反弹先锋，把握汽车板块战略布局机会

反弹先锋，把握汽车板块战略布局机会

u 短期对疫情、排产、产销数据环比改善的预期体现。

u 汽车板块是具备消费刺激政策预期的重点板块之一。

u 短期估值到合理估值水平，中长期配置价值凸

上海是全国汽车行业共同体的枢纽

u 上海是全国汽车制造体系的产业链枢纽，这是上海汽车工业几十年来培育的整车和零部件体系良好布局的结果。

u 目前长春的汽车制造能力在5月快速满血复活。上海部分企业4月中下旬开始的复工复产逐渐推进，5月供给面临逐 步改善的状态，将尽快满足产业链的正常供给需求。

u 上海复工复产总体稳定向前，重点企业复工率超过70%

国家方面的一系列政策支持

u 4月25日，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出支持新能源汽车 加快发展，鼓励新能源汽车下乡等。

u 2月，国务院发布的《“十四五”推进农业农村现代化规划》提出，实施农村消费促进行动。鼓励有条件的地 区实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡

特斯拉计划扩建上海超级工厂

u 当地时间5月10日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在英国《金融时报》举办的汽车峰会上表示，特斯拉将对上海超级工厂 扩产。马斯克表示，从长远来看，中国市场预计将占特斯拉全球的25%至30%左右。

u 从国产化率看，据环球时报，2021 年底特斯拉上海超级工厂的零部件本土化率已经达到 80%+。

u 中国也已经成为特斯拉全球最主要的出口中心，其在中国的零部件本土化率早已超过90%，随着特斯拉上海工厂再 度扩建，特斯拉产业链公司也将从中受益

u 汽车零部件板块当前PE估值为23.31倍，处于区间（2021.5.11-2022.5.11）底部位置。

u 汽车零部件板块当前PB估值为1.95倍，处于区间（2021.5.11-2022.5.11）中高位。

u 整车板块当前PE估值为25.6倍，处于区间（2021.5.11-2022.5.11）底部位置。

u 整车板块当前PB估值为2.13倍，处于区间（2021.5.11-2022.5.11）中高位。