实恒成

市场表现

上周A股市场弱势震荡，成交量出现明显萎缩，市场缺乏持续性强、有力度的热点。从海外市场看，香港恒生指数继续调整、美股三大指数呈现小幅反弹行情。

重要消息

5月19日，上交所发行上市审核平台显示，先正达在上海主板提交的IPO申请获得受理，拟融资金额650亿元。先正达如果成功发行上市，有望成为2010年农业银行上市后的A股最大IPO项目(农业银行当时的融资规模为685亿元)。

点评：全面注册制下，大盘股发行上市的号角已经吹响，历史经验表明，在弱势市场条件下，大盘股发行上市会对市场短期走势产生影响，但影响最大的是对部分存量资产、特别是对部分老的核心资产的挤出效应，喜新厌旧、优胜劣汰是资本市场的重要特征。

投资研究

钱是市场的血脉

钱（成交量）是判断市场强弱、热点多少及可持续性的重要指标。实证分析表明，市场从下往上走的过程中伴随着成交量的逐步放大，顶部是成交量爆棚堆出来的，而从上向下的调整过程中伴随着成交量的逐步萎缩，市场底部是成交量缩出来的。钱（成交量）多少转换背后的逻辑是市场预期的变化。看涨：资金逐步进场，看淡：资金不断离场。

成交量循环往复的变化伴随着市场的涨涨跌跌，有钱好办事、没钱“市”难办，钱是市场的血脉。

市场趋势

市场成交量的萎缩表明，调整的趋势仍在延续的过程中，市场热点的数量和持续性因此受到限制，上证指数存在再次考验半年线支撑的可能。

机会热点

超跌反弹的机会。

风险控制

1 大盘股发行上市对部分存量资产的挤出效应。

2 基本面、技术面运行在下降通道中品种及时止损！

投资策略

控制仓位、兑现盈利、及时止损。

2023-5-20

特别提示：以上内容是个人研究心得体会,不构成投资建议, 仅供参考。