加剂等多领域。据高工锂电不完全统计,仅磷酸铁锂领域,2021年国内化工企业宣布的扩产规模已近300万吨/年,磷酸铁锂扩产规模近200万吨/年。
反观2022年,碳酸锂紧缺的情况或进一步加剧。上海钢联新能源事业部锂分析师曲音飞表示,明年全球增量预计16.3万吨(LCE),供应增速约为24%,但是需求的增速近40%。2022年在面临更低的期初库存情况下,供应仍显不足,难以满足高速增长的需求。
有业内人士表示,锂盐产能的扩张主要受制于锂矿的开发,目前成熟的矿山项目基本已经有主,除了锂盐厂在找矿之外,如宁德时代、紫金矿业亦在布局,找矿、勘探、开发的能力成远期核心竞争力。
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