过去一段时间里，“词元（Token）”消耗的多寡常被视作衡量一家科技公司AI应用活跃度、技术投入规模，乃至创新能力的指标。如今，这一共识正在悄然瓦解。据BusinessInsider等媒体报道，亚马逊在本周通知员工，旗下“Kirorank”榜单已停止服务。该榜单由内部开发者制作，可用于跟踪员工的Token消耗情况，其设立初衷是推动AI在业务场景的应用。然而事与愿违，部分员工为追求更高的排名和绩效，将AI智能体当作不计成本的“烧Token”工具，导致公司算力资源被浪费。为此，亚马逊高级副总裁戴夫·特雷德韦尔劝诫员工：“请不要为了用AI而用AI。”比起“烧Token”的行为本身，真正让巨头们感到焦虑的，是看不到Token消耗带来的业务和财务回报。企业管理平台Jellyfish的最新研究显示，ClaudeCode高频使用者人均每周词元消耗量高达2.25亿，而普通软件工程师周消耗量仅为3200万。ClaudeCode使用率前10%的用户消耗的Token数量约为普通开发者的十倍，但产出成果仅为后者的两倍。Meta内部有一个与亚马逊类似的“Claudeonomics”榜单，数据显示，Meta员工30天内消耗了60.2万亿个token。按Anthropic的API公开价格算，这笔账单约9亿美元。一位内部人士直言，排行榜顶端那些人，产出的东西基本都是“一次性垃圾”。随后，Meta同样关停了该榜单。收起

5月29日，由21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院主办的“2026湾区财富大会”在深圳会展中心（福田）举行，会上，海通国际首席经济学家张忆东表示，此轮AI科技浪潮已过中场，开始步入下半场。”张忆东称。下半场将迎来应用的爆发，应用场景将越来越广，逐渐扩散至千行百业，催生新的商业模式并迎来大规模变现。下半场的投资机会将更多聚焦于AI大模型、智能驾驶、具身智能及企业级应用等领域。这一阶段不是简单的炒硬件，而是AI改造千行百业。传统行业拥抱AI者将迎来效率提升、份额扩张，拒绝者将被淘汰。与2000年互联网泡沫时期商业模式模糊不同，当前头部AI企业已出现季度盈利数十倍增长。“这次AI浪潮的确定性比互联网1.0时代更强”。尽管长期看好AI浪潮，但短期‘灰犀牛’风险不得不防。张忆东指出，美伊冲突等地缘政治变量可能推高能源及大宗商品价格，导致美国通胀黏性超预期，进而推动10年期美债收益率向4.5%甚至5%挑战。这对新兴市场而言是“灰犀牛”风险，而对已经极度拥挤的AI板块，更是短期震荡的催化剂。他强调，当前全球主要股市散户杠杆率到达高位——日本两融成交占比为近五年峰值，韩国散户融资余额处于历史高位，而机构仓位反而有所回落。“AI长期趋势没问题，但短期可能会有震荡，6-7月份要小心回撤风险。东南亚、印度、拉美等脆弱新兴市场甚至可能出现‘黑天鹅’事件。”在AI交易已经非常拥挤的情况下，部分投资者希望挖掘处于低位的“老登”股的机会，“‘老登’也不是完全没机会，但机会不是来自于原来的逻辑，而是来自于怎么更好地参与到AI大时代，这是传统板块新的投资逻辑。收起

AI发展客观需求下，玻璃基板量产预期愈发明确。近日，印度政府宣布，芯片巨头英特尔与3DGS将投资约33亿美元（约人民币223亿元），在位于该国东部的奥里萨邦建立一家半导体基板制造厂。据悉，该工厂计划在五到六年内建成，拟建于布巴内斯瓦尔-库尔达地区，将重点生产用于先进封装技术的玻璃基板、高密度互连基板及其他相关半导体技术。印度政府承诺提供数十亿美元的补贴，或将创造超过1800个直接高技能工作岗位。英特尔对玻璃基板的布局并不局限于印度地区。英特尔计划改造其位于新墨西哥州的里奥兰乔工厂，将其打造为全球首个玻璃基板量产基地。根据最新进展，公司已在亚利桑那州钱德勒园区建立了玻璃基板试验线，而里奥兰乔工厂凭借预留的扩建空间，将真正引入玻璃基板量产线，用于配套EMIB封装技术。另据ETNews援引业界消息，英特尔目前正面向全球供应链合作伙伴推进大规模“材料、零部件、设备”采购订单，多项供应合同已签订完成。目前投资规模达数万亿韩元，将重点聚焦于扩大EMIB产能以及推进技术升级，包括融入玻璃基板封装方案。放眼全球，巨头们正加速推进玻璃基板量产。中泰证券指出，台积电CoPoS试验线将于今年启动，并在2028年底实现量产，英伟达或为首批客户；三星电机计划在2027年量产，预计2028年进入快速渗透期。2026年有望成为玻璃基板商业化元年。收起

国家能源局方面日前表示，全国一体化算力网络8大枢纽节点算力用电成为增量主力，近3年平均增长率约为39.5%，远高于全社会用电量的平均增速。预计“十五五”时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。与此同时，今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高。其中，数据显示，5月25日-28日，南方电网电力负荷连续四天创出新高，最高达2.75亿千瓦。值得一提的是，数据中心、互联网服务等用电增速迅猛，5月1-27日，深圳数据中心行业整体用电量同比增长20%。据测算，2025年待消纳的缺口电量约5159亿度，待消纳的缺口电量/理论发电量高达18%。由此，绿电直连成为增量新能源消纳的破局之道。本月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，标志着绿电直连由单用户试点迈向多用户共享新阶段。海通国际证券指出，政策将算力设施列为优先支持方向，意味着数据中心绿电直供从示范探索进入政策鼓励阶段。分析师建议关注新能源运营商、储能产业链、电力设备与智能调度三类受益方向。收起

制电路板制造商奥特斯宣布将投入数千万欧元扩建重庆工厂。“为满足更大规模的生产需求，奥特斯决定提升重庆工厂的相关产能。此次扩产所需高达数千万欧元的投资，将基于与客户签订的长期协议，由客户全额承担。”奥特斯全球执行副总裁兼中国区董事会主席朱津平接受采访时，透露了工厂扩建计划。据悉，奥特斯是全球领先的高品质半导体封装载板与印制电路板制造商，并在移动设备、汽车与航空航天、工业、医疗以及人工智能高性能计算等核心领域开发前沿互连技术。2025/26财年，公司全球营收提升至18亿欧元，按固定汇率计算，同比增长21%。这不仅达到，而且在固定汇率基础上显著超越了2022/23财年创下的历史最高营收纪录。收起