随着厄尔尼诺现象的增强导致干旱天气持续，从印尼、印度再到秘鲁，全球多地的粮食和渔业生产正受到威胁。以印度尼西亚为例，该国正面临厄尔尼诺与旱季叠加的严峻挑战。据中新社7月30日报道，印尼气象、气候和地球物理局当天表示，本轮厄尔尼诺预计将持续至2027年初，并进一步加剧旱情。高盛6月发布的一份报告预测，若厄尔尼诺现象导致气温升高1.65摄氏度，到2028年全球食品价格可能累计上涨15.8%；若叠加伊朗战事推高油价，则可能引发新的市场冲击。摩根大通估计，厄尔尼诺现象和高能源价格的叠加效应可能会使2027年全球整体通胀率上升0.3个百分点。在菲律宾吕宋岛中部地区，稻农往往在6月下旬开启水稻种植。当地农民乔·潘加林林在12公顷的稻田上雇用了5名工人，但由于水源不足，他不得不推迟播种。“我们已经在经历厄尔尼诺（现象）了。”他说。中新社近日报道称，受厄尔尼诺影响，印尼多地持续干旱。据统计，全国1366个监测点连续21天至30天无降雨，943个监测点连续31天至60天无降雨，70个监测点连续超过60天无降雨。随着旱情加剧，印尼多地农业生产受到冲击。棕榈油成为可能涨价的另一种重要农作物。目前，印尼和马来西亚两国合计供应全球约85%的棕榈油。“棕榈油对气温上升较为敏感。但与大米不同的是，天气异常的影响可能在6个月或一年后才能显现，具体表现为棕榈果实减少和出油率下降。”邓保罗表示。除了农业之外，厄尔尼诺现象引发海洋温度升高，预计会减少中美洲和南美洲的鳀鱼捕捞量。《日本时报》7月24日刊文指出，这种看似平平无奇的小鱼对全球渔业经济具有重要影响。作为鱼粉和鱼油等渔业饲料的主要原料，如果没有足够的鳀鱼，三文鱼、海鲈鱼、虾、牡蛎及其他海产品的产量将受到影响，从而推高鱼类产品的售价。收起

7月，A股市场显著调整，各私募策略7月以来平均回报全部收负。量化多头平均下跌16.94%，正收益占比仅4.03%，几乎是全军覆没；主观多头平均下跌7.91%，虽有约三成产品仍录得正收益，却挡不住整体净值下台阶。与之形成对照的是，在管理规模50亿以上、且7月以来平均回报仍为正的管理人名单里，核心策略以主观多头、债券型与管理期货为主——量化多头一名未入。好买基金研究中心统计显示，截至7月31日，私募各策略7月以来平均回报由高到低（跌幅由小到大）大致为：债券型-0.53%、管理期货-1.27%、套利型-2.95%、市场中性-3.33%、宏观策略-3.79%、多空仓型-5.92%、多策略-6.90%、主观多头-7.91%、量化多头-16.94%。收起

2026年7月末，中央政治局会议定调下半年经济工作，明确宏观调控总体思路。随后国家发改委跟进发布相关政策并作出专项部署。本轮政策整体延续存量提质、结构微调的调控思路。在此背景下，市场围绕政策落地力度的博弈情绪持续升温。针对本轮政策周期以及下半年经济、产业和资本市场走向，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强给出系统性研判。他认为，本轮政策不会复刻2024年的全面宽松节奏，国内经济将延续典型的K型结构性分化特征。在其研判框架中，下半年稳增长的核心抓手来自可加快使用的两万多亿元财政余力，资金将重点向新基建与硬核科技领域倾斜。产业层面，AI行业短期进入估值休整阶段，但产业长期成长逻辑并未弱化；内需与地产板块持续磨底、修复节奏偏缓。整体来看，在政策微调与经济结构性分化的背景下，市场难以出现全面普涨行情，结构性投资机会将主导下半年整体市场走势。收起

历史上罕见的“黑色7月”终于结束，8月终于到来。但是回顾7月，全球科技巨头们纷纷暴跌，尤其存储、光通信板块，尤其A股韩股跌幅最甚。纵观7月，科创50暴跌25.9%，创业板指、深证成指以及韩国综指均暴跌超20%，成为全球市场风暴中心。极端行情之下，这个周末净值巨幅回撤甚至被强平、爆仓的新闻比比皆是。其中，最具代表性的有两个案例，一是Jupiterquentfund三周净值暴跌40%，传闻与国内顶级量化机构有关；二是有着AI股神之称的LeopoldAschenbrenner创办的对冲基金SALP因高杠杆重仓AI概念股惨遭主券商强平爆仓，并被美国华尔街蚕食殆尽。据彭博报道，总部位于香港的对冲基金JupiterResearchCapitalLtd.管理的基金7月份惨遭重创，亏损幅度从7月初的不足7.5%扩大到7月24日的43%；另有文件显示，该基金早些时候的管理资产规模为1.86亿美元，大约12亿体量的小型对冲基金。据彭博，JupiterResearchCapitalLtd.与国内一家顶级量化基金有关，该量化基金规模超过800亿。目前，两家机构均未做出回应。单月净值回撤近40%，JupiterCapital到底买了什么？目前并未知道其持仓，但分析认为，内地量化机构偏爱小盘以跑赢指数，且随着AI疑虑加深，这些股票近几周已大幅下挫，比如中证2000本月跌20%，是沪深300跌幅的两倍多。高盛更是指出，随着内地市场逆转，引发了散户对人工智能和小型股的平仓行为。收起

7月31日晚间，前券商首席经济学家李大霄指出，针对日本、韩国股市出现的剧烈反弹行情展开解读。当日日经225指数收涨4.03%，报64362.02点。韩国综指收涨17.91%，报6595.44点，创下近乎历史最大单日涨幅。一根强势大阳线引发市场激烈讨论，大家最关心的问题是：这究竟是趋势反转，还是短暂的死猫跳？李大霄提出自己的疑虑：“反转嘛，一般都不会拉这么大的一个阳线，因为拉这么大的一个阳线，它的后续就成问题。”他进一步通俗解释两种走势的本质区别：“比如说，把这个18%分为18天，这有可能是反转，一天就涨18%，那后面17天怎么办？”在他看来，真正的反转应该是温和且持续的：“反转的意思，是一天涨一个点，第二天又涨一个点，连涨18天或者涨几十天，或者是涨360天，把空头给涨没了，这个叫反转。”然而，对于当前的大涨，他持谨慎态度：“死猫跳就是‘嘣’的一下，又漫长漫长的下行，又‘嘣’的一下又漫长漫长，这叫死猫跳是吧？”他坦言自己也希望这是反转，“但是涨得太多了，不到一天就涨这么多，这要稍打一点疑问。”他希望这不是“死猫跳”，但现实情况让他不得不保持警惕。收起