周三两市冲高回落，沪指再创阶段新低。周三夜间美股反弹，石油大宗商品等探底回升，目前总得来看，大宗商品波段上有一定跌幅后，在短时间内大宗商品处于易涨难跌的状态。昨天早盘两市高开高走，我认为这个反弹是为减仓的节点，大家可以利用反弹减仓，后续必有更低的位置接回。

　　昨天盘后，Y行发布了三季度例会报告，有这几个核心内容：

　　一是经济形势方面继续强调“仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，这意味着货币政策短期内很难收紧，政策还是会继续支撑。

　　二是在政策工具支持领域方面，新增了“重点发力支持基础设施建设”、“支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款”、“推动降低个人消费信贷成本”，基建投资、制造业投资以及消费领域都有新增表述。

　　三是在房地产方面，强调需要适当加大力度推动“保交楼”专项借款加快落地使用，这也是当前地产行业的重点之一。

　　光伏产业链两个关键，一是新技术的推进，二是各环节价格的变化。

　　最近在价格方面有个新变化，一方面9月26日隆基硅片报价环比持平，另一方面9月27日、28日通威和中来分别上调电池片价格，并且通威是9月以来第二次上调电池片价格。

　　这个价格的变化不仅体现出在电池片的供需紧张、价格上涨，更意味着在上游硅料产能持续释放之后，下游电池片成为新的紧缺环节，尤其是大尺寸、新型电池片正在出现阶段性供需紧张，光伏产业链的盈利将从上游硅料逐渐向下游电池片转移。

　　当前我们面临内外部的双重挑战，股指在权重的有效协同下处于可以横盘的地步，但是这种局面是断不可持续的，长期来看这样持续的时间越长，后续跌的越多。健康会涨的市场必须是内生的强劲，比方说个股活跃，经济活跃，居民信心高企，但是目前以上的情况都没有出现。

　　既然市场有症结，那就必须要在症结打通以后市场才能步入健康的走势。当然了目前市场依然是有不少的积极因素的，比方说大量的食品饮料家电个股在反转。未来的行情一定是内生增长方可以，一直靠权重力挺的市场必定是没有什么建树的，更是没有什么赚钱的效应，短线上反弹之后下挫是唯一出路。

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