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作者 | 谢达

编辑 | 铎子

2017年5月13日，马来西亚总理纳吉布受邀出席一带一路高峰论坛，他来京的第一站不是去天安门，而是去了长安街边上的万达集团总部拜访王健林。

不久后，王健林高调对外宣布：“万达要落地两个超过百亿美元级别的项目，一个在马来西亚的大马城，另一个在印尼。”

财大气粗，是万达当时的标签。

只是不曾想，这次高潮后，王健林很快陷入较长时期的人生低潮，很多人开始说他是“中国首负”。

直到去年，他带着万达摇身一变成为“白衣骑士”，人们才再次看到他王者归来。

但万万没想到的是，万达很快又面临难关。就连万达公子王思聪，都被指疑似借朋友千万元手表炫富。

负面舆论满天飞

5月28日消息，一则王思聪疑似借朋友千万元手表炫富的消息，突然冲上热搜。

有网友发现，前不久，王思聪通过动态秀出的天价手表，突然戴在一名友人的手腕上。此举引发网络猜疑，堂堂万达公子，难道混到了借用他人手表炫富的地步？

对于一向财大气粗的万达公子哥而言，因何会引来这样的猜疑？

面对市场的流言蜚语，值得一提的是，5月26日万达刚进行了多个辟谣，否认“万达销售业绩造假”、“160亿销售20个万达广场”“将被华润集团收购”等多个传闻。

但即便如此，外界围绕万达资金状况的疑虑仍不能完全消除。自5月以来，围绕万达的各种声音不断涌现。

5月16日，有市场消息称，万达集团正在和境内的银行进行谈判，试图延长万达地产的一些项目贷款到期时间。

随后不久，市场又传出，万达临桂项目被供应商拉了白底黑字的横幅，横幅上清晰的写着“万达商票到期不兑付，还我血汗钱。”

据悉，这些商票所载的资金，早在去年年底的时候，万达就应该付给这些供应商，但因为万达地产无法付款，这些供应商最终只能被迫接受商票。

这之后，这些供应商面临着要钱难的问题。有持票人联系了万达桂林公司总经理，被告知总经理正在医院住院，然后就没了下文。

因此，有人猜测，之前开商票只是缓兵之计。而此次涉及资金总计约2亿元，其中最早一批在今年5月16日到期。

值得一提的是，此前万达地产已因两起案件被强制执行10亿余元，并被法院列为失信被执行人（老赖）。

万达地产被法院列为失信被执行人 图源：天眼查

除此之外，还有市场消息称，万达集团计划在6月前启动大规模裁员，估计比例约30%，原则上只出不进，以降低人员成本。

对此，万达回应称，网传裁员消息不实。万达表示，的确在进行人员优化，涉及个别部门的压缩，但是没有大规模裁员，有些部门人员还在增加。

负面舆论满天飞，忙于辟谣，相比之下，在这之前，万达却曾以“优等生”态势示人。

抄底房地产行业

2022年11月8日，胡润研究院公布《2022胡润百富榜》，共有1305位个人财富在50亿元人民币以上的企业家上榜。

其中，农夫山泉钟睒睒以4550亿元财富值，增加650亿元，继续蝉联首富，创出二十多年来中国首富财富的最高纪录。

钟睒睒蝉联首富 图源：胡润百富榜

曾霸榜多年的房地产商，财富则在迅速缩水。

在293位落榜百富榜富豪中，涉足房地产行业最多，占比达到14%。碧桂园杨惠妍财富更直接下降1100亿元，成为榜单上财富缩水最多者。

颇感意外的是，昔日被称为“中国首负”的王健林，在同行财富急速缩水时，以1000亿元资产，排名上升9位，重回内地地产首富宝座。

王健林重回内地地产首富宝座 图源：网络

万达甚至化身“白衣骑士”，拯救水深火热的同行。

2022年1月，万达低价接手葫芦岛烂尾项目；2月全面接管山西忻州田森汇；3月接手赣州聚益广场、扬州华贸购物中心；4月又出手建业集团，拿下地产商业运营业务。

到下半年7月，万达继续接手合肥一个烂尾楼项目；8月买下中融信托所持部分股权；9月接手5家奥克斯广场等。

从当初的“卖卖卖”到变成“买买买”，当万达踩着风火轮火速归来时，万达此举一度被视为在抄底房地产。

去年，房地产行业一片黯淡。2022年，商品房销售面积135837万平方米，比上年下降24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。商品房销售额133308亿元，下降26.7%，其中住宅销售额下降28.3%。

众多的房企，由此陷入流动性危机，难寻出口。

中指研究院发布2023中国房地产上市公司TOP10研究报告显示，2022年，上市房地产沪深上市公司中约有31.5%出现亏损，大陆在港上市公司中约有51.7%出现亏损，其中，14家上市房企亏损超百亿，21家上市房企连续两年亏损。

就在同行们都为流动性焦头烂额时，万达突然出手，还刚好踩中了行业拐点。

2023年1—4月，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。相较于此前的数据，出现明显好转。

全国商品房销售情况回暖 图源：国家统计局

但由于只是缓慢的增长，而且还是基于前期较低基数下产生的增长，因此，此次的行业增长，并未给行业带来立竿见影的效果。

中指研究院指出，2023年1-4月，重点100城商品住宅月均销售面积同比增长超20%，但绝对规模仍处2015年以来同期低位。

现金流面临考验

如此环境，压力也传导到去年大肆抄底的万达身上。

2022年，大连万达商管总负债为2988.76亿元。其中，短期借款同比增加948.74%，至50.46亿元；一年内到期的非流动负债同比增长304.12%，至687.67亿元。

短期借款激增 图源：万达商管

同期，流动资产合计为999.33亿元，流动负债合计为1143.01亿元，流动资产要显著高于公司的流动负债。

此外，公司货币资金由432.07亿元减少至217.11亿元，下降49.75%。大连万达商管的现金，同时在显著加速流失。

珠海万达能否成功上市，被视为是影响万达资金盘面的重要因素。

4月25日，据港交所披露信息显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司招股书显示失效，这已是珠海万达商管第三次招股书失效。

据市场消息称，如果万达商管不能如期上市，万达不仅得掏出300亿回购股份，还需偿还至少13亿美元的银团贷款，现金流将再次面临极度考验。

对此，万达澄清称，经向发行人控股股东万达集团咨询了解，目前万达集团境外共计三笔美元银团贷款，存量合计13亿美元借款主体并非发行人。

万达指出，根据约定，如珠海万达未能在2023年5月8日前完成上市，如超过66.67%份额的参贷行要求还款，则万达集团需归还贷款。经万达集团与参贷行沟通后，截止万达公告发布日，无一家银行提出需万达集团提前还款，该条款暂无触发风险。

万达集团内部还曾在4月21日召开了高管会议，王健林坦承珠海万达商管IPO目前遇到了阶段性困难，但他表示万达绝不会躺平，更不会破产。

不过不久后，穆迪就将大连万达商业管理集团股份有限公司的公司家族评级（CFR）从“Ba1”下调到了“Ba2”。穆迪还将万达商业地产(香港)有限公司的公司家族评级从“Ba3”下调至“B1”。

穆迪认为，因为万达商业的流动性缓冲减少，融资渠道减弱，其信用状况已经恶化，不再支持其之前的“Ba1”公司家族评级。

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议

（花朵财经观察出品）