随着伊朗战争推高国际能源价格，欧洲面临的通胀上行压力也越来越大。本周一，高盛调整了预期，预测欧洲央行将会在4月和6月采取行动，分别加息25个基点，以对抗通胀压力。此前，高盛曾预期欧洲央行今年将保持利率不变。但显然，中东的战火令事态发生了急剧变化：随着霍尔木兹海峡的航道通行受阻，过去一周，欧洲天然气价格大幅飙升。目前，欧洲TTF天然气期货价格已经达到62.43欧元/兆瓦时，约为战争打响之前的两倍。因此，欧洲央行此前的预测或货币政策规划也已经几乎全部落空。这促使摩根大通和巴克莱在上周都调整了对欧洲央行的利率前景预期，预计欧洲央行将会在4月29日至30日的央行会议上加息。而高盛也在本周一加入了这一行列。高盛指出，中东冲突带来的通胀风险是他们改变预期的主要原因，能源价格上涨是主要痛点。收起

3月以来，中东地缘冲突持续升温、全球避险情绪高涨之际，国际黄金价格却走出反常行情。伦敦金现连续九个交易日下挫，单周跌幅超10%，本轮最大回撤已达26%盘中一度跌破4100美元/盎司，刷新阶段低位。“大炮一响，黄金万两”的传统认知被打破，黄金避险属性阶段性“失灵”引发市场热议。回顾历史，黄金市场自上世纪80年代以来共经历六轮显著下跌周期：第一轮（1980-1982年）：美联储暴力加息推高实际利率，压制无息黄金资产价值，金价在约两年内累计暴跌65%，创下历次调整最大跌幅。第二轮（1983-1985年）：全球经济复苏带动风险偏好上行，资金涌入股市与地产，叠加《广场协议》影响，金价两年内累计下跌41%。第三轮（1996-1999年）：多国央行集中抛售黄金储备，叠加美股牛市分流资金，金价在三年周期中累计回调40%。第四轮（2008年）：金融危机引发流动性挤兑，现金为王逻辑主导市场，高流动性资产遭无差别抛售，金价7个月内下跌30%。第五轮（2011-2015年）：美国经济复苏推动美联储释放缩减QE信号，货币政策收紧预期下美元走强、通胀回落，金价四年累计跌幅达45%。第六轮（2022-2023年）：美联储激进加息周期推升实际利率，美元强势压制金价，8个月内金价累计下跌20%。而针对本轮金价下跌，多家券商观点认为，本轮金价大跌并非避险需求消失，而是定价逻辑从地缘风险驱动转向利率与美元主导，叠加高油价推升通胀、美联储鹰派表态、流动性挤兑、高位获利了结等多重因素共振，导致黄金与地缘风险阶段性背离。券商一致判断，当前调整属于牛市中的深度回调而非趋势逆转，短期金价震荡承压但下跌空间有限，长期央行购金、美元信用弱化、地缘风险常态化等支撑依然稳固，建议把握黄金“慢涨快跌”节奏，逢低布局长期配置仓位。收起

国家数据局局长刘烈宏3月23日在中国发展高层论坛2026年年会上演讲表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。2024年年初，中国日均Token调用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。刘烈宏表示，今年1月底以来，有的模型企业创下20天收入超越2025年全年总收入的业绩纪录。这组数字背后，是一套以Token计费为基础的新型商业逻辑正在加速演进。Token是大模型处理信息的最小信息单元，具有智能时代可计量、可定价、可交易的特征。围绕Token的调用、分发与结算，一套新的价值体系正在加速演进形成，并成为人工智能产业可能变现的重要路径。刘烈宏表示，中国日均Token调用量的大幅增长也表明，随着中国数据要素市场化配置改革的纵深推进，人工智能高质量数据的供给体系正在形成，“数据供给—价值释放”的良性循环已初现端倪。收起

国际能源署署长法提赫·比罗尔23日表示，国际能源署正与成员国就再度释放石油储备进行磋商，以应对中东地区战事引发的供应危机，但他警告此举无法从根本上解决供应短缺问题。比罗尔在澳大利亚全国新闻俱乐部发表演讲时说，自成员国不久前达成释放4亿桶战略储备的一致意见后，他本人持续与各方保持密切沟通，为第二轮释放储备做好准备。“若确有必要，我们当然会付诸行动，”他说，“释放储备有助于稳定市场，但仅能减轻经济阵痛。”比罗尔认为，当前形势“极为严峻”。他说，1973年和1979年两次石油危机分别造成国际供应链每日减产约500万桶，“而如今我们每日面临的供应缺口已达1100万桶，规模超过两次石油危机影响的总和”。收起

“预计下个春季（2026年春季）将成为史上最大规模退税季。”美国总统特朗普2025年12月曾发表讲话，试图安抚市场和选民。然而，随着美国和以色列对伊朗的军事打击进入第四周，业界对战事能否在短期内结束愈加悲观，新增退税或被高油价侵蚀。截至3月22日，美国汽油平均零售价相较2月28日已上涨超过1美元，接近每加仑4美元。据美国银行研究所日前发布的最新数据，在3月第二周，汽油支出较去年同期增加了超过14%。美国斯坦福大学经济政策研究所主任尼尔·马奥尼推断，到今年5月，美国汽油平均零售价或进一步上涨至每加仑4.36美元的峰值，而后在年内缓慢回落。基于这一估计，2026年，美国平均每户家庭的汽油支出将增加740美元，与美国税收基金会估计的平均新增退税额几乎相当。油价上涨预计不仅将挤压美国家庭的其他消费支出，如外出就餐、添衣置物和休闲娱乐，还将推升其他商品价格。在“能源冲击”中，中低收入家庭将承压更大，因为他们所获退税相对较少，汽油支出占比却相对更高。美国左翼智库基础合作组织分析师亚历克斯·雅克说：“最没有缓冲能力的人将遭受能源冲击重创，没有迹象表明退税能拯救他们（的账单）。”收起

据中国有色金属工业协会锂业分会消息，2026年2月，碳酸锂价格延续涨势，节后市场价格快速拉升，基差持续拉大，呈现“淡季不淡”的态势。供应端，碳酸锂生产环比下降，津巴布韦宣布暂停所有锂矿出口。需求端，新能源车销量不及预期，锂电池出口退税下降提振一季度抢出口需求。2月，电池级碳酸锂价格从月初的148000元/吨上涨至月末的158500元/吨，上涨7.1%；工业级碳酸锂价格从月初的145000元/吨上涨至月末的155000元/吨，上涨6.9%；主力合约收盘价从月初的132440元/吨涨至月末的176040元/吨，上涨32.9%。期现价差走阔至约1.7万元/吨。收起