5月12日，九安医疗（代码：002432.SZ）收到深交所针对上市公司2021年年报的问询函，根据深交所披露，此前九安医疗还收到了针对公司2016年、2018年、2019年的年报问询函。

深交所主要对公司2021年年报中的几个问题提出了质疑。

首先是对公司试剂盒产品的毛利率水平、销量、性能等作出质疑，要求公司说明成本与营收比例差异较大、试剂盒毛利率较高等的原因和合理性；补充披露并论证公司试剂盒产品产能、运力、销量的真实性、公司试剂盒产品的性能表述是否准确、试剂盒产品盈利的持续性等。

其次要求公司说明报告期客户集中度和供应商集中度均大幅提升的原因及合理性；公司的管理层是否与前五名供应商、客户存在关联关系或可能导致利益倾斜的其他关系。

然后由于公司境外销售额超90%，深交所关注公司的境外资金情况，要求公司说明一季度末存放在境外的款项总额；存放在境外款项的存放地点、归集主体、存放类型、管控措施、资金安全性；以及账面存在大额货币资金的情况下仍存在较短期借款的原因及合理性。

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九安医疗业绩一飞冲天

九安医疗是全球家用医疗健康电子产品提供商，提供电子血压计、电子体温计、远红外测温仪、血糖测量仪等生理参数测试仪器产品。其中，由于新冠家用自测试剂盒产品在疫情期间市场需求颇大，公司抢到美国80亿的大订单，一夜之间成为美国抗原检测第一品牌，演绎了两个月收获27个涨停，单季度利润超前12年之和的魔幻之路。

从九安医疗近两年的财务情况来看，可以明显看到九安医疗的业绩在2021年四季度以来的爆发。2022年一季度，九安医疗实现营收217亿元，是2021年一季度的67倍；实现净利润152.58亿元，是2021年一季度的693倍，九安医疗2022年一季度的利润比前12年的净利润总和还要多，可以说是一飞冲天。

（数据来源：公司财报）

九安医疗的毛利率也提升的非常快，2022年一季度的总体毛利率高达81.60%，较2021年同期的38.25%大幅上升43.35个百分点，毛利率的提升幅度非常惊人，其中主要来源于试剂盒产品的贡献。也难怪深交所对公司的毛利率提出质疑，要求公司说明试剂盒产品毛利率水平较高的原因及商业合理性，并对比同行业公司同类业务的毛利率水平，说明是否存在显著差异及差异产生的原因。

（数据来源：公司财报）

由于业绩的兑现，九安医疗在二级市场的表现高歌猛进，2021年11月份以来，九安医疗的股价从6月涨到最高99元，截至2022年5月13日报收64.95元，涨跌幅超1000%，远远超过行业平均的-17.45%。公司的市值从30亿飙升至380亿仅花了5个月的时间，是2022年最牛的跨年妖股。

（数据来源：Wind）

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盈利的持续性引质疑

正如上文提到，九安医疗的魔幻增长主要是踩上了抗疫物资的风口，同时斩获了来自美国的检测试剂大订单，这是九安医疗爆发的直接原因。根据其财报数据披露，2021 年九安医疗国外销售收入为21.72亿元，同比增长35.09%，占营业收入总额比例高达90.61%，2022年一季度由于美国订单量的增长，境外的销售额仍将明显提升。不过，九安医疗未在财报中单独披露新冠抗原自测试剂盒销售数据，因此深交所要求公司补充披露试剂盒产品 2021 年度、2022 年第一季度的生产量、销售量、库存量。

换句话说，九安医疗非常依赖来自美国的试剂盒订单，美国市场几乎是九安医疗唯一的销路，与国内其他同行业公司相比，九安医疗的爆发有点像“土豪”行为，随着美国需求的下降以及新冠疫情的逐渐缓解，将会给公司带来极大的压力。如果九安医疗没有办法通过药监局的批准打入国内抗原市场、或是扩大公司除美国之外的海外销售市场，业绩高增长的态势或将面临熄火的危机，盈利的持续性将要打上一个问号。

因此，深交所在年报问询函中，高度关注公司关于试剂盒产品盈利能力的持续性问题。深交所要求公司结合行业供需状况、尚未交付的在手订单情况、你公司市场份额变动、美国 FDA EUA 授权期限、原材料供给稳定性、外协工厂合作关系的稳定性等因素，说明你公司试剂盒业务、2021 年度、2022 年第一季度的业绩水平和盈利能力是否具有可持续性，并及时、充分提示相关风险。

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