【概述】

泡财经获悉,7月5日晚间,兴发集团600141.SH)公告,预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为36.2亿元-37.2亿元,同比增长217.31%-226.08%。

公司基于以下原因作出上述预测:

(一)化工行业总体延续了2021年以来的景气周期,公司草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动,但总体维持高位运行。公司积极把握市场机遇,科学组织生产经营,“矿电化一体”、“磷硅盐协同”及“矿肥化结合”产业链优势得到较为充分发挥。

(二)受益于食品加工、碳纤维、集成电路产业快速发展,公司食品级磷酸盐、二甲基亚砜等精细磷硫化工产品以及IC级磷酸、硫酸、复配液等湿电子化学品需求旺盛,盈利能力显著提升,经营效益大幅增加。

(三)全资子公司宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目、宜都兴发化工有限公司300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目于2021年二、三季度陆续建成投产,为公司带来新的利润增长点。

【科普】

兴发集团主营产品包括磷矿石、黄磷及精细磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅、二甲基亚砜及湿电子化学品等,产品广泛应用于农业、建筑、食品、汽车、化学、集成电路等领域。

【解读】

兴发集团延续了2021年以来的业绩高增长。2021年,公司主营收入236.1亿元,同比增长28.9%,归母净利润42.5亿,同比增长583.6%;2022年第一季度,公司主营收入85.75亿元,同比上升90.65%;归母净利润17.23亿元,同比上升384.07%。

兴发集团业绩高增长主要受益于磷矿石延续高价,磷肥、草甘膦整体景气。

磷矿石方面:7月5日,《证券时报》称,百川盈孚数据显示,磷矿石30%品位最新市场均价为1056元/吨,与上周末1010元/吨相比上涨4.55%,与6月初882元/吨相比上涨19.73%,与年初645元/吨相比上涨63.72%。

国金证券指出,根据测算,2025年新能源对于上游磷矿需求约788万吨,约占整体磷矿需求量的8%,而至2030年,新能源需求占比将达到15%。新能源需求属于边际增量,长期来看影响量将有所加大,但更看重的是新能源产业链的发展对于上游资源的价值发现作用:新能源需求将带动产业链利润的重新分配,下游竞争加剧,上游资源溢价提升,赚取利润的环节向上游移动,兼具资源和技术壁垒的企业将持续构筑利润空间。

草甘膦方面:今年以来,草甘膦亦整体保持高景气。

根据国家统计局数据,草甘膦95%原药6月23日价格为65250元/吨,去年6月20日价格为48250元/吨,同比行上涨35.23%。不过,较去年年底高位有所下调,去年12月20日,一度升至80250元/吨。

国盛证券认为,草甘膦将进入新一轮有持续性的景气周期。在玉米、大豆进口依存度持续攀升的背景下,我国以玉米、大豆为主要品种的转基因作物的推广,有望带来新增需求。加上百草枯替代、南美垦荒亦将带来新增需求。并且,短期内受到地缘政治影响,全球粮食价格预计将高位整理,有望联动带动草甘膦价格高位。

磷肥方面:粮食供给偏紧价格上调,带动化肥价格联动上涨。疫情和地缘政治的影响下,粮食安全驱动磷肥价格易涨难跌。

国际磷酸一铵、磷酸二铵价格持续上涨,国际国内价差扩大,出口需求旺盛。至6月27日,磷酸一铵4292元/吨,较年初1月3日的3140元/吨上涨36.7%。展望后市:俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动,为应对西方国家制裁,威胁取消化肥出口,磷肥价格进一步暴涨。俄罗斯是全球最大的化肥及相关原材料供应商之一,尿素、磷铵、钾肥、复合肥出口占全球贸易额的18%、14%、27%和38%,俄罗斯化肥的主要市场为巴西、欧盟和美国。未来2-3年粮食价格将维持高位震荡态势,同时与粮食相关的必需品如磷肥等,将为各国所重视,贸易不畅通有望维持磷肥价格在高位。

此外,兴发集团产品线持续拓展,未来向新材料领域延伸。据21年年报,公司在建8万吨湿电子化学品产能预计22H2投产;新能源领域规划建设20万吨/年磷酸铁及配套10万吨/年湿法磷酸精制技改项目(拟通过发行可转债实施,总募集28亿元,同时建设8万吨/年功能性硅橡胶等);另据百川盈孚,孙公司瑞佳硅材20万吨/年RTV项目已备案(规划总投资50亿元建设30万吨RTV,其中一期20万吨),公司40万吨DMC在建产能预计23年投产,届时单体总产能76万吨/年,将为有机硅深加工产品提供原材料支撑。

来源:泡财经