一个季度盈利超55亿,比亚迪估值是否仍然合理?
10月17日晚间,比亚迪股份在港交所发布前三季度业绩预告,预计前三季度净利润为91亿-95亿元,同比增长272.48%-288.85%,其中,第三季度净利润为55.05亿-59.05亿元,较去年同期的12.7亿元同比增长333.6%-365.11%;基本每股收益1.89元/股-2.03元/股,去年同期为0.44元/股。
比亚迪盈利大幅增长的主要因素还是在于销量的大幅增长,从销量数据来看,在不久前公布的数据来看,比亚迪9月份新能源车销量首次突破20万辆,高达20.13万辆,同比增长超过183%,也就是说比亚迪的销量开始正在放量,目前限制比亚迪的只能是产能。
值得一提的是,今年比亚迪的累计销量已经超过100万辆,达到117.53万辆,同比增249.6%。在乘联会发布的9月乘用车厂商销量榜单中,比亚迪已成为销冠,市场占有率达9.9%
单车盈利能力提高,预计全年销量150万辆
随着比亚迪全面转型新能源汽车以及量产规模的提高,比亚迪的单车盈利能力也大幅提高,相比于过去单车盈利7000元左右,目前比亚迪的单车盈利已经超10000万元。
此前,比亚迪也对2022年给出了150万辆的销量目标,今年前三季度,比亚迪已完成全年目标的78%,以此计算,在第四季度,比亚迪只需每月销售11万辆即看达成全年目标。机构普遍认为,按照其目前的增速,比亚迪有望在今年冲击200万辆,即第四季度平均每月销量需达到近28万辆。
如果按照目前比亚迪的销量趋势,完成年度200万的目标似乎压力不大,我们可以简单的做个测算,以目前单车盈利超过10000万元计算,四季度预计比亚迪销量在80-90万辆之间,依次预计,比亚迪四季度的净利润水平预计在80亿左右,全年净利润预计170亿。
截止昨日收盘,比亚迪A股市值8000亿元,对于预期的170亿净利润,也就是当下的比亚迪市盈率也在50倍左右。
通常而言,对于高景气度以及成长中的公司来说,给予50倍的PE并不算高估,从目前看,限制比亚迪盈利的因素主要是产能,如果随着未来产能的释放,以及在最理想的情况下,比亚迪的销量市占率高达30%,对应全年500万辆的销量,那就是在500亿的净利润,以目前8000亿的市值计算,比亚迪的估值是处于合理的区间。至于比亚迪能不能达到年产500万辆的预期,只能边走边看了。
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