中信证券指出，超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力被低估的方向。去年“9·24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡，在震荡期还能实现有效上涨的板块主要是量化驱动的微盘、保险驱动的银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之前，配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。收起

中共山东省委关于制定山东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，深入推进数字强省建设。统筹推进数字产业化和产业数字化，做强集成电路、高端软件、先进计算等数字经济核心产业，培育数字产业集群，打造在全国有影响力的数字产业集聚区。实施工业互联网创新发展工程，场景化推进重点行业数字化转型，深化中小企业数字化转型专项行动，全面释放实体经济和数字经济融合效能。建设开放共享安全的数据市场，培育壮大数据产业，深化数据资源开发利用，高水平建设国家数据要素综合试验区，争创数据领域国际合作综合试点。大力推进人工智能创新应用，聚力突破人工智能芯片、算法、多模态数据融合、大模型轻量化等基础核心技术和关键共性技术，支持创建一批国家人工智能应用中试基地。实施大模型产业“双百工程”，推进行业大模型、场景大模型扶持计划，加快开发高质量数据集，打造一批融合智能终端、智能体。全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能与科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉等领域广泛深度融合，建设一批高能级智能工厂、“产业大脑”和“城市大脑”，加快培育智能经济和智能社会新形态，打造全国人工智能创新应用高地。收起

中信建投指出，DeepSeekV3.2发布，强化Agent能力。豆包与中兴通讯合作推出首款工程样机，支持豆包手机助手，探索手机AIAgent。AI大模型仍在持续迭代，大局未定，AI应用也在持续发展，不论是手机还是眼镜，都可能引发阶段性行情，值得持续关注。近期，AI产业链催化不断，包括谷歌新模型性能大幅提升及TPU的较强能力、DeepSeekV3.2发布、亚马逊发布Trainium3、摩尔线程上市市场展现出的高参与热情等，同时更多公司包括英伟达、阿里、AMD等否认AI泡沫的观点，均展现了AI的良好发展前景。持续推荐AI算力板块。工信部量子信息标准化技术委员会筹建方案公示。量子科技作为国家重点布局的未来产业，承载着成为新经济增长点的重任，建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。收起

就在刚刚过去的周末，有“华尔街一哥”之称的美国最大商业银行摩根大通首席执行官杰米·戴蒙重申了其人工智能（AI）观点：对经济的影响整体是微妙而乐观的。在接受最新采访时，戴蒙承认，企业最近对招聘持谨慎态度，但他表示，这与人工智能无关。尽管如此，他也怀疑人工智能明年会大幅减少就业岗位。他说：“在很大程度上，人工智能将为人类做很多伟大的事情，就像拖拉机、化肥、疫苗一样。你知道，也许有一天我们工作不那么辛苦，但生活却很美好。”戴蒙强调，人工智能仍然需要适当的监管来减轻下行风险，就像历史上的其他创新一样。他还重申了他早些时候的警告，即人工智能将取代工作，但他敦促人们专注于人类独有的技能，如批判性思维、情商和沟通。而如果人工智能席卷经济的速度如此之快，以至于工人无法及时适应新的角色，戴蒙建议公共部门和私营部门都要发挥作用。戴蒙解释说：“我们——政府、我们公司、我们社会，应该考虑如何以一种不会伤害很多人的方式分阶段进行。”收起

近日，在我国首个脑机接口未来产业集聚区——“脑智天地”举行的2025年脑机接口大会上，相关企业纷纷携新产品、新技术亮相。大会通过全国脑机接口竞技赛、颠覆性技术创新大赛等活动，强化优质项目发现和加速培育机制，为推进脑机接口前沿技术创新与未来产业发展营造了良好创新环境。上海市人民政府副秘书长夏科家在致辞时表示，面向未来，上海将持续推动脑机接口前沿技术创新和未来产业培育。强化高风险高价值基础研究和颠覆性技术创新，推动脑机接口在医疗、教育、工业等更多领域落地生根。优化完善产业创新生态建设，培育更多具有国际竞争力的企业团队，深化国际交流与合作，共同推动脑机接口未来产业发展。收起

近日，英伟达CEO黄仁勋在接受采访时表示，美国基建速度远不如中国，这差距不是一般的大。黄仁勋近日与美国智库战略与国际问题研究中心（CSIS）负责人约翰·哈姆雷对话时表示，尽管美国目前仍在AI领域领先，但美国的基础设施建设能力远不如中国，可能在“AI竞赛”中被中国反超。黄仁勋将AI产业简化为“五层蛋糕”，分别为能源、芯片、基础设施、模型和应用。他指出，在最底层的能源领域，“中国拥有的能源是美国的两倍”。他表示，美国政府正推动制造业回流，“但没有能源，我们要如何建设芯片工厂、超级计算机工厂和AI数据中心？在美国建设一个数据中心，从动工到建好一台AI超级计算机大约需要三年时间。但中国一个周末就能建好一座医院。我们在基础设施领域面临真正的挑战，中国是建设者，他们建设事物的速度是如此之快。”黄仁勋也直言，全球约50%的AI研究人员是中国人，去年约70%的AI专利由中国发布，“中国的AI生态系统充满活力且极其创新性，这是一个拥有巨大力量的国家。”收起

随着人工智能技术的普及，AI玩具正快速走进大众消费市场，这些智能玩具不仅具备娱乐功能，还有陪伴功能。如今，AI玩具正成为全年龄段的消费新热点，并有力推动中国玩具产业走向全球。在有“玩具之都”美誉的广东汕头市澄海区，出口的玩具已覆盖全球150多个国家和地区。随着人工智能技术快速发展，当地众多玩具企业正将前沿的AI大模型技术融入产品研发。有企业表示，在今年10月至11月，已销售各类AI玩具超1万套，近期订单量还在不断增长，目前生产排期已至明年3月。另外，在深圳华强北，不少商家都把AI玩具摆在了店内显眼的位置，产品不仅多，还各有特点。工作人员介绍，从今年上半年开始，AI玩具咨询和拿货的需求明显增长。收起

近日，国际原油价格窄幅波动，给最新一轮国内成品油零售限价调整带来了不确定性。今日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。综合多家机构预测，成品油价下调与搁浅可能性并存。卓创资讯成品油分析师曹莹莹表示，本轮计价周期以来，地缘溢价继续存在，对原油价格形成支撑，但季节性需求淡季背景下，基本面相对偏弱拖累原油价格走势。据卓创资讯测算，截至12月4日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率-1.26%，预计汽、柴油下调55元/吨，略高于国家发改委50元/吨的成品油调价红线。对此，曹莹莹预计，国内成品油零售限价下调与搁浅概率并存。隆众资讯分析师刘炳娟表示，本轮调价周期内国际原油价格弱势运行，导致测算的成品油下调趋势主导。截至12月4日，周期内参考原油均价为61.76美元/桶，较上一周期下跌1.28%，预计调价窗口开启时，对应成品油下调幅度在50-55元/吨附近，本轮调价下调及搁浅的可能性均存在。收起