彻底摘牌!山东航空成民航强制退市第一股
7月10日,山东航空股票正式退市摘牌。
山东航空是国内四大地方航空公司之一,也是唯一在B股上市的航司,上市历程已达23年之久。
多年来,国人对山东航空好评如潮:只要天上没有刀,山航就不会迟到;甚至有乘客称之为“闪电航空”、“延误风险终结者”“客机中的战斗机”等等。
数据显示,山航保持了连续26年的安全飞行记录,今年2月,山航以96.27%的准点率,继续位列行业第一。
从全国最硬核航空公司,到被强制退市,山东航空都经历了什么?它的下一步又该如何走?
23年上市历程终止
根据山航股份7月9日晚发布的公告,因连续两年期末净资产为负值,此前山航B退股票已被深交所决定终止上市。自6月15日起,山航股份进入退市整理期,最后交易日为7月7日。
目前,山航B退股票已定格在了最后交易日的收盘价2.73港元/股,与其2015年创造的历史最高价31.2港元/股相比,已跌去九成。
在社交平台上,尽是对山航退市的惋惜之语:“为什么?我喜欢山航!”“航旅纵横上还没收集到山航的标志呢...”
尽管山航已迎来退市的命运,但它并未停止运营。2022年,山航股东之一中国国航已对其伸出援助之手。
去年5月,中国国航宣布筹划取得山航集团控制权,进而取得山东航空控制权。
今年3月下旬,中国国航宣布,已成功取得其控制权。根据披露,国航直接持有山东航空22.8%的股份,并通过山航集团间接持有山东航空42%的股份,合计持股64.8%。
此次摘牌后,山航将从一家地方国有航司、独立上市航司,彻底变成央企航司的子公司。
值得一提的是,国航董事长马崇贤曾于2010年至2016年间,当过山航集团的董事长,曾伴随山航,历经辉煌与落寞。
也曾辉煌一时
作为老牌省级航司,山航也曾辉煌一时。
上世纪90年代,地方政府成立航空公司兴趣高涨,一批地方航空公司在此期间应运而生。山航也在这一背景下,于1994年3月被批准成立,总部设在济南。
当时的山东省正值经济发展的鼎盛时期,GDP曾连续几年超越江苏和广东。得益于此,山航迎来快速发展,很快实现盈利。
1997-1999年期间,受亚洲金融危机影响,民航业遭遇历史上最为严重的亏损。但山航却奇迹般逆势崛起。
1997年,山航营收为3.6亿元,到了1999年已增至7.4亿元,翻了一番。这三年里,山航营收年均增长则高达67%,位列行业第一。
凭借良好的运营状态,当年的山航成为与厦航、川航、深航并称的四大地方航空之一。
而山航“高歌猛进”的发展趋势并未就此止步。
2000年9月,山航成功在深圳B股上市,成为国内第三家上市航司;2003年,在非典轰击下,山航依旧实现了盈利;2006年,山航利润持续走高;2011年,山航大赚7.71亿元,创下成立26年来最高纪录......
然而,就在山航志得意满之际,转折点悄然到来。
高铁冲击、B股融资不利
山东航空走向落寞
2011年6月,京沪高铁正式开通,高铁时代来临,山航受到巨大冲击。
山航彼时的热点航线:青岛-北京、济南-虹桥、济南-北京、青岛-南京等,均位于北京、山东、上海之间,基本上高铁都可以覆盖。
在时间差不多,票价还低很多的情况下,抛弃山航,转而去乘坐高铁,成了大多数乘客的选择。
与此同时,山航所在的B股,也从当年的小甜甜,变成了无法吸引资本的“牛夫人”。
90年代初,我国需要大量的外资支持经济的发展。于是,以人民币标明面值,但需以外币购买,专供境外投资者投资的B股应运而生。
随着国内资本市场对外开放程度越来越高,B股逐步失去融资能力。为此,山航只能依靠银行贷款和融资租赁解决资金短缺问题。
2012年10月,山航宣布停牌,试图解决这一问题。但一年后,其计划因历史遗留问题、实施条件不成熟等宣告失败。
在此背景下,山航净利润呈逐年下降态势,到2014年实现了最低2.9亿元净利;净利率则由2010年最高点8.7%下滑至2019年的1.9%。
本就每况愈下,2020年疫情到来,让山航的经营危机进一步加剧。
山航亏损的亏损额从2021年的18.14亿,变成了2022年的69.07亿,负债率则由70%攀升至125%,并且这两年山航已资不抵债。
结语
时至今日,B股融资能力差、交易清淡、估值偏低等问题,依旧没能解决,其已日益走向走向边缘化。
与此同时,B股上市公司数量也日益减少。据Wind最新数据,目前B股全市场上仅剩86只个股,日均成交额不足5亿元。
所以走向退市的终局,对山航这位B股老牌上市来说,确属无奈之举。未来在国航带领下,山航或许还将迎来新发展。
此前便有业内人士推测,山航股份从B股退市后,或将被中国国航重组吸收为A股上市公司,从而实现双赢。持有人也不用担心,一退就血本无归了,要回A都会换股或溢价回购。
•END•
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