文 / 八真

出品 / 节点财经

近日,厦门燕之屋生物工程股份有限公司(以下简称“燕之屋”)更新招股书,拟在A股主板挂牌上市,保荐人为中信建投。

据悉,燕之屋主营高品质燕窝产品,包括即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝及其他燕窝衍生产品。

提到燕窝,大家首先想到的就是美容养颜,这决定他的受众主要为女性消费者。都说女人的钱好赚,让我们来看看燕之屋的财务数据。

招股书显示,2019年至2021年,燕之屋的综合毛利率分别为48.55%、48.65%和52.67%。也就是说,100块钱的燕窝,除了成本后,燕之屋能落一半左右,堪称“暴利”。

以主打产品“碗燕”为例,2021年全年,均价165元/碗的“碗燕”销量412万碗,平均销售成本仅66元,毛利高达近100元/碗。

受益于人们对美好生活日渐强烈的追求,带动下游市场需求旺盛,燕之屋近年来的业绩保持高速增长。

2019年至2021年,其营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元,年均复合增速25.5%;对应净利润为0.79亿元、1.22亿元和1.72亿元,年均复合增速47.6%。

虽然营收已超10亿级,但因为庞大的营销费用,燕之屋的净利率比之毛利率就薄了很多,分别为8%、9.4%、11.5%。

招股书显示,2019年-2021年,燕之屋的销售费用分别为3.08亿元、3.82亿元、4.51亿元,占营收比例为32.4%、29.4%、30.1%。

而这其中的大部分钱都砸在了广告上。以2021年为例,燕之屋广告宣传费用约2.67亿元,占总销售费用约七成。

但同期,燕之屋花在研发上的钱只有0.19亿元、0.18亿元、0.19亿元,三年不足0.6亿元。

重销售,轻研发,燕之屋冲刺“A股燕窝第一股”胜算几何?

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