【打新必读】华虹公司估值分析，晶圆代工企业(科创板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的预测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$华虹公司(688347)$

华虹公司（688347）：公司是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司向客户提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

人按照工艺 平台分类的主营业务收入构成情况如下：

本此拟募资用途：

本次拟募集资金180亿元，其中，125亿用于华虹制造（无锡）项目，20亿用于8 英寸厂优化升级项目，25亿用于特色工艺技术创新研发项目，10亿元用于补充流动资金。其他项目详见下表：

其中国内四家公司生产线和工艺平台

中芯国际共 6 座晶 圆厂（8/12 英寸）工艺平台：逻辑、模拟与电 源管理、高压显 示驱动、嵌入式 及独立式存储、 混合信号与射 频、图像传感器 及功率器件等

发行人有4 座晶圆 厂（8/12 英寸）工艺平台：嵌入式存储器、 独立式存储器、 功率器件、模拟 与电源管理、逻 辑与射频

晶合集成有2 座晶圆 厂（12 英 寸）工艺平台：嵌入式存储、图 像与显示驱动 等

华润微 有2 座晶圆 厂（6/8 英 寸，12 英 寸在建），工艺平台：模拟/混合信 号、功率器件等。

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润区间约12.50亿元至17.50亿元，同比增长3.91%至45.47%。(信息来源:2023-07-18 临时公告)

结论：建议申购，后期建议关注。公司在功率器件领域，公司是全球产能排名第一的功率器件晶圆代工企业，也是唯一一 家同时具备 8 英寸以及 12 英寸功率器件代工能力的企业。其中华宏半导体的功率器件种类丰富度行业领先，拥有全球领先的深沟槽式超级结 MOSFET 以及 IGBT 技术成 果。

在非易失性存储器领域，公司将巩固嵌入式产品优 势并进一步开发独立式存储产品，向更小线宽、更大存储单元密度和更优读写性 能的代工产品迈进；在功率器件领域，公司将继续巩固 MOSFET 和 IGBT 工艺 平台的已有优势，继续优化产品性能指标，丰富器件规格，以满足新能源汽车以 及新能源等新兴应用领域快速增长的需求，从而巩固公司特色工艺平台的核心竞 争力；在电源管理领域，持续优化 BCD 平台工艺水平，力争开发更丰富的器件 种类和集成度更高的工艺，以达到海内外知名客户的需求；在图像传感器领域， 公司将进一步提升像素水平、像素单元密度和产品综合质量。另一方面，基于全球半导体代工行业产能无法满足新兴应用市场需求不断增 长的背景，公司在 8 英寸平台继续优化改造既有产品线的同时亦积极投入 12 英 寸平台工艺研发及提升产能，以满足广阔的下游市场对各类特色工艺代工产品的 需求。随着华虹无锡项目产能持续爬坡，未来进一步的资本投入将大幅提升 12 英寸生产线的产能，及基于90-55纳米节点各项工艺平台代工的产品组合丰富度，巩固作为全球领先的半导体特色工艺代工厂商的行业地位。

半导体行业作为一个资金密集、人才密集，对科技水平要求极高的重要国民经济战略性产业，已成为全球高科技竞争与发展的焦点。

公司过去三年营收从67亿增长至去年的167亿，净利润从5亿增长至去年的30亿，扣费净利润也增长至去年的27亿。

公司预计上半年将达到12.5-17.5亿，增幅在3.91%至45.47%，从一季度公司净利润增长来看，半年实际业绩也不会太低，继续保持较高的增长。

公司作为国产晶圆代工企业，理应受到重视和支持。建议申购并建议后期关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。